De aanhoudende handelsoorlog tussen de VS en China heeft onmiskenbaar een negatief effect op de technologiesector. Talloze technologieaandelen hebben een grote Chinese blootstelling, of het nu gaat om de zeldzame aardmaterialen die ze in hun producten gebruiken, productie in China of gewoon een groot percentage van de inkomsten uit het land halen. En hun aandelen zijn gestraft omdat de kloof tussen de twee landen groter is geworden.
Als groep zijn de vooruitzichten zorgelijk. Maar een paar technologieaandelen zijn meer dan andere afgeschermd van Chinese handelsproblemen. Kijk maar naar de cloud.
Cloud computing is op zichzelf al een lucratieve megatrend; hele industrieën zijn verhuisd naar geschaalde datacenters, verbonden door glasvezelkabels en draadloze netwerken. Maar het wordt ook een soort veilige haven voor handelsproblemen. China kan sommige van onze apparaten maken, en hun chips kunnen in onze technologie-infrastructuur terechtkomen, maar de clouds zelf zijn van ons, en dat geldt ook voor de waarde die erin zit. Veel bedrijven die cloudgebaseerde diensten exploiteren, lijken dus relatief goed geïsoleerd te zijn tegen deze langdurige handelsoorlog tussen de VS en China.
Hier volgen zes technologieaandelen die u kunnen helpen uw portefeuille China-proof te maken. Veel van deze aandelen zijn in 2019 hard opgelopen en sommige zijn daardoor duur. Maar elk is ook een sterke langetermijnholding op basis van de verdienste van hun technologische innovaties en de lucratieve markten die ze aanspreken.
Gegevens zijn van 30 mei.
Adobe (ADBE, $ 274,51) begon zijn leven als een printsoftwarebedrijf dat bekend werd om zijn vroege webvideo-engine Flash, Photoshop-fotobewerkingssoftware en Acrobat PDF-software.
De producten van Adobe zorgden op zichzelf voor een sterke groei, maar de cloud maakte er echt winstmachines van.
Onder CEO Shantanu Naruyen, die in 2007 in de rol stapte, heeft Adobe al zijn software omgezet in cloudgebaseerde services voor creatief werk, documentbeheer en, meer recentelijk, marketing. Belangrijk is dat het deze diensten nu aanbiedt als jaarabonnementen in plaats van eenmalige software-aankopen, waardoor niet alleen de omzet en winst zijn gestegen, maar ze ook voorspelbaarder zijn geworden.
Aandelen zijn in het afgelopen half decennium met 325% gestegen om de relatief bescheiden 45% van de Standard &Poor's 500-aandelenindex te verslaan - een beloning voor de operationele vooruitgang van het bedrijf. De inkomsten zijn tussen 2014 en 2018 meer dan verdubbeld, terwijl de winst in die tijd is gestegen van 27 cent per aandeel naar $ 2,59. De vrije kasstroom is verdrievoudigd. Dat geld is nog niet omgezet in dividend. In plaats van. Adobe heeft besteed aan acquisities zoals Marketo (B2B marketing management cloudplatform) en Magento (commerceplatform) - het kocht beide in 2018 voor een gecombineerde $ 6,3 miljard. Zelfs dan zijn de contanten en kortetermijninvesteringen van het bedrijf net voldoende om al zijn langetermijnschulden af te betalen.
Mark Tepper, president en CEO van Strategic Wealth Partners, vertelde onlangs aan CNBC dat zijn bedrijf "een back-up maakt" van softwarebedrijven zoals Adobe, waarvan hij zegt dat ze "geen blootstelling aan China" hebben. Wall Street-analisten staan hoog op het aandeel, met 25 van de 31 die het een "Buy" of "Strong Buy" noemen. Dat geldt ook voor Keith Weiss van Morgan Stanley, die schrijft dat het bedrijf de komende drie jaar een jaarlijkse winstgroei van 20% kan handhaven, zelfs als de groei van digitale media vertraagt.
