Royalty trusts kunnen geweldige posities zijn voor beleggers die inkomsten willen die synchroon stijgen met de grondstofprijzen. Deze trusts hebben belangen in de productie van olie, gas of mineralen en verzamelen meer inkomsten wanneer de energieprijzen stijgen, wat resulteert in grotere uitkeringen (vergelijkbaar met dividenden) en hoge opbrengsten voor hun investeerders.
Tot dusverre hebben beleggers in royalty trusts in 2018 geprofiteerd van een verbetering van 12% in de verkoopprijzen voor de benchmark West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie, die onlangs werd verhandeld tegen $ 67 per vat. De prijzen zijn nu met bijna 150% gestegen ten opzichte van hun dieptepunt van ongeveer $27 per vat twee jaar geleden.
Royalty trusts bieden doorgaans hoge opbrengsten, vaak beter dan 7%. En veel van deze trusts hebben hun distributie dit jaar meerdere keren verhoogd dankzij hogere energieprijzen.
Het belangrijkste nadeel:distributies nemen in de loop van de tijd af omdat de energiereserves van de trust opraken; royalty-inkomsten uit de verkoop van olie en gas dalen geleidelijk tot nul. Royalty-trusts zijn verplicht om schattingen van hun resterende reservelevensduur openbaar te maken en jaarlijks bij te werken, hoewel conservatieve schattingen betekenen dat veel trusts lang na hun verwachte beëindigingsdatum leven.
Uitkeringen van royalty's kunnen ook meebewegen met de energieprijzen, wat betekent dat ze niet alleen stijgen, maar ook kunnen dalen. En dat belastingvoordeel komt met complexere belastingaangifte; beleggers moeten soms inkomstenbelasting betalen aan meerdere staten als de activa van de trust over verschillende rechtsgebieden zijn verspreid.
Toch zou het hoge inkomenspotentieel van royalty trusts hen een plek in de meeste portefeuilles moeten opleveren. Met name deze 10 royalty-trusts bieden hoge opbrengsten die ver onder de radar van Wall Street vliegen.
Sabine Royalty Trust, opgericht in 1982, (SBR, $ 46,95) int royalty's op olie- en gaseigendommen in Florida, Texas, Louisiana, Mississippi, New Mexico en Oklahoma. Zijn portfolio van booreigenschappen beslaat bijna 2,1 miljoen hectare.
In 2017 steeg het uitkeerbaar inkomen van Sabine met 26% tot $ 34,7 miljoen, of $ 2,38 per aandeel, als gevolg van een hogere olieproductie en hogere gemiddelde verkoopprijzen. Het olievolume nam met 6% toe tot meer dan 550.000 vaten en de verkoopprijzen stegen met 18% tot bijna $47 per vat. Deze winsten werden enigszins tenietgedaan door een lagere productie van aardgas als gevolg van een verminderde vraag als gevolg van een warmer dan normaal winter.
Experts schatten dat Sabine genoeg olie- en gasreserves had om negen of tien jaar mee te gaan op het moment dat de trust werd opgericht - 36 jaar geleden. Sindsdien hebben nieuwe ontdekkingen duidelijk de levensduur van de trust verlengd, het olie- en gasvolume meer dan tweemaal de oorspronkelijke reserveramingen opgeleverd en de trust in staat gesteld investeerders te belonen met meer dan $ 1,31 miljard aan uitkeringen. De meest recente analyse door petroleumingenieurs schatte de resterende levensduur van Sabine's reserves op acht tot tien jaar.
Sabine doet maandelijkse distributie-uitbetalingen en heeft de distributie sinds begin 2018 al vijf keer verhoogd. Natuurlijk waren er ook een aantal dalingen, waaronder van 28,12 cent in juli naar 23,99 cent in augustus. Toch zou de jaarlijkse uitbetaling op jaarbasis $ 3,01 bedragen, of een opbrengst van ongeveer 6,4%.
De productie van de Permian trust-eigendommen steeg vorig jaar met 11% tot ongeveer 545.000 vaten. Volumewinsten, hogere verkoopprijzen en een derde achtereenvolgende jaar van lagere productiekosten zorgden voor een groei van 50% in het uitkeerbaar inkomen van de trust, dat steeg tot $ 29,3 miljoen, of 63 cent per aandeel.
