Peter Lynch, als beheerder van het Fidelity Magellan Fund (FMAGX) tussen 1977 en 1990, maakte meesterlijke aandelenselecties om de winsten te overtreffen. FMAGX leverde tijdens zijn 13-jarige ambtstermijn een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van meer dan 29% om investeerders te financieren, waarbij de aandelenmarkt met meer dan 13 procentpunten werd verslagen. Een investering van $ 10.000 in Fidelity Magellan Fund, beginnend toen Lynch de teugels overnam, zou zijn gegroeid tot bijna $ 280.000 tegen de tijd dat hij vertrok.
Lynch schreef zijn succes toe aan investeringsprincipes die hij deelde in One Up on Wall Street en De straat verslaan . Zijn algemene strategie, gebaseerd op enkele kernconcepten, is verrassend eenvoudig. Een paar van de meest opvallende punten:
Met dat in gedachten zijn hier 10 aandelenselecties met Peter Lynch-kwaliteiten. Sommige van deze bedrijven hebben een of meer van de bovengenoemde eigenschappen, terwijl sommige andere kwaliteiten hebben die de legendarische belegger op prijs stelde.
Elk jaar komen er tientallen miljoenen bezoekers naar de themaparken van Disney, maar de grootste schat van het bedrijf is misschien wel de mediabibliotheek. Walt Disney is eigenaar van de populaire Star Wars- en Marvel-filmfranchises, evenals ESPN, ABC en Disney Channel. Toen het de activa van 20th Century Fox kocht, pakte het duizenden films op, om nog maar te zwijgen van het FX-station, een belang van 73% in National Geographic Partners en 30% van Hulu, dat, samen met zijn eigen belang, het een meerderheidsbelang gaf.
Terwijl Disney media-activa blijft opkopen, consolideert het zijn macht binnen de film- en tv-arena's, waardoor het een krachtig concurrentievoordeel krijgt. Bovendien verdient Disney nu geld aan zijn contentbibliotheek via de Disney+ streamingdienst, met als doel 90 miljoen Disney+ abonnees te verwerven tegen eind 2024. Dat voegt terugkerende inkomsten toe, waar Lynch ook de voorkeur aan gaf.
Disney breidt zich ook uit naar de detailhandel via een samenwerking met Target (TGT). Het opende in 2019 25 winkels-in-een-winkel en wil er tegen oktober 2020 nog 40 openen.
Disney is niet goedkoop en handelt tegen 22,6 keer de schattingen van analisten voor de winst van volgend jaar. Als u echter rekening houdt met de groeiverwachtingen voor volgend jaar en met dividenden, komt u uit op een voor dividend gecorrigeerde PEG van 1,4. Aandelenselecties met een PEG groter dan 1 worden technisch gezien als te duur beschouwd, maar Lynch schrijft in One Up on Wall Street :"Over het algemeen is een K/W die de helft van de groeisnelheid is, zeer positief, en een K/W die twee keer zo hoog is, is zeer negatief." Uiteindelijk is Disney misschien een betere koop voor een iets goedkoper veelvoud, maar het heeft nog steeds een fantastisch merk en een gemakkelijk te begrijpen bedrijf.
CBRL breidt zijn positie in het ontbijtsegment uit, dat de afgelopen jaren bijna 60% van de groei van de restaurantindustrie vertegenwoordigde. Het verwierf Maple Street Biscuit Company, dat 33 ontbijt- en lunchrestaurants in zeven staten exploiteert, voor $ 36 miljoen in oktober 2019. Cracker Barrel zal ook zijn zeven Holler &Dash-ontbijtlocaties hernoemen als Maple Street Biscuit-restaurants.
Cracker Barrel is ook van plan om vanaf september 2019 millennial- en Generation Z-klanten te bereiken via zijn minderheidsbelang in Punch Bowl Social, een nieuw restaurantconcept met 18 locaties in 12 staten, en is van plan dit jaar nog eens 10 toe te voegen. Punch Bowl Social combineert een menu vanaf nul en ambachtelijke dranken met een sociale game-ervaring. Het werd uitgeroepen tot een van Fast Company's Top 50 innovatieve bedrijven in 2019 en een Nation's Restaurant News Heet concept in 2018.
CBRL-aandelen worden verhandeld tegen 16,6 keer de toekomstige winst, wat minder duur is dan de markt. De groeiprognoses van Cracker Barrel zijn niet verzengend – analisten schatten een winstgroei van 7% volgend jaar – maar het biedt wel een rendement van 3,2% tegen de huidige prijzen. Dat vertaalt zich in een voor dividend gecorrigeerde PEG van 1.6, wat een beetje aan de dure kant is, maar niet overdreven duur.