Cisco-systemen (CSCO, $ 53,57) is niet volledig onaangetast gebleven door steeds vijandiger handelsretoriek, maar de voorraad is niettemin gestegen tot niveaus die niet zijn gezien sinds de dotcom-boom, toen het even 's werelds meest waardevolle bedrijf was.
Cisco maakt netwerkapparatuur en telecommunicatiesoftware, maar levert ook andere technische diensten, waaronder cyberbeveiliging. CEO Chuck Robbins heeft de focus van het bedrijf verlegd naar het leveren van meer van zijn softwarediensten via een abonnement, à la Adobe. Toch is een deel van zijn leveringen kwetsbaar voor handelsspanningen, maar het bedrijf heeft verschillende stappen ondernomen om zijn blootstelling aan de onlangs verhoogde tarieven op Chinese invoer te verminderen.
"Toen we vrijdagochtend de indicatie zagen dat de tarieven naar 25% zouden gaan, trapten de teams in en hebben we eigenlijk alles uitgevoerd wat we moesten doen om met de tarieven om te gaan", zei Robbins tijdens Cisco's meest recente driemaandelijkse telefonische vergadering. "We zien op dit moment een zeer minimale impact ... en het is absoluut ingebakken in onze gids voor de toekomst."
Houd er rekening mee dat hoewel Cisco misschien beter beschermd is dan veel technische aandelen, het niet perfect is afgeschermd. Daniel Milan – een managing partner voor Cornerstone Financial Services in Birmingham, Michigan – prijst het leiderschap van het bedrijf bij het overstappen naar niet-Chinese leveranciers, maar voegt eraan toe dat Cisco begin 2019 nog steeds prijsverhogingen voor zijn netwerkapparatuur moest doorvoeren. niet zo zeker of Cisco is geïsoleerd van de Chinese handelsoorlog”, zegt hij.
Cisco biedt ook een beetje verdediging in de vorm van een dividend met een bescheiden 2,6%. Veelbelovend is het feit dat genoemd dividend, met 35 cent per aandeel, meerdere keren is vermenigvuldigd sinds de eerste uitbetaling van 6 cent in 2011.
Computerbeveiliging is een moeilijke niche binnen de softwarebusiness. Bewakers moeten elk softwarevenster beschermen, maar oplichters hoeven maar één gat te vinden om een ramp toe te laten.
De aanpak van Palo Alto Networks (PANW, $ 204,30) is om firewalls van de volgende generatie te implementeren die "zero trust" bieden, omdat nalatige insiders net zoveel schade kunnen aanrichten als kwaadwillende buitenstaanders. De software van Palo Alto inspecteert en registreert al het netwerkverkeer en bepaalt wie toegang nodig heeft tot wat in plaats van zomaar een insider overal toegang toe te geven.
Hoewel het leuk is om te investeren in technologieaandelen die de handelsoorlog zullen overleven, is een bedrijf dat er echt van zou kunnen gedijen, ideaaler. Cornerstone's Milan gelooft dat Palo Alto precies dat kan doen, profiterend van dit conflict "naarmate meer en meer mensen en bedrijven zich bewust worden van en/of zich zorgen maken over cyberveiligheidsbedreigingen uit China, wat leidt tot meer zaken."
Palo Alto, dat in 2012 naar de beurs ging, is met ongeveer 660% geëxplodeerd ten opzichte van zijn IPO-prijs. De inkomsten zijn tussen 2014 en 2018 bijna verviervoudigd. Het bedrijf is nog steeds niet winstgevend op basis van algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP), maar het boekt in ieder geval vooruitgang in zijn verliezen.
Het bedrijf kreeg onlangs een klap na zijn fiscale winstrapport over het derde kwartaal, deels - ironisch genoeg - vanwege zorgen over de overgang naar het aanbieden van zijn producten als cloudgebaseerde jaarabonnementen. Twee recente overnames waren ook nadelig voor de vooruitzichten.
