De detailhandel is het afgelopen decennium tot een transformatie gedwongen. En sommige winkelaandelen, die ooit werden achtervolgd door angst voor die veranderingen, zijn opnieuw aantrekkelijke aankopen geworden.
De opkomst van Amazon.com (AMZN) en internethandel heeft de kudde uitgedund en blijft achterblijvers afhaken. Maar verschillende van de ketens die blijven bestaan, zijn premium of anderszins gewilde bestemmingen die uw aandacht opeisen.
Sommige retailers zijn niet langer alleen retailers, maar fabrikanten. Ze hebben steeds meer controle over zowel hun toeleveringsketens als wat consumenten betalen. Anderen verkopen niet alleen goederen, maar ook levensstijlen, ervaringen, reizen. Veel zijn niet alleen leidingen voor andere merken - het zijn zelf merken .
Lees verder terwijl we acht winkelaandelen evalueren om te kopen terwijl ze het draaiboek herschrijven. Deze bedrijven zien er om een aantal redenen aantrekkelijk uit, waaronder het rendement op hun investeringen in e-commerce, het overhevelen van zaken van mislukte concurrenten, succesvolle inspanningen om hun merken te versterken en meer.
De gegevens zijn van 9 februari. Dividendopbrengsten worden berekend door de meest recente uitbetaling op jaarbasis te berekenen en te delen door de aandelenkoers.
Lululemon is de afgelopen drie jaar een van de beste winkelaandelen geweest om te kopen, en het is het uithangbord voor alles wat retailers vandaag de dag goed moeten doen. Ten eerste verkoopt LULU niet alleen kleding - het verkoopt een levensstijl . Lululemon-winkels organiseren yogalessen en hardloopclubs. Ze verkopen ook ondersteunende producten gericht op een gezonde, evenwichtige levensstijl. Scott Crowe – hoofdinvesteringsstrateeg bij CenterSquare, een vastgoedanalysebedrijf in Plymouth Meeting, Pennsylvania – merkt op dat de winkels onder meer oefenruimtes, meditatieruimtes en zelfs cafés hebben die smoothies en salades serveren.
Het verkopen van kleding gaat ook prima. LULU heeft een winstgevend model waarin het zijn eigen outfits ontwerpt, de productie ervan in Azië controleert en deze vervolgens exclusief verkoopt via zijn eigen winkels en website, meestal tegen de volle prijs.
Margaret Reid, senior vice-president en senior portfoliomanager bij The Private Bank bij Union Bank in San Francisco, noemt Lululemon 'een van de weinige kledingbedrijven met prijszettingsvermogen'. Ze zegt dat het profiteert van "het groeiende gezondheidsbewustzijn van consumenten wereldwijd, evenals de bereidheid om meer te betalen voor hoogwaardige en innovatieve producten."
LULU-aandelen zijn het afgelopen jaar met meer dan 63% gestegen, ten koste van de waardering, die 43 keer hoger ligt dan de toekomstige winstramingen. Maar het bedrijf blijft die toekomstgerichte lat hoger leggen.
"De nieuwe productlijnen van het bedrijf, zoals streetwear en outerwear, helpen ook de verkoop te stimuleren", zegt Daniel Milan, managing partner van Cornerstone Financial Services in Southfield, Michigan. "En het management hoopt de verkoop van herenkleding tegen het einde van 2023 te verdubbelen." De vijfjarenvisie van Lululemon omvat ook een verdubbeling van de digitale verkoop en een verviervoudiging van de internationale inkomsten.
Geek Squad was geen Best Buy-uitvinding - het bedrijf kocht de serviceprovider in 2019 voor slechts $ 3 miljoen. BBY heeft Geek Squad, dat service biedt zowel in winkels als bij klanten, echter veranderd in een echte differentiator van big-box winkels zoals Walmart (WMT). Servicecontracten met uitgebreide garantie bieden ook cashflow.