Een ding dat het vermelden waard is, is echter dat Cracker Barrel een hoge schuld heeft van $ 485 miljoen versus slechts $ 43 miljoen in contanten - een no-no onder Peter Lynch-aandelenkeuzes. Beleggers zouden kunnen overwegen te wachten op een lagere prijs en op CBRL om meer schulden af te lossen.
Het probleem is dat P/E alleen je niet veel zegt als je met dit soort groei te maken hebt. Op dit moment worden AMZN-aandelen bijvoorbeeld verhandeld tegen 52,7 keer de winstverwachtingen van volgend jaar - bijna het drievoudige van de 19,4 die beleggers gezamenlijk voor de S&P 500 betalen. Houd echter rekening met de groei en het aandeel ziet er redelijker uit. Amazon heeft een PEG van slechts 1,3 als je kijkt naar de prognoses van analisten voor een winststijging van bijna 40% volgend jaar.
Wat betreft het bedrijf zelf?
Amazon heeft de online winkelervaring gedefinieerd en opnieuw gedefinieerd. De Amazon Prime-service is niet alleen een upsell voor levering, maar biedt ook muziek en video, die het bedrijf kan leveren via zijn groeiende assortiment Echo slimme luidsprekers. Het heeft een uitgebreid netwerk van meer dan 175 fulfilmentcentra over de hele wereld en breidt zijn bezorgvloot uit om nog minder afhankelijk te worden van andere vervoerders. Amazon maakt gebruik van die distributiekracht om de boodschappenbezorging door te dringen en positioneert het om te concurreren met bedrijven als Kroger (KR) en Walmart (WMT).
Om nog maar te zwijgen van het feit dat Amazon Web Services de leider is onder cloudproviders en het bedrijf een broodnodige onderneming met hoge marges geeft die het helpt concurrenten in de winkelruimte met lagere marges uit te persen.
AMZN heeft zelfs een plek in Berkshire Hathaway's (BRK.B) groeiende portefeuille van Warren Buffett-aandelen. Het Orakel van Omaha nam in het eerste kwartaal van 2019 een positie in Amazon in en voegde in het volgende kwartaal zijn belang toe.
Deze toonaangevende Amerikaanse luchtvaartmaatschappij heeft een marktaandeel van 17% op de binnenlandse luchtmarkt en een groeiend internationaal bedrijf. Het staat op nummer 1 in het Business Travel News jaarlijkse luchtvaartenquête acht jaar op rij. Hoewel veel concurrerende luchtvaartmaatschappijen gedwongen zijn vluchten te annuleren vanwege problemen met Boeing's (BA) Max 737-vliegtuigen, heeft Delta Air Lines geen enkele Max 737 in zijn vloot.
Het bedrijf breidde onlangs zijn internationale aanwezigheid uit door een belang van 20% te verwerven in de grootste luchtvaartmaatschappij van Latijns-Amerika, LatAm Airlines Group (LTM). Delta Air Lines heeft ook belangen in Korean Air, Canadian WestJet en Aeromexico, de belangrijkste luchtvaartmaatschappij van Mexico.
Delta heeft investeerders ook beloofd dat een recent hernieuwd partnerschap met American Express (AXP) zou tegen 2023 tot $ 7 miljard aan inkomsten met hoge marges kunnen behalen.
Winsten in de luchtvaartsector kunnen een domper zijn gezien de fluctuerende brandstofkosten, maar Delta rapporteerde een winststijging van 21,1% voor het volledige jaar 2019, op een omzet die met bijna 6% verbeterde. Die inkomsten stijgen trouwens al jaren gestaag.
DAL-aandelen worden momenteel verhandeld tegen een kleine 7,2 keer de toekomstgerichte winstramingen. Dat is iets meer dan de 8% winstgroeianalisten waar analisten volgend jaar naar op zoek zijn. Rekening houdend met een marktconform dividendrendement van 2,8% en u krijgt een aantrekkelijke, voor dividend gecorrigeerde PEG van 0,7.
