Vandaag de dag heeft Alipay 870 miljoen actieve gebruikers, waarvan bijna een derde buiten China.

Merk op dat, hoewel Ant Financial wordt beheerd door Alibaba Group, het geen eigendom is van het bedrijf en dat de financiële gegevens daarom niet worden gerapporteerd in de inkomsten van de groep. Het wordt in plaats daarvan vermeld als een niet-geconsolideerde verbonden partij van de Alibaba-groep.

Als we kijken naar de volledige presentatie van de fiscale 2019-resultaten van Alibaba, lijkt het erop dat Alibaba's belangrijkste handelsactiviteiten in China gezond groeien met 51% op jaarbasis.

Bovendien laat hun diversificatie naar niet-kernactiviteiten zoals Cloud Computing een sterke omzetgroei zien van 84%.

Uit de grafiek kunnen we duidelijk een gestage toename zien in de groei van zowel de omzet als de brutowinst van Alibaba.

De consumentenbestedingen in China zijn de afgelopen 10 jaar in wezen aanzienlijk gestegen en vertonen geen duidelijke tekenen van vertraging.

Dit zou mogelijk de kernactiviteit van Alibaba op het gebied van e-commerce blijven stimuleren, aangezien de consumentenbestedingen stijgen.

Bovendien moeten de vruchten van de diversificatie ervan naar andere relevante sectoren zoals cloudcomputing en digitale media/entertainment nog volledig worden gedragen.

Zulke cijfers, in combinatie met een groeiende positieve operationele cashflow jaar-op-jaar en voldoende geldmiddelen en kasequivalenten om de schulden op korte/lange termijn te dekken laten zien dat de financiële gegevens van het bedrijf er momenteel behoorlijk solide uitzien.

Alibaba en VIE's

Een variabele rente-entiteit (VIE) is een juridische bedrijfsstructuur die vaak wordt gebruikt door bedrijven op het vasteland om eigendom van een bedrijf vast te stellen door middel van juridische overeenkomsten, in plaats van direct aandelenbezit.

Onder een VIE-structuur vormen oprichters zoals Jack Ma en Simon Xie een binnenlands bedrijf, de eigenlijke VIE, en behouden zij de uitsluitende zeggenschap over de entiteit.

Later besloten ze echter om het eigendom van 4 VIE's over te dragen aan geselecteerde leden van het Alibaba-partnerschap, in een poging het "sleutelmanrisico" te verminderen. Het Alibaba Partnership is opgezet door het bedrijf om ervoor te zorgen dat Alibaba niet afhankelijk is van een of twee leidinggevenden aan de macht en de besluitvorming onder de 36 Alibaba-partners verdeelt.

Afzonderlijk wordt vervolgens een onderneming in volledig buitenlands eigendom (WFOE) opgericht, die volledig eigendom is van een onderneming die offshore is opgericht.

In het geval van Alibaba is het opgezet op de Kaaimaneilanden.

De VIE, die gewoonlijk activa bezit van het bedrijf waarin buitenlands eigendom is beperkt of verboden, tekent vervolgens contracten met de WFOE waardoor deze de activa, verkopen en winsten van de VIE kan controleren.

Aandeelhouders bezitten in wezen aandelen in een lege vennootschap geregistreerd op de Kaaimaneilanden die een contractuele relatie heeft met de VIE's in China.

Daarom kunnen ze het moeilijk vinden om hun rechten af ​​te dwingen of inspraak te hebben als het bedrijf drastische stappen onderneemt, zoals het overdragen van licenties of technologie van een eerder opgerichte VIE.

Er zijn veel onbekende risico's die gepaard gaan met VIE's, omdat het mogelijk bepaalde juridische kwetsbaarheden kan hebben.

Alibaba's geschiedenis met HKEX

Lang voordat Alibaba in 2014 aan de NYSE werd genoteerd, wendde Alibaba zich in 2007 in eerste instantie tot de HKEX-kapitaalmarkt voor financiering.