Hoewel het ooit het ultieme voorbeeld was van een 'showrooming'-slachtoffer - waarbij mensen een fysieke winkel bezoeken om de koopwaar te bekijken, maar het online kopen (vaak bij Amazon) - heeft Best Buy mensen genoeg reden gegeven om echt te blijven hangen om hun aankopen. Ryan Giannotto, onderzoeksdirecteur bij ETF-aanbieder GraniteShares, prijst het management van Best Buy en zegt dat maar weinig bedrijven "de klantwaardeketen hebben kunnen heroveren op disruptieve uitdagers."
Voor het huidige fiscale jaar dat eerder deze maand eindigde, zal het bedrijf naar verwachting slechts 1,4% omzetgroei rapporteren, maar een winststijging van 11,5%. De winstgroei zal in het fiscale jaar 2021 bescheidener zijn, met slechts 5%, maar zal leiden tot een iets betere omzetgroei van 1,7%. Dat gezegd hebbende, worden BBY-aandelen verhandeld tegen slechts 14 keer toekomstgerichte schattingen voor winst, veel goedkoper dan de 19 P/E-multiple van de S&P 500. BBY levert ook meer op, namelijk 2,3% versus 1,8% voor de index.
Het is verre van spannend, maar BBY vertegenwoordigt een solide buy-and-hold-spel tussen winkelaandelen.
Carter's, een specialist in kinderkleding, werd 155 jaar geleden opgericht en produceert goederen onder het gelijknamige label en onder het label OshKosh B'gosh, waarvan het ook eigenaar is. Het verkoopt deze goederen en artikelen van derden in meer dan 1.000 winkels in de VS, Canada en Mexico, evenals online. Je kunt Carter's producten ook vinden bij Walmart, Target en Amazon onder respectievelijk de merken Child of Mine, Just One You en Simple Joys.
Carter's kan al jaren bogen op een ononderbroken groei in de omzet, hoewel de winst niet zo constant is geweest. De winst in het derde kwartaal was aanzienlijk lager dan in dezelfde periode een jaar geleden; dat omvatte echter een grote niet-contante waardevermindering met betrekking tot de naam Skip Hop, die leed onder de sluiting van de topklant Toys "R" Us. Daar bovenop stegen de inkomsten met 16% op jaarbasis.
De e-commerceactiviteiten van het bedrijf zijn goed doordacht, met de website die wordt gebruikt om opruimingsartikelen uit te laden, nieuwe koopwaar te introduceren en kopers naar de winkels te wijzen.
Carter's zal naar verwachting eind februari zijn jaarresultaten voor 2019 rapporteren. Analisten verwachten een omzet van 3,5 miljard dollar (+1,6% op jaarbasis) en een winst van 6,56 dollar per aandeel (+4,3%). 2020 zou er nog beter uit moeten zien, waarbij de profs een omzetgroei van 3,1% en een winstgroei van 7,5% verwachten.
CRI heeft ook een dividend. Het is een kleine opbrengst voor nieuw geld, 1,9%, maar die uitbetaling is sinds 2015 met 127% geëxplodeerd. Als het bedrijf het pedaal op het dividend blijft houden - en het heeft de ruimte, en betaalt slechts 33% van zijn winst uit momenteel als dividenden – beleggers zouden in de loop van de tijd moeten genieten van hogere opbrengsten op hun oorspronkelijke kosten.
Brian Cornell, die in 2014 CEO werd nadat een datalek het ontslag van Gregg Steinhafel dwong, heeft Target getransformeerd van "Walmart lite" naar een bestemming met krachtige winkelmerken zoals Cat &Jack kinderkleding. Het verhaal gaat in 2020 verder met All in Motion, een activewear-merk dat begin januari werd gelanceerd. Van de 41 huismerken in de portfolio van het bedrijf zijn er 19 in kleding en accessoires.
Giannotto van GraniteShares bezit TGT-aandelen en merkt op dat het bedrijf 'gewoon meedogenloze efficiëntieverbeteringen' heeft doorgevoerd. Cornell heeft zwaar geïnvesteerd in de e-commerce-inspanningen van het bedrijf, en "het is net zo voordelig om online te verkopen als in de winkel - een claim die zelfs Walmart niet kan evenaren", zegt Giannotto.
