Het is moeilijk om je een tijd te herinneren waarin technologieaandelen niet de marktleidende sector waren. Al meer dan tien jaar worden de belangrijkste indexen gedomineerd door snelgroeiende technologienamen, en dit versnelde alleen maar tijdens de pandemie, omdat aan huis gebonden Amerikanen meer afhankelijk waren van technologie om te blijven werken en bezig te blijven.
Maar dat is niet altijd zo geweest, en beleggers zouden er tegenwoordig verstandig aan doen om buiten deze comfortzone te diversifiëren. We bevinden ons misschien in de vroege stadia van een bullmarkt voor grondstoffen, een markt waarin grondstoffenaandelen - meestal uit de materialensector - beter presteren dan groeiaandelen en mogelijk voor meerdere jaren.
"Sinds 2008 heeft de markt een sterke voorkeur voor groeinamen in het algemeen en technologienamen in het bijzonder", zegt John Musgrave, co-chief investment officer van Cushing Asset Management. "Maar goederen- en energienamen domineerden in de periode 2000-2008 - een tijd waarin veel technologieaandelen achterbleven."
We gaan misschien een periode in die vergelijkbaar is met die periode van 2000-2008. Toen, net als nu, hadden technologieaandelen een lange periode van outperformance gehad, en grondstoffenaandelen hadden geleden onder een periode van underperformance. En toen kwamen we, net als nu, uit een periode van buitengewone en ongekende stimulansen van de Federal Reserve.
Maar er is ook een andere hoek.
Nu het Amerikaanse infrastructuurplan van een biljoen dollar bijna werkelijkheid wordt, zouden we al snel een aanhoudende vraag naar grondstoffen van de overheid kunnen zien. Bovendien zijn uitgaven voor infrastructuur vrijwel overal populair, en nu de wereldeconomie nog steeds probeert de aanhoudende effecten van de COVID-pandemie te boven te komen, kunnen we er zeker van zijn dat andere landen dit voorbeeld zullen volgen.
En natuurlijk is er de olifant in de kamer:inflatie. Tussen pandemiegerelateerde verstoringen van het aanbod en een hoger dan gebruikelijke vraag, is de inflatie van zowel de consumenten- als de producentenprijs gestegen. Grondstoffen zijn een natuurlijke inflatiehedge, dus elke aanhoudende prijsstijging zou dit vuur alleen maar aanwakkeren.
Vandaag gaan we kijken naar zeven grondstoffenaandelen die klaar staan om te profiteren van deze unieke samenloop van gebeurtenissen. Let op:deze aandelen zijn in het verleden volatiel geweest … maar die volatiliteit gaat gepaard met de mogelijkheid van marktconforme rendementen.
We beginnen met de Braziliaanse mijnbouwmoloch Vale (VAL, $ 18,71). Vale, gevestigd in Rio de Janeiro, is een van 's werelds toonaangevende mijnwerkers van ijzererts. Het vecht het regelmatig uit met collega-grondstoffenaandelen BHP Group (BHP) en Rio Tinto (RIO) om de grootste ijzerertsmijn ter wereld te worden. Vale is ook 's werelds grootste nikkelmijnwerker en een belangrijke producent van koper, goud, zilver en andere metalen, evenals metallurgische en thermische kolen.
Als het zanderig is en in de zware industrie wordt gebruikt, is de kans groot dat Vale het uit de grond trekt.
Vale is geen aandeel voor bangeriken. Als het beweegt, is het echt beweegt. En dat kan aan twee kanten snijden. Van de dieptepunten in 2002 tot de hoogtepunten in 2008 had een belegger die het aandeel had, meer dan 20 keer zijn geld kunnen verdienen. Maar vanaf die piek tot het dieptepunt in 2016 verloren VALE-aandelen ongeveer 95% van hun waarde.
Het aandeel is sinds 2016 grotendeels aan het stijgen en steeg echt uit de dieptepunten van maart 2020. Maar zelfs na meer dan verdrievoudiging in de afgelopen vijf jaar, zou VALE nog steeds moeten verdubbelen en nog wat om zijn oude hoogtepunten te bereiken.
Dat is oke. Als grondstoffen blijven groeien, zouden de aandelen van Vale veel dichter bij de recordniveaus moeten komen dan waar ze nu zijn.
In dezelfde lijn, collega-mijnwerker Rio Tinto (RIO, $ 74,56) is bijna onmogelijk om niet te bezitten als het uw doel is om een gediversifieerde portefeuille van grondstoffenaandelen op te bouwen. Het bedrijf is een van de grootste mijnwerkers ter wereld en heeft een geschiedenis die teruggaat tot 1873. Het hoofdkantoor van het bedrijf is gevestigd in Londen, maar heeft activiteiten over de hele wereld.
Rio Tinto is alles behalve gediversifieerd. Het is een toonaangevende producent van ijzererts, aluminium, koper, diamanten, titanium en zelfs zout.