Ze noteerden in Hong Kong met een IPO-prijs van $13,50 , wat een recordvraag aantrok van meer dan 560.000 particuliere beleggers.

Het bedrijf genereerde alleen al orders ter waarde van $ 57,4 miljard dollar van particuliere beleggers in Hong Kong en ging de geschiedenisboeken in als een van de meest populaire, waanzinnige en spraakmakende IPO's in de stad.

De razernij veroorzaakte zelfs vertragingen in de uitvoering vanwege het enorme aantal orders dat het handelssysteem van de Hong Kong Stock Exchange binnenstroomde.

Op de eerste handelsdag op 6 november 2007 gingen de aandelen van BABA open voor HK $ 30, meer dan het dubbele van de uitgifteprijs van HK $ 13,50.

De aandelen van het bedrijf stegen die dag meer dan 192 procent en sloten op HK$39,50 , en werd dat jaar het meest succesvolle listingdebuut.

Na het bereiken van een torenhoge PE-ratio van 316 , begonnen analisten het aandeel te bestempelen als "massief te duur".

Al snel stortte de aandelenkoers van Alibaba in en dit ging gepaard met de beurscrash van 2008. Sindsdien is het nooit in de buurt gekomen van de vorige prijs van HK$30 en zakte het begin 2011 al snel onder de prijs.

In 2012 besloot Jack Ma het bedrijf te schrappen zoals het zou zijn "vrij van de druk van marktverwachtingen, winstzichtbaarheid en aandelenkoersschommelingen."

Hij voegde eraan toe dat "Een lage aandelenkoers kan een negatief effect blijven hebben op het moreel van de werknemers"

Zo bood Alibaba aan om alle uitstaande aandelen terug te kopen tegen de initiële aanbiedingsprijs van $ 13,50 HKD en het bedrijf van de hand te doen.

In 2014 besloot Jack Ma om Alibaba weer naar de beurs te brengen. Hij koos er echter voor om het bedrijf in NYSE boven HKSE te noteren vanwege enkele structurele problemen met de controle van het bedrijf en de achtergrond van de vorige HKSE-notering die nog vers in hun geheugen lag.

Een wijziging in de regelgeving van HKEX

HKEX heeft onlangs de beperkingen herzien en gewijzigd die zijn opgelegd aan een bedrijf dat dual-class aandelenstructuren bezit, waardoor bedrijven zoals Alibaba de mogelijkheid krijgen om een ​​vrijstelling aan te vragen.

Het zou nu de dual-class aandelenstructuur van het Chinese bedrijf kunnen huisvesten - die gewogen stemrechten mogelijk maakt en oprichters en insiders van het bedrijf meer controle geeft.

Bekende bedrijven, zoals Berkshire Hathaway, Google en Alibaba, hebben dual-class aandelenstructuren.

De ene aandelenklasse wordt aangeboden aan het publiek, terwijl de andere wordt gehouden door oprichters en insiders.

De klasse die aan het publiek wordt aangeboden, heeft beperkte of geen stemrechten, terwijl de klasse die beschikbaar is voor oprichters en leidinggevenden meer stemrecht heeft en vaak voorziet in meerderheidsbelang in het bedrijf.

Dit biedt oprichters en insiders de mogelijkheid om de meerderheid van stemmen te controleren met een relatief klein percentage van het totale eigen vermogen.

In het geval van Alibaba zou ik persoonlijk de duale aandelenklasse-structuur goedkeuren als visionaire en briljante oprichter van het bedrijf, Jack Ma staat aan het roer.

Net zoals je Warren Buffett en Charlie Munger zou vertrouwen als ze alle zeggenschap hebben over het runnen van Berkshire. Ik zou daarom vertrouwen op zijn besluitvorming in de toekomst van Alibaba en een dergelijke structuur zou zijn sterke leiderschap versterken.