"Target is een van de weinige fysieke retailers die is geëvolueerd met de structurele verschuiving van klanten die online of via mobiele apparaten winkelen", zegt Reid van Union Bank. "De 'branded retail'-strategie "heeft Target in staat gesteld om meer controle te hebben over de producten in hun winkels en hogere winsten te genereren" in een nog steeds uitdagende retailomgeving.
De winst van TGT van 94% in 2019 maakte het een van de beste winkelaandelen op de markt. Die gloeiend hete run raakte echter in januari een muur, toen Target een matige vakantieverkopen rapporteerde; aandelen zijn nu 10% korting in 2020.
Het kan een dip zijn die het waard is om te kopen. Ondanks de vakantieproblemen handhaafde Target zijn winstverwachting voor het vierde kwartaal, waarbij Cornell 'de duurzaamheid van ons bedrijfsmodel' noemde. Analisten verwachten het komende jaar een omzetgroei van 3,5% en een winstgroei van 8,3%.
Etsy produceert zelf geen merchandise. In plaats daarvan fungeert het als een online verkooppunt voor kleine producenten. Kunstenaars, ambachtslieden - alle mensen die je op een lokale kunstbeurs zou kunnen zien - bieden hun werk aan via Etsy's eenvoudige interface.
Hoewel ETSY zijn niche controleert, is er enige bezorgdheid over de grootte van die niche. De opkomst van Shopify (SHOP) – een softwarebedrijf waarvan het aanbod mensen in staat stelt om vanaf hun eigen sites te verkopen in plaats van via een derde partij – vormt ook een potentiële bedreiging voor ETSY in de toekomst, hoewel er momenteel weinig harde bewijzen zijn. Amazon zet ook Etsy onder druk met zijn Amazon Handmade-sectie; Etsy zette verkopers onlangs op het verkeerde been door hen aan te moedigen gratis verzending aan te bieden voor bestellingen van meer dan $ 35, en door degenen die dat niet deden minder prominent in de spotlights te zetten.
De omzet van het bedrijf groeit nog steeds snel, maar het tempo is de afgelopen kwartalen afgenomen, van ongeveer 47% in het vierde kwartaal van 2018 tot 31,6% in het derde kwartaal van 2019. Dat, en inkomsten die slechts overeenkwamen met de schattingen van Wall Street in het verleden twee kwartalen hebben geleid tot aanzienlijke uitverkoop.
Maar de uitverkoop, evenals meer realistische verwachtingen voor de toekomst, hebben meer bullish analisten in de schoot geworpen. Vijftien van de 18 analisten, gevolgd door S&P Global Market Intelligence, beoordelen het aandeel als een koop, waaronder Citi's Nicholas Jones, die in november schreef dat de dip van het winkelaandeel een "dwingende koopkans" was.
Bovendien ziet het er op het winstfront goed uit. Hoewel de verkoop naar verwachting zal vertragen van 35% groei in 2019 tot ongeveer 26% in 2020, verwachten analisten dat Etsy's winstgroei zal verbeteren van een clip van 8% dit jaar tot meer dan 18% in de komende 12 maanden.
Je hebt waarschijnlijk gehoord van Alibaba Group (BABA), de grootste e-commerce-operator in China. Maar het is mogelijk dat je nog nooit hebt gehoord van JD.com (JD, $ 39,99), en zo niet, dan is dat jammer. Omdat er volop kansen zijn voor de nummer 2 speler in een land dat zo dichtbevolkt en snelgroeiend is als China. Vooral gezien het feit dat experts sommige van zijn technologie en infrastructuur als superieur beschouwen aan die van Alibaba.
Het bedrijf was inderdaad een pionier in het gebruik van drones voor het afleveren van pakketten in afgelegen gebieden, wat een van zijn aandachtspunten blijft. Het heeft deze technologie zelfs buiten China gebracht, ook naar Indonesië. De drones zorgen zelfs voor een snelle levering van dure speciale vracht die wordt gebruikt door restaurants, zoals harige krabben in Shanghai - met een 'verse krabverzekering'.
De aandelen van JD.com zijn de afgelopen 52 weken met ongeveer 67% gestegen. Ja, de uitbraak van het coronavirus in China heeft de koers van het aandeel verstoord – maar slechts tijdelijk. De aandelen hebben zich hersteld en zijn in het jonge jaar al bijna 14% gestegen. De logica? Mensen die proberen de deur uit te gaan, zullen veel vaker online bezorgservices gebruiken om zoveel mogelijk menselijk contact te vermijden.
