Amazon.com (AMZN) heeft een spoor van verwoeste bedrijven achtergelaten, niet in staat om te concurreren met de lagere prijzen en schijnbaar oneindige selectie van de e-commercegigant. Omdat Amazon alles voor alle mensen is, is het nu overal en heeft het zijn eigen soort op zichzelf staand ecosysteem gecreëerd.
Dat verhaal is overtuigend. Maar Amazon.com stoomt niet elke bedrijf dat haar in de weg staat.
Het kostte wat tijd om er volledig achter te komen waarom Amazon voor zoveel consumenten klikt. Toen kostte het wat moeite en geld om er ook echt iets aan te doen. Maar naarmate het stof eindelijk neerdaalt op een grotendeels onbelemmerde expositie van zijn voetafdruk, wordt steeds duidelijker hoe en waarom sommige organisaties nog steeds overeind staan. Andere outfits waarmee Amazon wordt geconfronteerd - om nog maar te zwijgen van investeerders - zouden er verstandig aan doen om de nuances en rode draad van deze overlevenden op te merken.
Hier is een overzicht van acht aandelen die weerstand bieden aan de Amazone-moloch. Het feit dat AMZN ze nog niet heeft uitgeschakeld, suggereert dat ze hier blijven.
Het lijkt niet op een televisieproductie-outfit Ontdekking (DISCA, $ 31,26) zou concurreren met Amazon.com. Maar het komt steeds vaker voor. Smead Capital Management CEO en Chief Investment Officer Bill Smead wijst erop dat "Amazon, Netflix (NFLX) en anderen video-inhoud willen en er geld aan uitgeven als dronken zeelieden met verlof."
De ambities van Amazon zijn natuurlijk om de hoeveelheid on-demand video-inhoud te vergroten die toegankelijk is voor zijn Prime-abonnees, die op hun beurt waarschijnlijker een aankoop doen via het e-commerceplatform van Amazon. Bovendien, hoe groter Prime wordt, hoe dichter het een op zichzelf staand winstcentrum wordt.
De uitdaging voor Amazon waren de kosten en de moeilijkheidsgraad van het aanschaffen of zelfs maken van geweldige inhoud. Programma's van eigen bodem, zoals de The Marvelous Mrs. Maisel en Bosch zijn niet alleen hits, maar ook draws geworden. Echter, flops zoals Betas laten zien hoe moeilijk het kan zijn om iets te bedenken dat de kijkers aanspreekt.
Dat is waar Discovery uitblinkt, gebruikmakend van jarenlange ervaring. Smead zegt:"Discovery Inc. is 's werelds grootste producent van niet-gescripte inhoud met mega-populaire shows zoals Fixer Upper , Dodelijkste vangst en 90 dagen verloofde ”, waardoor kijkers niet migreren naar alternatieven die worden aangeboden door Amazon en zijn collega's.
Dat wil niet zeggen dat Discovery een potentieel overnamedoelwit is. Veel van de inhoud van Discovery is al toegankelijk met een Prime-abonnement – een relatie waarvoor Amazon betaalt terwijl het dat geld waarschijnlijk liever aan zijn eigen video-inhoud zou uitgeven. Maar in een wereld die de kabels doorsnijdt en die in theorie Discovery en zijn verzameling kabeltelevisie-aanbiedingen zou moeten krimpen, wordt zijn video-inhoud nog steeds goed ontvangen door de meeste kabelmaatschappijen, zelfs terwijl het zijn streaming-voetafdruk uitbreidt. De inhoud van Discovery is zelfs beschikbaar via de meeste zogenaamde skinny bundels, waaronder YouTube TV.
Amazon is grotendeels zo dominant geworden door technologie te gebruiken om een hyperefficiënte, kosteneffectieve retailmachine te creëren. Bijna elke consument kan op elk moment alles krijgen wat hij wil op Amazon.com, voor een geweldige prijs.
Maar een deel van de detailhandelsmarkt is niet geschikt voor de Amazon-aanpak.
“We hebben een longpositie in Dollar General (DG, $ 139,95) en geloven dat het een van de weinige retailers is die bestand is tegen het Amazon-effect, omdat ze minder snel zullen concurreren met e-commercegigant voor klanten”, zegt Trip Miller, Managing Partner van het in Memphis gevestigde vermogensbeheerbedrijf Gullane Kapitaal Partners. "De lagere ticketprijs van de gemiddelde totale transactie beperkt het vermogen van online retailers om die klant met winst te bedienen, naast de gemaksfactor voor een klant die twee of meer keer per week een winkel bezoekt voor basisproductbehoeften."
Miller prijst het feit aan dat Dollar General-winkels vaak te vinden zijn in kleine, slecht onderhouden markten waar Amazon de consumenten niet gemakkelijk kan bedienen. Hij zegt dat 70% van hun winkels te vinden zijn op markten met een bevolking van minder dan 20.000 mensen.
Zelfs als Amazon niet overweldigend aanwezig zou zijn in het winkellandschap, zou Miller nog steeds een fan zijn van Dollar General. "Wij zijn van mening dat Dollar General recessiebestendig is en goed presteert in alle economische klimaten", zegt hij.