Ma zou beslissingen nemen op basis van de langetermijnbelangen van het bedrijf in plaats van op korte termijn financiële resultaten.

Op dit punt moet ik u het ontslag van Jack Ma bekendmaken, waarvan ik zal waarschuwen dat het geen slechte zaak is.

Alibaba Group is te groot geworden om nog steeds geleid te worden door één enkel persoon en het bedrijf moet nu leren vooruit te gaan met de nadruk op een sterke organisatiestructuur en talentontwikkeling.

Persoonlijk ben ik niet zo bezorgd, omdat dit meer een zet is om het groeipotentieel van Alibaba te ontketenen in plaats van volledig rond één persoon te draaien.

Verder zal Jack Ma tot ten minste 2020 in de raad van bestuur blijven en nog steeds deel uitmaken van het Alibaba Partnership, een groep senior managers die aanzienlijke controle behouden over de activiteiten en gelieerde ondernemingen van Alibaba, wat betekent dat Alibaba in de jaren nog steeds de leiding van Jack Ma zal hebben. komen - alleen minder afhankelijkheid.

De handelsoorlog tussen de VS en China

De dubbele notering van Alibaba is ook tegen de achtergrond van de handelsoorlog tussen de VS en China, waar toenemende spanningen tussen de twee landen voor onrust hebben gezorgd bij Chinese bedrijven.

Nadat Trump de legendarische tweet had geplaatst, kregen Chinese aandelen genoteerd aan de NYSE een van de grootste hits en bleven onder druk staan.

Het bullish sentiment over Chinese aandelen vervaagde snel toen Trump onverwacht aankondigde dat hij de heffingen op $ 200 miljard aan Chinese invoer meer dan zou verdubbelen en dreigde meer items op te nemen die niet onder de tarieven vallen.

Alibaba was geen uitzondering, met een voorraad die in de dagen die volgden met ongeveer 16% daalde van $ 178 USD naar $ 149 USD.

Handelen in Hong Kong zou een buffer vormen als de in New York genoteerde aandelen het slachtoffer zouden worden van de wereldwijde bezorgdheid over de spanningen tussen de VS en China.

Dit kan ook enige valutadekking bieden tegen de handelsoorlog op zijn eigen vermogen. Dit komt omdat Alibaba mogelijk aan beide kanten (NYSE &HKEX) handelt en risiconeutraal is voor beide valuta's.

Dit komt omdat de HKEX bestaat uit investeerders die dichter bij en meer blootgesteld zijn aan het bedrijf. Ze zouden dus natuurlijk een voorbeeld zijn van meer vertrouwen in de aandelen en zouden niet al te veel worden beïnvloed door macrovolatiliteit.

Wat is dubbele vermelding? Welke impact heeft het op Alibaba?

Voordat we ingaan op de details van Alibaba's plannen om opnieuw een tweede vermelding in HKEX te hebben, laten we eens kijken naar wat een dubbele vermelding inhoudt voor een bedrijf.

Dubbele vermelding verwijst in feite naar een bedrijf dat wordt vermeld in twee of meer verschillende beurzen.

Bedrijven gebruiken dubbele notering vanwege de voordelen, zoals extra liquiditeit, betere toegang tot kapitaal en de mogelijkheid voor hun aandelen om voor langere periodes te handelen vanwege de verschillende tijdzones van de twee beurzen.

Voor Alibaba betekent een dubbele vermelding dat het meer toegang zou hebben tot een grotere pool van kapitaal. Een beursnotering dichter bij het vasteland zou het bedrijf blootstellen aan investeerders die de werking van het bedrijf beter begrijpen en waarderen.

Dit zou op zijn beurt het bedrijf mogelijk in staat stellen om een ​​hogere waardering te krijgen.