Een sterk 2019 heeft de waardering van het aandeel opgerekt, zegt Thibault Kuten, CEO van Finance Friday, die niettemin long is in JD-aandelen. Maar het bedrijf probeert het te verdienen:het zal naar verwachting zijn eerste volledige jaarwinst rapporteren op een GAAP-basis (Generally Accepted Accounting Principles) wanneer het eind februari de resultaten voor het vierde kwartaal aankondigt. De aangepaste winst wordt geschat op meer dan het drievoudige. De verwachtingen voor de toekomst zijn ook veelbelovend, met analisten die een omzetgroei van 19% en een 36% hogere winst voorspellen in 2020.
Een tegenwind voor deze winkelvoorraad in het komende jaar:vergelijkingen op jaarbasis. 2019 was een uitstekend jaar voor JD.com, wat het des te moeilijker zal maken voor de resultaten van 2020 om investeerders te imponeren.
De overname illustreert één trend onder succesvolle winkelaandelen:winkels die unieke, hoogwaardige producten verkopen die klanten nergens anders kunnen krijgen.
RH-aandelen zijn niet spotgoedkoop, maar ze zijn ook niet erg duur en worden verhandeld tegen minder dan 17 keer de toekomstige winstverwachtingen. Dat is goed genoeg voor Nick Giacoumakis, oprichter en president van New England Investment &Retirement Group in North Andover, Massachusetts, die zegt dat het aandeel de prijs waard is.
"Innovatie en unieke, op thema's gebaseerde winkelontwerpen trekken een toenemende stroom verkeer aan", zegt hij, en hij voegt eraan toe:"RH verhoogde de omzet en winstverwachting vier keer in 2019 en verwacht in 2020 meer winkelopeningen en nieuwe collecties."
Robert R. Johnson, hoogleraar financiën aan de Creighton University in Omaha, en co-auteur van Strategic Value Investing , noemt RH "een uitstekende keuze voor blootstelling in de detailhandel", wijzend op de "redelijke" prijs/winst-tot-groeiverhouding (PEG). Elke lezing van meer dan één wordt als te duur beschouwd, dus RH's PEG-ratio van 1,6 maakt het technisch duur, maar het is op dit moment nog steeds goedkoper dan de S&P 500's 1,7.
En de groei van RH is aanzienlijk. Analisten verwachten een boffo-resultaat voor het jaar dat net eindigde in januari 2020. Ze verwachten een omzetgroei van ongeveer 7%, maar een winst van $ 11,54 per aandeel, een stijging van 58% op jaarbasis. De verkoop zou in 2021 iets beter moeten zijn, een stijging van bijna 8% en een winstgroei van 18,6%, waardoor de meeste fysieke retailers groen van jaloezie zouden worden.
Een ander blijk van vertrouwen komt van Warren Buffett, wiens Berkshire Hathaway (BRK.B) in het derde kwartaal van 2019 1,2 miljoen aandelen RH-aandelen kocht.
Ulta Beauty exploiteert 1.241 winkels in de VS en verkoopt goederen via haar website, die het slim heeft doorspekt met tutorials en sociale media-inhoud. Mary Dillon, een veteraan van McDonald's (MCD) en Pepsico (PEP), heeft de waarde van genderdiversiteit in de C-suite bewezen, met ULTA-aandelen die ruwweg zijn verdrievoudigd sinds ze de teugels in juni 2013 overnam.
Dit is de laatste tijd echter een volatieler aandeel. Aandelen werden eind augustus met 30% verpletterd door een winstderving en een waarschuwing dat bepaalde make-uptrends aan momentum verloren. En de winkelvoorraad is ondanks zijn ellende niet goedkoop en wordt verhandeld tegen meer dan 22 keer de toekomstige schattingen.
Giannotto van GraniteShares gelooft nog steeds in het verhaal van het bedrijf, dat 'illustreert hoe verdedigbare merken met hoge marges kunnen worden gecultiveerd in een digitaal tijdperk'.