Hoewel veel analisten zich haastten om hun prijsdoelen te verlagen, bleef de meerderheid - 29 van de 41 - in het 'Koop'-kamp. Zelfs Cowen-analist Nick Yalo, die een "Hold" op PANW heeft, vertelde MarketWatch dat hoewel er op korte termijn winstgevendheidsrisico's zijn, "we denken dat de voortdurende uitbreiding van Palo Alto Networks naar de cloudbeveiligingsmarkt de juiste stap is op de lange termijn."
Salesforce.com (CRM, $ 155,66) - een cloudgebaseerde softwarespecialist voor klantrelatiebeheer - werd in 1999 opgericht om een CRM-toepassing te huren die is gebouwd op een Oracle (ORCL) -database. Nu, na vele jaren, werkt Salesforce eraan zichzelf los te maken van die database door zijn eigen database te ontwikkelen.
China verzet zich tegen buitenlandse cloudapplicaties - dat sluit een groot potentieel groeigebied uit, maar het betekent ook dat in de VS gevestigde applicatiebedrijven niet worden beïnvloed door tarieven (behalve in de mate dat klanten failliet gaan).
De omzet van Salesforce is de afgelopen jaren met ongeveer 25% per jaar gegroeid, waarbij analisten dit jaar en volgend jaar dichter bij 20% (dus minder, maar nog steeds snelle groei) voorspellen. En hoewel de winst dit jaar naar verwachting een kleine stap terug zal doen, verwachten analisten gemiddeld een jaarlijkse winstgroei van 28,5% in het komende half decennium.
CRM is ook een van de best beoordeelde technologieaandelen die er zijn. Op vier na beschouwen alle 45 analisten die het aandeel bestuderen het als koopwaardig.
"Salesforce is een geweldige toevoeging", schrijft Steve Koenig, analist bij Wedbush Securities, waar CRM op de "Best Ideas List" staat. Large-cap software-as-a-service-namen "zijn betrouwbare bedrijven", schrijft hij, waarbij hij profiteert van technologische trends die al tien jaar bestaan. Piper Jaffray-analist Alex Zukin noemt CRM "het meest aantrekkelijke risico/rendement in ons dekkingsuniversum van vandaag."
"Het is redelijk om aan te nemen dat Salesforce minder vatbaar zou zijn voor de Chinese handelsoorlog en dus als een 'winnaar' zou worden beschouwd in vergelijking met andere, meer productieve zware technologiebedrijven", zegt Daniel Milan van Cornerstone. Maar hij waarschuwt beleggers om te onthouden dat oplopende spanningen een wereldwijde groeivertraging kunnen veroorzaken, die zelfs in China geïsoleerde bedrijven zou treffen.
Vierkant (SQ, $ 63,67) is vooral bekend om zijn creditcardlezers die rechtstreeks op mobiele telefoons kunnen worden aangesloten. Maar ze zijn een paard van Troje. Achter hen liggen tal van bank- en andere diensten. Dit zijn de echte geheimen van het succes van het bedrijf.
In 2018 groeide de omzet van Square met 50% op jaarbasis tot $ 3,3 miljard. Hoewel het bedrijf een verlies van $ 38 miljoen absorbeerde, was dat 40% beter dan de rode inkt van 2017. Het bedrijf heeft echter nog steeds bijna $ 1,1 miljard aan contanten en kortlopende effecten, wat belangrijk is omdat Square regelmatig overnames doet om zijn platform uit te breiden. Deze omvatten Weebly, een website-hostingservice die vorig jaar werd overgenomen voor $ 365 miljoen, en Eloquent Labs, dat een conversatie-assistent voor kunstmatige intelligentie genaamd Elle maakt die bedoeld is om de klantenservice te versnellen, kocht in mei voor een onbekend bedrag.
Het idee is dat dit soort diensten, waarmee kleine bedrijven kunnen concurreren met grotere, kunnen worden geënt op leningen en andere bankdiensten. De peer-to-peer betalingsapplicatie, Square Cash, groeide vanaf vorig jaar sneller dan PayPal's (PYPL) Venmo, en voormalig PayPal-moederbedrijf eBay (EBAY) biedt zijn handelaren tot $ 100.000 aan financiering via de Square Capital-eenheid van het bedrijf.