Amazon heeft geprobeerd Etsy te onttronen. Gezien het verrassende succes, onthulde Amazon Handmade bij Amazon in 2015, wat nieuwe zorgen opriep dat de e-commercegigant nog een lichting kleinschalige operators zou claimen.
Maar dat is om een aantal redenen niet gebeurd.
De belangrijkste daarvan is het feit dat de enorme omvang van Handmade bij Amazon het voor copycats gemakkelijk maakt om de best verkochte items van de locatie te identificeren en te reproduceren. Tom Forte, directeur bij beleggingsadviseur D.A. Davidson, zegt dat Amazon's eigen inspanningen op het gebied van ambachtelijke producten gebrekkig zijn doordat andere externe verkopers de ambachtslieden afslaan en daardoor het succes ervan beperken.
Een andere reden waarom Amazon Etsy's magie niet kan recreëren, is dat de strategie om handgemaakte items te promoten grotendeels dezelfde is die wordt gebruikt om zijn andere merchandise te verkopen. Als zodanig mist het de warmte die nodig is om minder utilitaire aankopen te inspireren. Forte zegt verder dat Etsy CEO Josh Silverman "een echt begrip heeft van de waarde en hoe je een marktplaats goed kunt runnen."
Voor nu.
Begin juni, na vier jaar geprobeerd te hebben om het de moeite waard te maken, onthulde Amazon stilletjes dat het zijn restaurantbezorgingstak, Amazon Restaurants, zou sluiten. Die beslissing volgde op een soortgelijke bekisting vorig jaar in het Verenigd Koninkrijk.
Amazon heeft het idee echter niet per se opgegeven. Zelfs als het een aantal van zijn bezorgactiviteiten stopzet, bezit het nog steeds een belang in een in het VK gevestigd restaurantbezorgbedrijf genaamd Deliveroo. Het is mogelijk dat Amazon heeft ontdekt dat consumenten sneller reageren op een naam en service die niet rechtstreeks verbonden zijn met Amazon.com. Deliveroo werkt om dat probleem heen, en het hele idee geeft geloof aan het idee dat Amazon een overname van GrubHub zou kunnen overwegen.
Wat de redenering ook is achter de beslissing om uit het bedrijf te stappen, het voegt een laag geloofwaardigheid toe aan de optimistische projecties van GrubHub. Analisten gaan uit van een omzetgroei van 36% op jaarbasis dit jaar en 27% in 2020. Nu de grootste dreiging uit de weg is, zijn deze doelen haalbaar als het bedrijf gewoon blijft doen wat het doet.
Sterker nog, zolang Amazon uit beeld is, kan GrubHub doorgaan met het ontwikkelen van relaties die Amazon niet zal doen koesteren, zoals degene die zojuist is gesmeed met Dunkin' Brands (DNKN).
Softwarepictogram Microsoft (MSFT, $ 137,06) is misschien geen e-commercespeler. Maar Amazon is ook niet alleen e-commerce. De meest winstgevende tak van Amazon is Amazon Web Services (AWS), die rechtstreeks concurreert met de cloudcomputingtak van Microsoft, Azure, in wat een stilletjes wrede oorlog bleek te zijn.
Synergy Research zegt dat AWS nog steeds een indrukwekkende 33% van de markt voor cloudinfrastructuurdiensten beheert. Door gebruik te maken van zijn krachtige Azure-platform, is Microsoft de op één na grootste speler, maar heeft nog steeds slechts 16%.
Een relatieve overwinning ligt echter begraven in de gegevens. Het marktaandeel van 33% van Amazon in de cloudmarkt aan het einde van het eerste kwartaal is hetzelfde marktaandeel als een jaar eerder. Microsoft behaalde echter slechts 13% tijdens Q1 2018.
Het is duidelijk dat Microsoft nog steeds werk te doen heeft als het Amazon op dit gebied ooit volledig zal inhalen. En het opkomende tij van de industrie werkt misschien net zo goed tegen de speler op de tweede plaats als het ervoor werkt. Maar de in-house knowhow en ervaring van Microsoft met zakelijke klanten maakt het de meest waarschijnlijke spoiler. In de tussentijd heeft het in ieder geval effectief interfereren met de cloudambities van Amazon.
Beleggers kennen TJX Cos. (TJX, $ 54,43) beter door zijn handelsnamen, T.J. Maxx, Marshalls en HomeGoods.
Op het eerste gezicht lijkt het gewoon een andere detailhandel in kleding en huisdecoratie te zijn - net zo kwetsbaar voor Amazon als zoveel andere retailers dat het is omgedraaid. Maar TJX is anders. Het bedrijfsmodel is impliciet rommelig en omzeilt het uiterst nauwkeurige voorraadbeheer dat normaal gesproken rechtstreeks inspeelt op de technische sterke punten van Amazon.com.
