Op 27 mei 2020 heeft de Reserve Bank of India haar jaarverslag voor 2020-2021 uitgebracht. Op pagina 93 (II. Economic Review), een sectie met de titel:"Is de zeepbel op de aandelenmarkten rationeel?" trok de aandacht van de financiële media. De afgelopen dagen hebben we verschillende e-mails en opmerkingen ontvangen van bezorgde beleggers over dit rapport. Sommigen willen forfaitaire investeringen uitstellen. Sommigen willen alle investeringen stopzetten. Heeft dit enige zin? Een discussie.

Dus wat zei de RBI? Ze schatten een krimp van het bbp met 8% in 2020-21, en de stijging van 100% van de benchmarkindex is irrationeel en lijkt op een zeepbel. Hier is het uittreksel uit het rapport.

“De aandelenkoersen van India stegen ook naar recordhoogten, waarbij de referentie-index (Sensex) op 21 januari 2021 de grens van 50.000 overschreed, om op 15 februari 2021 een piek van 52.154 te bereiken, wat een stijging van 100,7 procent vertegenwoordigt ten opzichte van de ineenstorting vóór het begin van de landelijke lockdown (dwz sinds 23 maart 2020) en een stijging van 68,0 procent over het jaar 2020-21. Deze volgorde van inflatie van activaprijzen in de context van de geschatte krimp van 8 procent van het bbp in 2020-21 brengt het risico van een zeepbel met zich mee."

Ze citeren verder wat onderzoek naar wat de beurskoersen regelt en voegen eraan toe:“de aandelenprijsindex wordt voornamelijk bepaald door de geldhoeveelheid en FPI-investeringen. Economische vooruitzichten dragen ook bij aan beweging op de aandelenmarkt, maar de impact is relatief minder in vergelijking met de geldhoeveelheid en FPI.”

De markten verrasten iedereen met een stijging van 90-100% na de crash. In 2021 is er echter sprake van een merkbare vertraging. Je hoeft geen deskundige of waarzegger te zijn om te verwachten dat het rendement van maart 2021 tot februari 2022 veel lager zal zijn dan een jaar eerder. Het rendement voor het boekjaar 2021-22 zal waarschijnlijk ook lager zijn dan de 68% die in het vorige boekjaar werd gezien.

Dit betekent niet dat de aandelenmarkt zal instorten omdat beleggers zich zorgen maken over de krimp van het BBP. De situatie is vrij gelijkaardig aan wat er gebeurde op de Amerikaanse markten na de crash van 2008, zoals portefeuillemanager Ben Felix in deze uitstekende video uitlegt.

Het is heel goed mogelijk dat de markten de lagere groei van het BBP al hebben ingeprijsd en erger hadden verwacht. Zoals uitgelegd in de bovenstaande video, is er weinig verband tussen beursrendementen en economische gegevens op korte termijn. Op basis hiervan kan (mag) men geen investeringsbeslissingen nemen.

Ben verwijst naar een paper van Jay Ritter, Is Economic Growth Good for Investors? dat laat zien dat er zelfs op de lange termijn geen correlatie is tussen economische groei en aandelenrendementen! Er was zelfs een negatieve correlatie tussen de economische groei per hoofd van de bevolking en het aandelenrendement voor zowel ontwikkelde als ontwikkelde landen!

Dus de volgende keer dat een verkoper van beleggingsfondsen praat over 12% of 15% rendement van aandelenfondsen vanwege het 'Indian Growth Story' en 'BBP-groei', negeer het dan alstublieft. Zie ook:het 42-jarige rendement van Sensex en S&P 500 (INR) is hetzelfde!

Een lagere groei van het BBP is geen verrassing om de markten neer te halen. De meeste beleggers hadden het verwacht. De markt is al begonnen te "wachten" tot de bedrijfswinsten hun achterstand inlopen. Om de markten te laten crashen, moet er iets onverwachts gebeuren.

Wat op het moment van schrijven waarschijnlijker lijkt, zijn enkele maanden van gedempt rendement. Als uw doelen nog enkele jaren verwijderd zijn, kan er geen beter moment zijn om te investeren. We kunnen niet verwachten dat de markt elk jaar spectaculaire rendementen zal opleveren, maar dat is hoe dan ook het geval RBI-rapport of geen rapport, de markt op een recordhoogte of niet.

Als de markt inderdaad de komende maanden of jaren nergens heen gaat, is dit de beste tijd om aandelen of beleggingsfondsen te verzamelen (afhankelijk van de vereisten van uw doelen).

We hebben al aangetoond dat of u nu elke maand investeert of een forfaitair bedrag heeft om 'all-time highs' in te zetten, vrij irrelevant is voor wat er op de lange termijn gebeurt:moet ik mijn SIP's voor beleggingsfondsen stopzetten wanneer de markt op een historisch hoogtepunt staat? hoog?

Investeren uitstellen alleen omdat de markt hoog is of omdat we bang zijn voor een crash, is een van de ergste fouten die we met ons geld kunnen maken. We kunnen wachten, we kunnen rennen, maar we kunnen ons niet verstoppen voor slechte rendementen uit een periode van geen rendement. Het is onvermijdelijk. Het is beter om het te omarmen en een op doelen gebaseerd investerings- en risicoverminderingsplan op te bouwen dat zal werken ondanks het slechte rendement.

Samengevat, er is geen één-op-één overeenkomst tussen de groei van het BBP en het rendement op de aandelenmarkt. Daarom raden we beleggers aan om systematisch te blijven beleggen met een assetallocatieplan dat geschikt is voor hun doelen. Degenen met een forfaitair bedrag kunnen de komende weken of maanden in kleine stukjes investeren, afhankelijk van hun comfortniveau. Zie ook:Een forfaitair bedrag beleggen in eenmalig versus geleidelijk (STP) in een aandelenfonds (backtestresultaten).