De waarde van de resterende reserves van Permian wordt geschat op $ 129,9 miljoen en de resterende levensduur van de trust zal waarschijnlijk tussen de acht en elf jaar liggen. Deze reserveramingen kunnen conservatief blijken te zijn, aangezien Burlington van plan is dit jaar nog eens 3 miljoen dollar te investeren in booractiviteiten. Burlington is van plan om meer dan twee putten te werken, de infrastructuur te verbeteren en verschillende projecten voor de herontwikkeling van putten te voltooien die vorig jaar zijn begonnen.
Maandelijkse distributies houden veranderingen in de productie bij, dus ze zijn het hele jaar door op en neer gegaan. Maar het toepassen van het gemiddelde maandtarief van de eerste zeven uitbetalingen van het jaar tot het volledige jaar 2018 suggereert een uitkering van 70 cent - een stijging van 11% op jaarbasis en goed voor een rendement van 7,6%.
Door de verminderde gasproductie en hogere ontwikkelingskosten in 2017 daalde het uitkeerbaar inkomen van trusts met 5% tot $ 6,05 miljoen, of $ 1,009 per aandeel. Het productievolume en de maandelijkse distributie waren grillig in 2018. Cross Timbers heeft gedurende zeven maanden 82,5 cent per aandeel uitbetaald aan investeerders. Zolang het gemiddelde stabiel blijft, zou CRT ongeveer $ 1,41 moeten uitbetalen - een rendement van 9,3% dat in feite minder is dan het verwachte termijnrendement volgens de meest recente distributie.
Petroleumingenieurs schatten onlangs de waarde van de resterende olie- en gasreserves van Cross Timber Trust op $ 54 miljoen en berekenden een resterende reservelevensduur van ongeveer 11 jaar.
De meeste middelen van de trust zijn al uitgeput, vandaar de kleine marktkapitalisatie van $ 26,4 miljoen. Ingenieurs hebben onlangs de waarde van Mesa's resterende bewezen reserves geschat op $ 13,35 miljoen, wat genoeg is om nog eens drie tot vijf jaar productie te ondersteunen.
De productie van Mesa trust-eigendommen verbeterde vorig jaar met 65% en zorgde voor een stijging van 142% van het uitkeerbare inkomen van trusts tot $ 2,94 miljoen, of $ 1,58 per aandeel.
De maandelijkse distributies van Mesa vertonen een dalende trend in 2018, helaas als gevolg van lagere spotprijzen voor aardgas en een lager productievolume. De uitkeringen van trusts bedroegen in totaal 73,68 cent via zeven uitbetalingen in 2018. Ervan uitgaande dat het tarief voor de rest van dit jaar van kracht blijft, zullen de uitkeringen een stap lager zijn dan vorig jaar, namelijk $ 1,26 per aandeel. Toch zou dat uitkomen op een ruime opbrengst van 8,9%.
Opgericht in 1961, Mesabi Trust (MSB, $ 28,25) heeft belangen in de productie van ijzererts uit mijnen langs de Mesabi Iron Range in St. Louis County, Minnesota, die ongeveer 9.700 hectare beslaan. Mesabi Trust int de belangrijkste royalty's, die worden bepaald door het mijnvolume en de verkoopprijzen van ijzererts, en royaltybonussen, die in werking treden wanneer ijzererts boven een bepaalde prijs wordt verkocht.
De productie van ijzererts uit de trustmijnen steeg vorig jaar met 30% tot 4,8 miljoen ton en zorgde voor een bijna drievoudige verbetering van het uitkeerbare inkomen van trusts tot $ 33,2 miljoen of $ 2,53 per aandeel.
IJzerertsproducenten zoals Mesabi kregen dit jaar een flinke boost door de nieuwe tarieven van president Donald Trump op geïmporteerd staal. IJzererts wordt gebruikt bij de staalproductie en Amerikaanse staalproducenten kopen meer ijzererts en bereiden zich voor om aan de toegenomen binnenlandse vraag naar staal te voldoen. De eigenaar/exploitant van de trustmijnen, Cleveland-Cliffs (CLF), is van plan dit jaar $ 75 miljoen te investeren in mijnupgrades die de productiecapaciteit met 3 miljoen ton zullen verhogen. Het heeft onlangs ook de grond ingeslagen voor een nieuwe ijzerfabriek die klanten in het gebied van de Grote Meren zal bedienen.
De bewezen en waarschijnlijke ijzerertsreserves van de trust werden onlangs geschat op 793,2 miljoen ton. Dit impliceert een resterende levensduur van ongeveer 16,5 jaar.