Een notering in Hong Kong zou investeerders op het vasteland ook directe toegang geven tot een van de grootste successen van hun land, via de stock connect-handelsverbinding tussen Hong Kong, Shanghai en Shenzhen.

Deze notering, die een geschat bedrag van $ 20 miljard USD zou kunnen opleveren, zou de huidige oorlogskas van het bedrijf van ongeveer $ 30 miljard USD bijna verdubbelen.

Dit zou het bedrijf in staat stellen om verder te investeren in technologische R&D en dient als vangnet in de ongelukkige tijden van financiële problemen. Het helpt mogelijk ook om de toegang tot leningen van Aziatische banken te verbeteren.

Dual Listing is echter niet zonder nadelen. Het zal duur zijn voor het bedrijf vanwege de kosten die gemoeid zijn met de eerste notering en de doorlopende noteringskosten.

Afwijkende regelgevende en boekhoudkundige normen kunnen ook de noodzaak van extra juridisch en financieel personeel noodzakelijk maken.

Waar het opgehaalde kapitaal mogelijk naartoe kan worden gekanaliseerd

Het bedrijf breidt ook uit naar nieuwe sectoren, waaronder de cloud computing-divisie en Hema, de keten van fysieke supermarkten met een technologische twist. Het ingezamelde geld kan dus worden gebruikt om dergelijke kapitaalafhankelijke initiatieven te financieren.

Alibaba's supermarkt:HeMA

Alibaba opende 65 HeMa winkels in het afgelopen jaar, in een poging om zowel online als offline retail samen te voegen. In de winkel gebruiken klanten een app om producten te scannen, informatie op te halen en hun boodschappen te betalen.

Alibaba weet alles wat een klant heeft gekocht, dus biedt het gebruikers de mogelijkheid om in de toekomst dezelfde goederen snel thuis te laten bezorgen.

Klanten offline krijgen zodat ze comfortabel online kunnen bestellen, zou een belangrijke pijler kunnen zijn van de strategie van Alibaba, aangezien ze hun geavanceerde technologische systemen beginnen te integreren in de eenvoudige dagelijkse taken van het leven van consumenten.

Klanten betalen via hun rekeningen op Taobao of Alipay, het online betalingsplatform van het aan Alibaba gelieerde Ant Financial. Bij bepaalde Hema-winkels kunnen klanten zelfs betalen door hun gezicht te scannen bij kiosken.

Met het opgehaalde kapitaal van de tweede notering, zou Alibaba kunnen kijken naar uitbreiding van HeMa naar meer steden en regio's in het binnenland, evenals naar de internationale uitbreiding van zijn bedrijf.

Het zou mogelijk ook de technologische systemen binnen de hightech-supermarkt kunnen verbeteren om de efficiëntie en klantontvankelijkheid te verbeteren.

Alibaba's Cloud Computing:Alibaba Cloud

Alibaba Cloud biedt een uitgebreide suite van wereldwijde cloud computing-services om zowel de online bedrijven van onze internationale klanten als het eigen e-commerce-ecosysteem van de Alibaba Group van stroom te voorzien.

In januari 2017 werd Alibaba Cloud de officiële Cloud Services Partner van het Internationaal Olympisch Comité

Alibaba zal deelnemen aan het hoogste sponsorniveau van de Olympische Spelen, naast wereldwijde merken als Coke, McDonald's en Visa.

Het Olympisch Comité zei dat Alibaba ook zijn cloud computing-infrastructuur en clouddiensten zal bijdragen "om de Olympische Spelen efficiënter, effectiever en veiliger te laten werken, inclusief het ondersteunen van big data-analysevereisten".

Naast zijn eigen e-commerce-activiteiten heeft Alibaba cloud al gerenommeerde klanten aangetrokken zoals KPMG, Phillips, Air Asia, Ford en Cathay Pacific.

De omzet van $3.681Mil USD krimpt in vergelijking met de segmentomzet van Amazon Web Services van $26Billion USD . Dus de Alibaba-cloud kan nog een lange landingsbaan van uitbreiding hebben.

