EBITA en EBITDA zijn beide inkomstenstromen, terwijl EPS, wat staat voor winst per aandeel, een ander winstniveau is, uitgedrukt per aandeel. EBITA is een acroniem voor winst vóór rente, belastingen en afschrijvingen, en EBITDA is een acroniem voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. EPS is gebaseerd op de nettowinst, ook wel winst na belastingen genoemd. Daarom is de primaire verschillen tussen de drie verschillende inkomstenstromen zijn:

• Inkomsten gebruikt in WPA weerspiegelen inhoudingen voor rentelasten, belastingen, afschrijvingen en amortisatie.
• EBITA is gelijk aan winst plus rente, belastingen en afschrijvingen.
• EBITDA is gelijk aan EBITA plus afschrijving.
• EPS is gelijk aan de nettowinst gedeeld door het aantal uitgegeven en uitstaande gewone aandelen.

Verschillende toepassingen

Beleggers en crediteuren hechten vaak meer belang aan EBITA- en EBITDA-resultaten dan aan EPS. Afschrijving en amortisatie toevoegen, beide niet-contante items , resulteert in een winstmaatstaf die meer verwant is aan de brutokasstroom dan aan de nettowinst . Afschrijvingen en waardeverminderingen zijn kosten voor boekhoudkundige doeleinden, maar leiden niet tot directe kasuitstromen.

Vooral EBITDA geniet de voorkeur van beleggers omdat het resultaten weerspiegelt, ongeacht de kapitaalstructuur, gemeten aan de hand van rentekosten, en allocatie van vast kapitaal, zoals gemeten door afschrijving. Afschrijvingskosten dienen ook om de winst uitsluitend op boekhoudkundige basis te verlagen. Focussen op EBITDA, met name in sectoren die aanzienlijke schuldfinanciering gebruiken en zijn kapitaalintensief , stelt beleggers in staat om financiële resultaten onafhankelijk van deze items te vergelijken.

Bedrijfswaardering

EBITDA en EPS zijn de belangrijkste maatstaven die worden gebruikt bij het waarderen van bedrijven. De bekende koers-winstverhouding wordt berekend door de aandelenkoers van een bedrijf te delen door de EPS. In de meeste niet-financiële sectoren gebruiken beleggers echter EBITDA-multiples voor waarderingsdoeleinden. Dit geldt voor zowel publieke als private bedrijven. Particuliere bedrijven worden gewaardeerd door multiples toe te passen die zijn afgeleid van beursgenoteerde vergelijkbare bedrijven op de meetwaarden van het betreffende bedrijf, zoals boekwaarde en EBITDA. Een andere marktgebaseerde waarderingsmethode verkrijgt transactiemultiples uit verwervingen van meerderheidsbelangen van zowel openbare als particuliere bedrijven, en past deze multiples op dezelfde manier toe.

Het toepassen van de koers-winstverhouding, berekend met behulp van EPS, resulteert in een marktwaarde van het eigen vermogen . Het toepassen van EBITA- en EBITDA-multiples resulteert in ondernemingswaarde , waarvan rentedragende schulden moeten worden afgetrokken om tot de marktwaarde van het eigen vermogen te komen. Dit komt omdat EPS een inkomstenstroom na schulden weerspiegelt die alleen beschikbaar is voor aandeelhouders. EBITA en EBITDA weerspiegelen kasstromen die beschikbaar zijn voor zowel aandeelhouders als crediteuren, omdat aftrekposten voor rentekosten niet in aanmerking worden genomen bij de berekening.