Dit heeft van Square een duur aandeel gemaakt met een prijs-tot-verkoopverhouding van 7, tegenover slechts 2 voor de S&P 500. Maar het is niet zo vreemd voor financiële technologiebedrijven. Visa (V) verkoopt voor meer dan 16 keer de omzet. Dat geldt ook voor Mastercard (MA).
Dat vertraagt analisten niet, zoals Jeff Cantwell van Guggenheim, die onlangs een "Koop"-rating op SQ herhaalde. Hij zegt dat de langetermijnvooruitzichten "in de loop van de tijd aanzienlijk verbeteren" als gevolg van factoren zoals internationale tegenwind en groeiende hardware.
En van de technologieaandelen zegt Cornerstone's Milan dat Square "sterk geïsoleerd is van tariefkwesties". Square is wel actief buiten de VS, maar alleen in Australië, Canada, Japan en het Verenigd Koninkrijk.
Twilio (TWLO, $ 126,93), die in 2016 naar de beurs ging, biedt communicatiediensten via de cloud waarmee bedrijven een scala aan telefoondiensten kunnen gebruiken zonder het telefoonnetwerk.
Amazon.com's (AMZN) Twitch-streamingplatform, ride-hailing-service Lyft Inc. (LYFT) en klantenservicesoftwarebedrijf Zendesk (ZEN) hebben de applicatieprogramma-interfaces (API's) van het bedrijf geïmplementeerd om klantaccounts te beveiligen, snelle wereldwijde lanceringen uit te voeren en de kosten van het ondersteunen van externe werknemers verlagen. De technologie ondersteunt alle soorten spraak- en datacommunicatiesystemen, van tekst tot video.
Het bedrijf ging in juni 2016 naar de beurs voor $ 15 per aandeel; ongeveer drie jaar later is het met meer dan 740% geëxplodeerd. En net als de rest van de aandelen op deze lijst, werd die groei van de aandelenkoers gerechtvaardigd door een snelle omzetgroei. De omzet van ongeveer $ 89 miljoen in 2019 bereikte $ 277 miljoen in 2016 en bedroeg vorig jaar $ 650 miljoen. Sterker nog, terwijl ongeveer 25% van de inkomsten van Twilio in het buitenland wordt gegenereerd, is China daar een minimaal onderdeel van vanwege zijn communicatieregels.
Twilio heeft winstgevendheid bereikt - op een niet-GAAP-basis, wat bepaalde kosten en andere cijfers ondersteunt. Maar volgens traditionele boekhoudkundige maatregelen zijn de nettoverliezen zelfs toegenomen, van ongeveer $ 41 miljoen in 2016 tot ongeveer $ 122 miljoen in 2018.
Beleggers, die de aandelen YTD 42% hebben laten stijgen, en analisten lijken Twilio voorlopig geduld en het voordeel van de twijfel te geven.
Tien van de 13 analisten noemen TWLO een "Buy" of "Strong Buy", grotendeels omdat de diensten van Twilio bedrijven geld besparen en de productiviteit verhogen. Het bedrijf heeft onlangs e-mail aan zijn aanbod toegevoegd en kocht platform SendGrid voor ongeveer $ 2 miljard aan aandelen in een deal die in februari werd gesloten. Oppenheimer-analist Ittai Kidron, die een "Outperform"-rating op het aandeel heeft, herwaardeerde het bedrijf met ingevouwen SendGrid en schreef:"Onze analyse laat ons opnieuw bullish en illustreert de positieve kant van het model."
7 geweldige groei-ETF's om uw portefeuille op gang te krijgen
The BAITs:4 Chinese technologieaandelen om te kopen om de FANGs te vervangen
13 hoogrentende dividendaandelen om in de gaten te houden
8 aandelen in de gezondheidszorg voor uw portfolio
11 technische aandelen om te kopen voor enorme softwarewinsten
12 aandelen met een lage volatiliteit om uw portefeuille te stabiliseren
5 softwareaandelen waar analisten dol op zijn