Argus-analist John Staszark heeft onlangs DAL opgewaardeerd van Hold naar Buy en gaf het een koersdoel van $ 76, daarbij verwijzend naar vlootupgrades, terugkoop van eigen aandelen, een sterke balans en cashflow als positieve drijfveren van het aandeel. Let maar eens op de mogelijke turbulentie op korte termijn voor DAL (en de meeste aandelenselecties in de reiswereld trouwens), afhankelijk van de duur en ernst van de uitbraak van het coronavirus.
Over het COVID-19-coronavirus gesproken …
Peter Lynch hield van sterke spelers in uit de gratie geraakte industrieën, en op die basis zou hij misschien van Royal Caribbean Cruises kunnen houden (RCL, $ 109,80) nu.
Royal Caribbean bezit vier wereldwijde cruiseschipmerken (Royal Caribbean International, Celebrity Cruises, Azamara en Silversea Cruises), evenals belangen in een Duits cruisemerk (TUI Cruises) en een Spaans merk (Pullmantur Cruceros). De vloot van 63 schepen doet alle zeven continenten aan en Royal Caribbean Cruises heeft nog 13 schepen in bestelling.
RCL-aandelen zijn tot nu toe met meer dan 17% gedaald, grotendeels vanwege de angst voor COVID-19. 'S Werelds grootste uitbraak van het coronavirus buiten China (tot nu toe) vond plaats aan boord van een Princess Cruises-schip dat Japan verlaat. Royal Caribbean zei ondertussen dat het virus zijn inkomsten voor 2020 zou opeten door annuleringen van cruises en andere verstoringen.
Dit is natuurlijk dezelfde Royal Caribbean die al 19 kwartalen op rij de EPS-ramingen van consensusanalisten heeft verslagen. Dat zijn sterke operaties die veel goeds voorspellen wanneer het uit de huidige problemen komt - inderdaad, RCL kan een diep koopje zijn dat op de loer ligt.
Het aandeel van Royal Caribbean, dat er al aantrekkelijk uitzag om 2020 te beginnen, wordt verhandeld tegen een toch al lage 9,1 keer de winstverwachtingen voor volgend jaar, inclusief verwachtingen voor een groei van 16,3% op jaarbasis. RCL keert ook een bescheiden dividend uit dat momenteel 2,8% opbrengt. Het resultaat is een voordelige PEG van slechts 0,4 die Peter Lynch 'zeer positief' zou noemen.
Op korte termijn zou Royal Caribbean echter nog goedkoper kunnen worden. Verschillende analisten hebben de laatste tijd het aandeel verlaagd, waaronder Tuna Amobi van CFRA, die zijn rating verlaagde van kopen naar verkopen. "Nu de geopolitieke gevolgen van de uitbraak de afgelopen week schijnbaar erger zijn geworden, zien we nu een potentieel aanzienlijk nadeel voor de financiële doelstellingen van RCL '20", schrijft Amobi.
Peter Lynch hield van aandelenkeuzes die terugkerende inkomsten genereren en essentiële diensten leveren; een van die bedrijven is het in Duitsland gevestigde Fresenius Medical Care (FMS, $ 32,78), dat via zijn ongeveer 4.000 klinieken essentiële dialysediensten levert aan patiënten over de hele wereld. Fresenius is inderdaad 's werelds toonaangevende leverancier van dialysediensten en dialyseapparatuur.
Fresenius kende een moeilijk 2019 waarin de nettowinst daalde van 1,98 euro per aandeel naar 1,20 euro. Er waren echter verschillende bewegende delen, waaronder de afronding van een aankoop van $ 2 miljard van de fabrikant van thuisdialyseapparatuur NxStage Medical en de implementatie van IFRS 16 - een boekhoudstandaard die dicteert hoe bedrijven leases verantwoorden. Dat gezegd hebbende, groeide het gecorrigeerde netto-inkomen zelfs van 1,34 euro per aandeel in 2018 tot 1,37 in 2019, en het bedrijf verwacht dit jaar terug te keren naar een gemiddelde tot hoge enkelcijferige omzet en winst per aandeel.
Het vierde kwartaal van het bedrijf vertoonde inderdaad tekenen dat FMS het kwartaal afsloeg, waarbij elke geografische regio bijdroeg aan een algemene organische omzetgroei van 5%.
Analisten verwachten dat de groei met 12,8% zal aantrekken, terwijl het aandeel op 15,6 punten handelt volgens deze winstramingen. Gooi er een bescheiden dividend van 1,6% in en je krijgt een voor dividend gecorrigeerde PEG van 1,1 - overgewaardeerd, maar niet veel. Die uitbetaling is trouwens gedurende 22 opeenvolgende jaren verbeterd, waardoor Fresenius tot de Europese Dividendaristocraten behoort. Het management zegt dat het in mei een recordbedrag van 1,2 euro zal uitbetalen, voortbouwend op de toch al stevige dividendgroei die de afgelopen tien jaar gemiddeld 10,7% per jaar bedroeg.