TJX verwerft zijn handelswaar voornamelijk van winkeliers die ruimte moeten maken voor andere koopwaar, of van verkopers die overvoorraad hebben, en alle voorraad die nog op voorraad is wanneer de deuren van een winkel voorgoed sluiten. Deze merchandise wordt in eerste instantie verkocht met een specifieke SKU-specificatie die details zoals maten en kleuren identificeert. Tegen de tijd dat het is aangeschaft door T.J. Maxx of Marshalls, het is niet meer dan een doos met een totaal aantal stuks erin. De winkels van het bedrijf weten vaak niet precies wat ze krijgen (niet alle winkels hebben zelfs dezelfde selecties), maar dat maakt de koopwaar extreem goedkoop om te kopen.
Het eindresultaat is wat shoppers hebben beschreven als een 'schattenjacht'. Klanten weten niet wat ze zullen vinden als ze door T.J. Maxx of Marshalls' gangpaden, maar soms komen ze een item tegen dat gewoon te mooi is om te laten liggen. Deze toevallige ervaringen waren genoeg om meer dan een decennium aan ononderbroken driemaandelijkse omzetgroei te stimuleren te midden van een retailimplosie.
Amazon kan die speurtochtervaring gewoon niet nabootsen.
Amazon verkoopt goederen zoals cosmetica en schoonheidsproducten. Het bedrijf deed in 2017 zelfs een bewuste poging om samen te werken met cosmeticabedrijven en verhinderde zelfs verkoop door externe wederverkopers. Eindelijk in de competitie schatte eMarketer dat Amazon's Amerikaanse verkoop van schoonheidsproducten vorig jaar steeg tot $ 16 miljard. De lancering van zijn eigen merk Belei van schoonheidsproducten eerder dit jaar zal de aanwezigheid van het bedrijf in deze lucratieve categorie alleen maar versterken.
Maar het is een gebied waar zelfs de consumenten die het meest geneigd zijn om online te winkelen, nog steeds de voorkeur geven aan de winkelervaring die Ulta Beauty (ULTA, $344,95) winkelaanbieding.
Generatie Z - momenteel mensen geboren tussen het midden van de jaren negentig en het midden van de jaren 2000 - hebben nooit een tijd gekend dat internet niet bestond. De meesten van hen hebben alleen toegang tot snel internet en mobiele telefoons hebben altijd deel uitgemaakt van hun wereld. Voor zover ze zich kunnen herinneren, zijn er smartphones geweest. Het is ongetwijfeld het technologisch meest onderlegde deel van de bevolking, en ze leven hun leven graag online.
Maar er is één opvallende uitzondering op dat paradigma:op de een of andere manier koopt 90% van Gen Z nog steeds liever cosmetica van fysieke locaties. Het aantal kan iets veranderen voor andere demografische gegevens, maar het is een eigenaardige voorkeur die nogal universeel blijkt te zijn.
Sommige experts uit de branche zijn van mening dat consumenten deze producten liever persoonlijk zien en voelen. Anderen denken dat de excursies een sociaal voordeel hebben. Ulta heeft er in ieder geval baat bij.
Eindelijk, hoewel Walmart (WMT, $ 111,98) is gekoppeld aan het bedrijf dat het meeste te verliezen heeft van de uitbreiding van Amazon, het is verbazingwekkend veerkrachtig gebleken.
Dat was niet altijd het geval. Veel te lang nadat Amazon in het begin van de jaren 2000 op volle kracht was, rustte Walmart op de lauweren door simpelweg 's werelds grootste retailer te zijn. Het betaalde de prijs om dit te doen - afgezien van het niet ontwikkelen van een zinvolle online aanwezigheid, ging de winkelervaring achteruit, waardoor de verkoop in dezelfde winkel vaker wel dan niet daalde tussen 2010 en 2015.
Maar Walmart kwam eindelijk opdagen voor het internetspel en de dingen zijn drastisch veranderd. Vorig kwartaal bereikte de omzetgroei van dezelfde winkels in de VS een record in het eerste kwartaal van negen jaar van 3,4%, terwijl de onlineverkopen met 37% op jaarbasis stegen.
CEO Doug McMillon heeft veel lof gekregen voor de ommekeer die is begonnen om Amazon onder controle te houden. Maar DA Davidson's Forte vermoedt dat iemand anders in de toekomst de grotere impact kan hebben. Forte zegt:"De overname van Marc Lore van Jet.com - ook een voormalige Amazon-medewerker van de overname van Quidsi/Diapers.com - in combinatie met een aantal creatieve ideeën om het grote fysieke winkelbestand en de sterke supermarktomzet effectiever te benutten hebben 's werelds grootste retailer nieuw leven ingeblazen.”
Het is een soort Walmart waar Amazon in het verleden nooit mee te maken heeft gehad.
James Brumley was op het moment van schrijven al lang DISCA.
Drie manieren waarop aandelen worden verhandeld
5 fondsen voor opkomende markten die Amerikaanse aandelen verpletteren
11 aandelen die analisten moeten verkopen
8 winkelaandelen die het goed doen
13 dividendaandelen die beleggers al meer dan 100 jaar hebben betaald
5 aandelen om te bekijken op Prime Day (die geen Amazon zijn)
12 coronavirusaandelen om te kopen die niet ophouden