Als gevolg van hogere verkoopprijzen stegen de royalty-inkomsten van Mesabi in het eerste kwartaal van 2018 met 40%, hoewel de ijzerertsproductie jaar op jaar relatief onveranderd bleef.
Ondanks de stijging van de inkomsten betaalde Mesabi in het eerste kwartaal van 2018 een uitkering van 45 cent per aandeel, wat 18% lager was dan de uitbetaling in het eerste kwartaal van vorig jaar. Het tweede kwartaal bedroeg 22 cent. Op jaarbasis zou dat neerkomen op $ 1,34 per aandeel - een distributierendement van slechts 4,7%. Maar de zeer grillige aard van de distributies van deze trust betekent dat zou in slechts een paar kwartalen ten goede veranderen.
VOC zal op twee manieren eindigen:het loopt af aan het einde van het jaar 2030 of nadat de opbrengst van de verkoop van 8,5 miljoen vaten olie en gas aan investeerders is uitgedeeld. Dat is het. In de afgelopen acht jaar heeft VOC de opbrengst van de verkoop van ongeveer 4,1 miljoen vaten olie en gas verdeeld.
De bewezen reserves van VOC Energy Trust werden onlangs geschat op 4,29 miljoen vaten en petroleumingenieurs verwachten een productiedaling van gemiddeld 6,6% per jaar. De trustreserves zijn echter vier jaar op rij toegenomen en kunnen de komende drie jaar weer stijgen, aangezien vastgoedexploitant VOC Brazos van plan is ongeveer $ 22,3 miljoen te investeren in boor- en putherontwikkelingsactiviteiten.
Hoewel het VOC-productievolume vorig jaar met 10% daalde, stuwden hogere verkoopprijzen het uitkeerbaar inkomen in 2017 met 73% omhoog tot $ 8,5 miljoen, of 39,5 cent per aandeel.
VOC keert per kwartaal uit. De uitkeringen zijn vier kwartalen op rij verbeterd, tot 20 cent per aandeel in de meest recente periode. Als het gemiddelde van de eerste twee betalingen standhoudt, kunnen de uitkeringen in 2018 in totaal 72 cent bedragen - bijna twee keer zoveel als de uitbetaling van vorig jaar - met een opbrengst van bijna 13%.
Door agressieve boringen zijn de trustreserves vorig jaar met 20% gegroeid tot 4,2 miljoen vaten. Deze reserves hadden een geschatte waarde van $66,1 miljoen en een resterende levensduur van iets meer dan vier jaar.
Het uitkeerbaar inkomen van trust is in 2017 verviervoudigd tot $ 44,7 miljoen, of $ 1,36 per aandeel, voornamelijk als gevolg van verkoopopbrengsten van in totaal $ 37,5 miljoen uit de afstoting van belangen in sommige eigendommen. Exclusief deze eenmalige post bedroeg de uitkering vorig jaar 20,8 cent per aandeel.
Deze specifieke trust heeft een extra risico om op te letten:Enduro Resource Partners heeft onlangs faillissement aangevraagd en is begonnen met het afstoten van de resterende olie- en gasactiva. Als de trustactiva worden verkocht aan een minder efficiënte vastgoedexploitant, zou het uitkeerbare inkomen van de trust kunnen dalen.
Enduro heeft dit jaar tot nu toe 29,13 cent uitbetaald, waarmee de aangepaste distributie van vorig jaar al wordt overschaduwd. Voorspeld zou dat een uitkering over het hele jaar zijn van ongeveer 50 cent per aandeel, of maar liefst 14,3% rendement.
Pacific Coast Trust heeft belangen in onroerend goed gelegen aan de kust in Santa Maria en Los Angeles Basins in Californië en werd opgericht in 2012. De vastgoedexploitant, Pacific Coast Energy Holdings LLC, verkoopt het grootste deel van zijn olie- en gasproductie aan een nabijgelegen Chevron (CVX) raffinaderij.
De energieproductie van trusteigendommen daalde in 2017 met 5%, maar een stijging van 40% van de verkoopprijzen zorgde voor een bijna 18-voudige verbetering van het uitkeerbare inkomen van trusts, dat vorig jaar steeg tot $ 4,36 miljoen of 11,3 cent per aandeel.
De waarde van de door trust bewezen reserves werd onlangs geschat op $ 84,7 miljoen, en de exploitant van de site begroot bijna $ 10 miljoen voor boorprojecten in 2018 die waarschijnlijk de kasstromen van het vertrouwen zullen verbeteren en het rendement op kapitaal zullen verhogen.
