De terugkeer van Janet Yellen om invloed uit te oefenen, als inkomend minister van Financiën (indien bevestigd door de Senaat), zal de zenuwen op zowel Wall Street als Main Street kalmeren.

Dat komt omdat Yellen's ambtstermijn als leider van de Federal Reserve, die duurde van januari 2014 tot februari 2018, overvloedig was voor bedrijfswinsten, banengroei en investeerders in alles, van gemeentelijke en triple-B-bedrijfsobligaties tot nutsaandelen en de Dow Jones Industrial Gemiddeld. Het Nuveen High Yield Municipal Fund (NHMAX) veranderde in de tussentijd $ 10.000 in meer dan $ 14.000 en de Dow groeide van 16.350 naar 26.000.

Dit was natuurlijk geen one-woman-show. Maar de aanwezigheid van Yellen verkleint de kans dat schadelijke politieke machtsstrijd zal voortduren.

"Een geweldige keuze voor minister van Financiën", zegt Jack Janasiewicz, hoofdportefeuillestrateeg voor Natixis Investments, moederbedrijf van Loomis Sayles en een tiental andere geldbeheerders. "We hebben fiscale steun nodig, en haar aanwezigheid zal een einde maken aan de communicatiekloven en druk uitoefenen op het Congres" om cruciale kredieten vast te stellen voor, laten we zeggen, vastgebonden staats- en lokale overheden, zegt Janasiewicz.

En toch waarschuwen sommige rente-experts en scheldwoorden dat obligaties binnenkort zullen worden omvergeworpen, aandelen dichtgesmeten en de economie uiteindelijk gewurgd omdat Yellen (en de rest van het economische team van Biden) zacht klinken in het bestrijden van inflatie terwijl ze strijden tegen hoge COVID-tijdwerkloosheid .

Maar de relatie tussen prijzen, rentetarieven en banen is niet meer zo absoluut als de doctrine die je leerde in Economie 101. Er is geen bewijs dat als economische groei en werkgelegenheid in 2021 enigszins herstellen (wat Kiplinger voorspelt), de kosten van lenen, in de vorm van stijgende tarieven, moet versnellen.

Paul Gruenwald, hoofdeconoom van Standard &Poor's, legt uit dat er een voelbaar verschil is tussen inflatie van activaprijzen, zoals stijgende aandelen- en obligatieprijzen en vastgoedwaarden, en stijgingen van de kosten van levensonderhoud – de dagelijkse ingrediënten van de indexen die rentebewegingen en monetair beleid beïnvloeden. De eerste kan stijgen zonder de laatste omhoog te duwen en investeerders af te schrikken.

Dat is de realiteit sinds het einde van de financiële crisis van 2008. De schok van de pandemie onderbrak het even. Maar voor de financiële markten is COVID meer een eenmalige natuurramp dan een permanente klimaatverandering.

Vertrouw op de opbrengstrally

Dat betekent dat u niet overdreven moet reageren op de frustrerende uithoudingsvermogen van het virus of op de bestuurswisseling en de aanvankelijke economische beleidsvoorstellen.

Nu de korte rente bijna nul is bevroren en de Senaat op het punt staat gerichte staatssteun voor de economie goed te keuren, stijgen investeringen die een behoorlijk rendement opleveren. Tussen 3 november en 4 december steeg de Alerian MLP Infrastructure Index, een verzameling pijplijnpartnerschappen, met 38%. De Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield Index is in die tijd 4% gestegen en de KBW Nasdaq bankaandelenindex is 18% gestegen. En de FTSE Nareit Mortgage REITs Index, die hypotheekvastgoedbeleggingsfondsen volgt, steeg met 21%.

Deze winsten worden ondersteund door een aantal serieuze huidige rendementen:bijna 4% voor junk bonds en bankaandelen; 9% tot 12% voor pijplijnen en hypotheek-REIT's. Het is duidelijk dat beleggers, in plaats van de gebeurtenissen in Washington te interpreteren als gevaarlijk voor dergelijke hoger renderende investeringen, een aanhoudend levendige markt voor inkomsten zien. Dat zal waarschijnlijk niet veranderen.

En je hoeft je ook niet op je gemak te voelen bij dit soort bedrijven als de politieke wacht verandert. Naast Yellens expertise en kennis van wie en wat er achter elke deur in de hoofdstad zit, hebben verschillende bronnen me verteld dat de markten geen extreem vooruitstrevende acolieten wilden die de economie zouden sturen.

Die zorg is verdwenen met de nominatie van Yellen. En dat geldt ook voor uw zorgen.