Mijnbouwaandelen lijken misschien niet zo sexy in een tijdperk van aandelen van elektrische voertuigen of cryptocurrencies, die de laatste tijd vaak verdubbeld of beter zijn in een enkel jaar. Maar Rio Tinto is niet traag. Zo stegen de aandelen van het dieptepunt aan het eind van de jaren negentig tot het hoogtepunt in 2008 met een factor meer dan 13.
Momenteel houdt Argus Research van RIO te midden van maatregelen om zijn kernactiviteiten te verbeteren. "Rio Tinto heeft zijn operationele prestaties en balans versterkt door kosten te besparen en niet-kernactiva te verkopen", zegt analist David Coleman (Buy). "Het bedrijf heeft traditioneel goed gepresteerd in moeilijke economische tijden en heeft naar onze mening sterke groeimogelijkheden op de lange termijn."
Het is onwaarschijnlijk dat RIO opnieuw explodeert voor dat soort winsten, maar het zou nog steeds een aanzienlijke outperformance kunnen opleveren als de grondstofsterkte aanhoudt.
Coleman merkt ook op dat Rio Tinto rendement kan opleveren door zijn forse dividend, dat momenteel ruim 6% opbrengt. (Houd er rekening mee dat, zoals het geval is bij veel Europese bedrijven, het aandeel zijn dividend halfjaarlijks uitkeert als een obligatie, in tegenstelling tot driemaandelijks zoals een Amerikaans dividendaandeel.)
Zonder staal heb je geen industriële economie. Het is echt zo simpel.
En dat brengt ons bij Cleveland-Cliffs (CLF, $ 23,94). Het hoofdkantoor is gevestigd in zijn naamgenoot - Cleveland, Ohio - Cleveland-Cliffs was van oudsher een mijnbouwbedrijf in ijzererts. Het was de grootste en oudste onafhankelijke Amerikaanse ijzerertsmijn, met een geschiedenis die teruggaat tot 1847. Maar na een reeks overnames is Cleveland-Cliffs nu ook de grootste producent van platgewalst staal in Noord-Amerika.
Het bedrijf is nu volledig verticaal geïntegreerd en regelt het proces van de mijn tot de staalfabriek. Hoewel dit het bedrijf misschien niet volledig isoleert van de post-COVID supply chain-problemen die een groot deel van de wereldeconomie teisteren, helpt het zeker.
Het helpt ook dat Cleveland-Cliffs echte vooruitgang heeft geboekt op het gebied van milieubewustzijn, althans voor een zware industriële producent. Het bedrijf heeft beloofd de leider te zijn op het gebied van "duurzame" staalproductie en mijnbouw, en het heeft als doel de CO2-uitstoot tegen 2030 met 25% te verminderen.
De aandelen van Cleveland-Cliffs staan sinds maart vorig jaar in brand en stegen met meer dan een factor vijf. Hoe dan ook, analisten van B. Riley (Buy) noemen CLF nog steeds "een van de meest aantrekkelijke aandelen binnen onze dekking". Dat komt deels omdat het zo spotgoedkoop is. Met een koers-winstverhouding van slechts 4,8 is CLF een van de goedkoopste grondstoffenaandelen die je kunt vinden.
Hoewel het niet zo prominent aanwezig is als staal, is aluminium een cruciaal industrieel metaal. Het is licht van gewicht, waardoor het het metaal bij uitstek is voor de luchtvaart. Autofabrikanten experimenteren ook met aluminium carrosserieën om het voertuiggewicht te verlagen en het benzineverbruik te verbeteren. Ford (F) maakte enkele jaren geleden furore door de introductie van een aluminium F-150 die tot op de dag van vandaag standhoudt.
In tegenstelling tot ijzer of staal roest aluminium ook niet na verloop van tijd, heeft het isolerende eigenschappen die de verwarmings- en koelingskosten kunnen verlagen en is het vrijwel ongevoelig voor temperatuurschommelingen, waardoor het ideaal is voor veel bouwprojecten. Deze zelfde eigenschappen maken het een "groener" metaal in een tijdperk waarin klimaatbewustzijn voorop staat.
Als u blootstelling aan aluminium wilt, is het moeilijk om Alcoa te vermijden (AA, $ 46,77), het grootste Amerikaanse aluminiumbedrijf. Alcoa mijnt bauxieterts en verwerkt het tot aluminium en aluminiumproducten - en om terug te keren naar het groene thema, bezit Alcoa ook waterkrachtcentrales.
Zoals veel van de grondstoffenaandelen die hier worden behandeld, is Alcoa onderhevig aan hausses en mislukkingen. AA daalde tussen eind 2017 en maart 2020 met ongeveer 90%. Maar sindsdien zijn de aandelen met meer dan 700% gestegen en is er geen teken van vertraging te zien.
Koper is een essentiële grondstof in de bouw en constructie. Als het veiligste en meest gebruikte metaal in elektrische bedrading en als een belangrijk onderdeel van sanitair, is het tegenwoordig bijna onmogelijk om iets te bouwen zonder koper.
Koper staat ook bekend als een economische klokkenluider. De prijs van "Dr. Copper" zal u veel vertellen over de gezondheid van de economie. Het heeft de neiging om het goed te doen als de economie bloeit, en een daling van de koperprijs voorspelt vaak een vertraging.