Met het opgehaalde kapitaal van zijn tweede notering, zou het kunnen proberen het geld te kanaliseren naar het verbeteren van zijn cloudservices en gegevensbeveiligingsoplossingen - iets waar de samenleving tegenwoordig groot in is.

Met Alphabet/Google, Amazon, IBM en tal van andere grote technologiebedrijven die allemaal de leiding hebben in de westerse wereld. Het protectionisme van China kan in dit geval worden gezien als een verdedigingsgracht die Alibaba de tijd geeft die het nodig heeft om in te halen of vooruit te komen. Dit is een goede zaak voor degenen die geïnvesteerd hebben in de langetermijnvooruitzichten van Alibaba Group en de groei van China als wereldmacht in de komende jaren.

Waar beleggers op de lange termijn op zullen moeten letten, is dat Alibaba niet onverantwoord stapels geld op het project verbrandt en er niet in slaagt er geld mee te verdienen. Dat zou voor mij een sterk signaal zijn dat de Chinese e-commercereus wankelt en niet in staat is om zijn westerse tegenhangers en concurrentie te evenaren - vooral als het van plan is om ze ooit op wereldwijde schaal te bestrijden.

Conclusie

• Alibaba's dubbele notering geeft het toegang tot aandeelhouders die het beter kennen en meer kapitaal om groei in cloud- en offline winkels te stimuleren.
• Dubbele notering beschermt het enigszins tegen Amerikaanse beleggers die niet zo goed of zo vertrouwd zijn met het aandeel en daarom meer bereid zijn om het te laten vallen. Een daling van de aandelenkoersen zal minder frequent zijn.
• Een beursnotering zo dicht bij China kan er mogelijk toe leiden dat extra bedrijven weer een beursnotering krijgen in HK, SZSE en SSE.
• Beleggers moeten hier niet negatief tegenaan kijken. Een 1-op-8 aandelensplitsing betekent over het algemeen dat de prijs te veel is gestegen en dat een enkelvoudig aandeel te duur is, dus de splitsing. Een enkel Alibaba-aandeel vooraf gesplitst is USD $ 174 waard, wat ongeveer $ 1359,12 HKD is. Dat zou aanzienlijk te veel zijn voor de gemiddelde particuliere belegger, en door het op 8 manieren op te splitsen tot $ 170 HKD, krijgt het een meer betaalbare prijs, waardoor Alibaba een grotere kans heeft om kapitaal aan te trekken om zijn groei door te sluizen.

Dit is echter geen overtuigende reden om het aandeel te kopen.

Wij zijn van mening dat men een kwantitatieve analyse van een aandeel moet uitvoeren voordat men zich verdiept in de kwalitatieve.

Op die manier kunnen we alle emotionele vooroordelen negeren die je schade kunnen berokkenen.

Bij Dr. Wealth hebben we een robuust, empirisch onderbouwd raamwerk ontwikkeld dat historisch gezien geweldige rendementen per jaar heeft opgeleverd.

We houden ook regelmatig introductiecursussen om onze cursus voor gestructureerd beleggen genaamd "Intelligent Investing Immersive Programme" te delen. Hier kunt u meer te weten komen over ons exclusieve raamwerk en vragen stellen over beleggen. Je kunt hier een gratis zitplaats krijgen.

Belangrijke update: Het lezen van e-mails in uw inbox kan frustrerend zijn. We proberen actief de hoeveelheid moeite te verminderen die u moet besteden als lezer die door uw inbox bladert.

In dat opzicht zijn we een telegramgroepchat gestart waar je in plaats daarvan in alle rust artikelupdates kunt ontvangen. Je kunt hier deelnemen aan de telegram-groepschat!

Anders hoop ik dat dit artikel informatief voor u is geweest. Deel het gerust als je het leuk vond!