Het blijkt nu een "superspannende tijd te zijn om te investeren in kleine bedrijven", zegt Shadman Riaz, medebeheerder vanFidelity Stock Selector Small Cap (symbool FDSCX). Een groeiende economie en hogere rentetarieven vormen een goed klimaat voor aandelen met een kleine kapitalisatie. Bovendien betekent een stormloop van beursintroducties dat er meer onder-de-radar-bedrijven op de markt zijn - en mede dankzij de populariteit van indexering, minder analisten die ze onderzoeken, zegt Riaz. Alles bij elkaar genomen, "is er een kans voor actieve managers om beter te presteren", zegt hij.

Stock Selector Small Cap heeft een unieke opzet. Vijf beheerders runnen het fonds, maar de portefeuille is opgedeeld in drie verschillende hoezen, die afzonderlijk worden beheerd. Twee delen bevatten een gediversifieerde mix van aandelen in vele sectoren. Een daarvan is voorstander van groeiende, hoogwaardige bedrijven; de andere neigt naar zogenaamde cyclische, of economiegevoelige, waardegerichte kansen. De derde sleeve richt zich alleen op aandelen in de gezondheidszorg.

De managers werken samen, maar werken niet met consensus. “We nemen individuele beslissingen”, zegt Riaz. Ze zijn echter allemaal op zoek naar bedrijven met een concurrentievoordeel, gerund door slimme managers, die handelen met een korting op de schatting van de managers van de reële waarde.

Waar ze ook in de totale portefeuille passen, aandelen in het fonds voldoen doorgaans aan een van de drie sets criteria. Sommige bedrijven zijn stabiele bedrijven met sterke concurrerende niches, onberispelijke balansen en redelijke waarderingen. Zakelijke dienstverlener ExlService Holdings "groeit met een goede clip en heeft een goede cashflow", zegt Riaz. Anderen zijn innovatieve bedrijven met veelgevraagde producten. SiTime maakt bijvoorbeeld timing-apparaten die zijn ingebed in gadgets zoals oordopjes en smartphones om ze te helpen snel te synchroniseren. De derde groep omvat out-of-favour cyclische aandelen. Zo handelde olieraffinaderij HollyFrontier tegen een lage prijs ten opzichte van de boekwaarde (activa minus passiva), zegt Riaz.

De portefeuillestructuur heeft goede resultaten opgeleverd. In de afgelopen drie jaar was het jaarlijkse rendement van het fonds 18,6% hoger dan 97% van zijn tegenhangers in de small-blend (fondsen die beleggen in kleine bedrijven met een groei- of waardestijging).