Het vertrouwen in Pacific Coast kende een trage start in 2018 als gevolg van een tijdelijke sluiting van een nabijgelegen pijpleiding waardoor sommige putten de productie moesten stopzetten. De shutdown, die in december begon, resulteerde in een productiedaling van 40% in het eerste kwartaal. De pijplijn is in april weer in bedrijf genomen en de productie van trustactiva is weer op het normale niveau.
Ondanks de sluiting betaalde de trust in de eerste helft van 2018 uitkeringen van 12,5 cent, waarmee de uitbetaling van vorig jaar met 11% werd overschreden. Uitkeringen kunnen dit jaar meer dan 31 cent per aandeel bedragen, wat neerkomt op een rendement van 13,3%.
De in Oklahoma gevestigde boormachine Sandridge Energy (SD) heeft deze trust in 2011 opgericht en heeft een eigendomsbelang van 25%. SandRidge exploiteert ook twee andere Permian Basin trusts met vastgoedbelangen in Kansas en Oklahoma. SandRidge Permian Trust zal volgens de planning in 2031 worden beëindigd - en op de beëindigingsdatum zal 50% van de royaltybelangen van trusts terugkeren naar SandRidge Energy en 50% worden verkocht, waarbij de verkoopopbrengst wordt verdeeld onder trustinvesteerders.
De bewezen reserves van de trust worden geschat op $ 123,2 miljoen, en de productie is gestaag gedaald van 1,17 miljoen vaten in 2015 tot 869.000 in 2016 en 714.000 in 2017. Zonder nieuwe putten gepland, zal de jaarlijkse daling waarschijnlijk aanhouden.
De uitkeerbare inkomsten van trust hebben een vergelijkbaar patroon gevolgd en zijn gedaald van $ 81,0 miljoen in 2015 tot $ 25,6 miljoen in 2016 en $ 24,3 miljoen in 2017. Hoewel hogere verkoopprijzen de impact van productiedalingen verzachten, is de algemene trend in driemaandelijkse distributies lager.
De trust betaalde een uitkering van 12,5 cent in het eerste kwartaal van 2018 en heeft onlangs een paar dagen geleden 12,9 cent uitbetaald. Het bedrijf ligt dus op schema voor een distributie van 50,8 cent, wat een algemeen rendement van ongeveer 18% zou opleveren. Maar deze rijke koers en opbrengst zijn misschien een beetje misleidend, gezien de grote kans dat de uitkeringen zullen blijven dalen met de gestage uitputting van de resterende reserves van de trust.
De trusteigenschappen worden beheerd door Hilcorp, een van de grootste particuliere olie- en gasexploratie- en productiebedrijven in de VS. Hilcorp heeft deze activa vorig jaar overgenomen van ConocoPhillips. De trustactiva omvatten ongeveer 152.000 acres langs het noordwestelijke deel van New Mexico van het San Juan Basin.
De trust heeft aardgasreserves van bijna 98 miljard kubieke voet, die naar verwachting 12,5 jaar meegaan bij geplande productiesnelheden en een waarde hebben van $ 137 miljoen.
Terwijl de aardgasproductie uit trustactiva vorig jaar met 8% daalde, stegen de uitkeerbare inkomsten met 81% in 2017 tot $ 39,1 miljoen, of 84 cent per aandeel, voornamelijk als gevolg van hogere verkoopprijzen. Het uitkeerbare inkomen profiteerde ook van $ 7,5 miljoen ontvangen uit een schikking voor geschillen.
Uitkeringen worden maandelijks betaald en tot nu toe zijn ze 20,25 cent bedragen. Dat zou een uitbetaling van 40,5 cent voor het hele jaar betekenen, wat zich zou vertalen in een rendement van 6,9% - niet zoveel als de termijnkoers op basis van de uitkering in juli, maar toch respectabel.
Welke soorten trusts zijn beschikbaar voor loterijwinnaars?
There is No Place Like Home:Mature Foreign Asset Protection Trusts komen naar huis
Trusts 101:waarom een trust?
Gezamenlijke trusts of afzonderlijke trusts:advies voor getrouwde stellen
7 hoogrentende dividendaandelen met meer te geven
13 hoogrentende dividendaandelen om in de gaten te houden
De 7 beste groene energie-aandelen om te kopen