Als u blootstelling aan koper wilt, heeft het alleen zin om Freeport-McMoRan te bezitten (FCX, $ 36,36), een van 's werelds grootste en meest vooraanstaande kopermijnwerkers.
Maar er is meer aan dit verhaal.
Hoewel grondstoffenaandelen vaak worden geassocieerd met de 'vuile' kant van de reële economie, is koper een cruciaal onderdeel bij het maken van groene energie. Elektrische voertuigen, zoals die van Tesla (TSLA) en anderen, verbruiken ongeveer vier keer zoveel koper als voertuigen op benzine. Dus hoe groener de economie wordt, hoe meer vraag we naar koper zullen zien.
"Koper zou moeten profiteren van de cyclische vraaggroei, de groei van de seculiere vraag naar elektrische voertuigen op de langere termijn, hernieuwbare energie en de decarbonisatieagenda in het algemeen en aanzienlijke aanbodbeperkingen", zeggen analisten van Jefferies (Buy).
Industriële metalen ondersteunen natuurlijk de reële economie. Maar edelmetalen zijn van oudsher gebruikt als inflatie- en valutahedges, en goudzoekers zijn een manier om indirecte blootstelling aan edele metalen te krijgen.
Newmont (NEM, $ 57,73) is een van 's werelds grootste mijnwerkers met bewezen goudreserves van 94,2 miljoen ounces eind 2020. Het runt een echt wereldwijde operatie met mijnen in de Verenigde Staten, Canada, Mexico, Dominicaanse Republiek, Peru, Suriname , Argentinië, Chili, Australië en Ghana.
Naast goud produceert het bedrijf ook aanzienlijke hoeveelheden koper, zilver, zink en lood.
Zoals het geval was met de industriële mijnwerkers, kan de aandelenkoers van Newmont onderhevig zijn aan wilde schommelingen. De prijzen van de metalen die het mijnen zijn volatiel, en de mijnwerker zelf kan worden gezien als een hefboomwerking van de metalen. Dus als de aandelenkoers beweegt, kan deze ook echt bewegen.
Dat is oke. Dit creëert volop handelsmogelijkheden. Tussen het dieptepunt van 1984 en het hoogtepunt van 1987 stegen de aandelen met meer dan een factor vijf. Tussen 2000 en 2012 stegen de aandelen met een vergelijkbaar bedrag. En meer recentelijk zijn de aandelen tussen 2015 en begin 2021 met meer dan een factor drie gestegen. Aan de goede kant van een beweging in mijnwerkers staan kan een van de beste transacties zijn die u ooit doet.
Als bijkomend voordeel is het aandeel ook een solide dividendbetaler. Newmont levert 3,8% op tegen de huidige prijzen, wat enorm competitief is in een wereld waarin de 10-jarige staatsobligaties slechts 1,3% opleveren.
En tot slot, als u grondstoffenaandelen helemaal wilt omzeilen en rechtstreeks naar de grondstoffen zelf wilt gaan, overweeg dan de aandelen van de Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (PDBC, $ 19,97).
PDBC is een grondstoffen-ETF die de prestaties volgt van de DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Excess Return Index, die bestaat uit 14 futurescontracten voor liquide grondstoffen, verdeeld over energie, industriële metalen, edele metalen en landbouwgrondstoffen.
West Texas Intermediate ruwe olie is de grootste afzonderlijke positie, maar het fonds heeft aanzienlijke posities in koper, aluminium, suiker en tal van andere.
Het is over het algemeen niet praktisch voor een grondstoffen-ETF om grondstoffen rechtstreeks te bezitten. Er zijn opslag- en transportkosten waarmee rekening moet worden gehouden, en er is geen echte reden om een silo vol tarwe te bezitten wanneer er liquide termijncontracten bestaan. PDBC krijgt de exposure die het nodig heeft door longposities te nemen in grondstoffenfutures en zijn onderpand te beleggen in Amerikaanse schatkistcertificaten. Die rekeningen voegen niet veel toe aan het rendement tegen de huidige rente, maar als de Fed doorgaat met het verhogen van de rentetarieven, zal PDBC hiervan profiteren omdat het dat hogere rendement zal verdienen op het onderpand dat het heeft in T-bills.
Commodity ETF's kunnen een beetje een mijnenveld zijn. Velen hebben een complexe belastingadministratie en sturen een Schedule K-1 voor het belastingseizoen in plaats van de standaard 1099. Welnu, PDBC houdt het simpel. Als u het koopt of verhandelt, worden eventuele winsten of verliezen weergegeven op de standaard 1099 die u van uw makelaar krijgt.
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 12 beste zorgaandelen om te kopen voor 2022
De 19 beste aandelen om te kopen voor de rest van 2019
10 beste aandelen van de bullmarkt
De 15 beste recessiebestendige aandelen om te kopen
10 beste aandelen van de afgelopen 10 jaar
De 5 beste aandelen (en 5 slechtste) van de coronaviruscorrectie