"Een duurzaam geschaalde en inderdaad versnellende inkomstenbasis toont aan (dat een) digitale uitdaging niet automatisch margecompressie betekent voor fysieke retailers", voegt hij eraan toe.
Cornerstone's Milan is van mening dat het aandeel in 2020 grote winsten gaat maken. "Ze zijn marktaandeel blijven winnen en de bezoekersaantallen stimuleren, aangezien consumententrends een ommekeer laten zien van make-up naar huidverzorging", zegt hij. Ulta doet dat met "belangrijke, exclusieve merken die het een voorsprong geven op de concurrentie."
De comeback van dat aandeel zou al in maart kunnen beginnen, wanneer Ulta naar verwachting een winstgroei van 3% zal rapporteren tot $3,73 per aandeel.
"Ulta was een van de grootste retailers in termen van voetverkeer voor de vakantieperiode, met Black Friday-verkeer dat 300% boven de basislijn lag, een stijging van 9% ten opzichte van het voorgaande jaar", zegt Milan. "Ulta wint marktaandeel van warenhuizen en blijft nieuwe winkels openen, waarbij ze alles verkopen, van drogisterijlijnen tot prestigieuze merken."
Onder de oprichters Warren Eisenberg en Leonard Feinstein was Bed Bath &Beyond een typische "category killer" - een grootwinkelbedrijf in stripwinkelcentra of de outpercels van grotere winkelcentra. Het kocht merkartikelen in bulk van fabrikanten en verkocht tegen prijzen die speciaalzaken niet konden evenaren.
Het model ging de afgelopen vijf jaar stuk, net als de aandelen van BBBY. Het aandeel was begin 2015 in de buurt van $ 80 per aandeel geprijsd. Tegenwoordig kost het ongeveer $ 15.
Bed Bath heeft vorig jaar daadkrachtig opgetreden. In navolging van een investeerdersgroep onder leiding van het activistische hedgefonds Legion Partners, rekruteerde BBBY in oktober Mark Tritton, Chief Merchandising Officer van Target, als nieuwe CEO. Tritton trok de aandacht van Wall Street door het grootste deel van zijn executive team voor Kerstmis te ontslaan, en in januari 2020 voltooide hij een sale-and-leaseback van de helft van het onroerend goed van het bedrijf, waarmee hij ongeveer $ 250 miljoen aan cruciaal geld opleverde.
De sale-leaseback-beweging werd geprezen door Alexi Panagiotakopoulos, mede-oprichter van Fundamental Income in Phoenix, Arizona, dat de NETLease Corporate Real Estate ETF (NETL) sponsort. "Door ervoor te kiezen om het onroerend goed dat ze hebben verkocht te leasen, heeft Bed Bath and Beyond het juiste gedaan voor aandeelhouders door kapitaal vrij te maken dat efficiënter kan worden ingezet in broodnodige groei-initiatieven", zegt hij.
De kwartaalresultaten van december - een verlies van 38 cent per aandeel op een omzet die met 9% daalde tot $ 2,8 miljard - zullen onder het nieuwe model tot de laatste behoren. Nieuwe strategische plannen worden de komende maanden verwacht.
Voorlopig worden de aandelen van BBBY verhandeld tegen een lage 10 keer de toekomstgerichte winstramingen. Als Tritton voor Bed Bath doet wat hij deed voor Target - inclusief het creëren van tientallen nieuwe winkelmerken met een betere kwaliteit en merkboodschap dan de producten waarmee ze concurreerden - zou dat een koopje kunnen lijken.
Luister maar eens naar de waarschuwing van Giacoumakis van de New England Investment and Retirement Group:"Het zal op korte en middellange termijn geen portefeuille zijn voor de zwakkeren van hart."
Drie manieren waarop aandelen worden verhandeld
5 fondsen voor opkomende markten die Amerikaanse aandelen verpletteren
17 aandelen die Warren Buffett net heeft gekocht, ingekort of gedumpt
8 aandelen die Amazon afweren
9 dividendaandelen die met rode vlaggen zwaaien
5 softwareaandelen waar analisten dol op zijn
9 vuile aandelen die pensioenen mijden