Papier is niet bepaald een snelgroeiend bedrijf, maar WestRock speelt in op de huidige trends in de sector, zoals de stijgende e-commerce-gerelateerde vraag naar karton en een consumentenvoorkeur voor papier boven plastic verpakkingen.
Het begint ook net operationele efficiëntie te realiseren door de overname van Kapstone Paper and Packaging - een deal van $ 4,9 miljard inclusief schulden. WRK verwacht tegen 2021 $ 200 miljoen aan jaarlijkse kostensynergieën te behalen. Het bedrijf was vóór de overname gegroeid, maar de overname hielp Westrock om de omzet in het fiscale jaar eindigend op september 2019 een boost van 12% te geven.
Analisten voorspellen begrijpelijkerwijs geen halsbrekende groei van WRK - ze zien de winst van het bedrijf in het fiscale jaar 2021 met 7% herstellen na een terugval in het huidige fiscale jaar. Maar WestRock handelt al tegen een goedkope schatting van 11,5 keer en biedt een aanzienlijk dividend van 4,6%, waardoor het een PEG van net minder dan 1,0 krijgt zodra de uitbetaling is meegerekend.
Maar houd rekening met de schuld van het bedrijf, die eind december 2019 bijna $ 11 miljard bedroeg, tegenover slechts $ 156 miljoen in contanten. Hoewel Westrock een redelijk eenvoudig bedrijf heeft en een behoorlijke waardering heeft, verdient de financiële basis ervan verdere monitoring.
Verzekeringsmaatschappijen kopen herverzekering om zichzelf te beschermen tegen buitensporige verliezen door hun risico geheel of gedeeltelijk over te dragen aan de herverzekeraar. De meeste concurrenten van het bedrijf richten zich op eigendoms-/ongevallenrisico's en hebben onlangs grote verliezen geleden als gevolg van orkaanschade. Reinsurance Group of America richt zich op levens- en ziektekostenverzekeringen en heeft geen risico op materiële schade.
Het is weliswaar een ondoorzichtige zaak met fijne kneepjes die de meeste mensen niet begrijpen. Maar RGA is een solide, groeiende speler met een relatief lage nettoschuld. De inkomsten van het bedrijf zijn gestegen van $ 10,9 miljard in 2014 tot $ 14,3 miljard in 2019. De netto-inkomsten varieerden - een algemene tendens bij verzekeraars - maar het gaat over het algemeen in de goede richting (omhoog).
Hoewel het aandeel de afgelopen tien jaar meer dan verdrievoudigd is, beweegt het zich vaak in schommelingen en is het momenteel aan het herstellen van zijn laatste dip. Het voordeel? Een behoorlijke waardering waar Peter Lynch achter zou kunnen staan. Een forward P/E van 10,3 is al laag, en in combinatie met toekomstgerichte groeiramingen van 7,4% en een dividendrendement van 1,8%, worden RGA-aandelen verhandeld tegen een fatsoenlijke 1,1 PEG-ratio.
Slaap ook niet over dat dividend. Hoewel de opbrengst bescheiden is, groeit ze als kool. RGA's huidige uitbetaling van 70 cent per aandeel is meer dan het dubbele van de 33 cent die het in 2015 uitdeelde, en dat is inclusief een verbetering van 17% die afgelopen april werd aangekondigd.
Enkele van de beste keuzes van Peter Lynch kwamen van sterke bedrijven in sectoren met een lage groei. Dat zou kunnen beschrijven Asbury Automotive Group (ABG, $99,74).
Asbury is de op zeven na grootste franchise-autohandelaar van het land, met 88 dealerlocaties en 107 franchises in verschillende staten, voornamelijk in het zuidoosten. ABG, dat vorig jaar meer dan 193.000 auto's heeft verkocht, biedt een aantrekkelijke merkenmix van nieuwe en gebruikte auto's – waaronder luxenamen als Lexus, BMW, Mercedes-Benz, Infiniti en Acura – die bovengemiddelde winstmarges genereren.
Een belangrijke factor die de Asbury Automotive Group onderscheidt van de concurrenten, zijn de substantiële onderdelen- en serviceactiviteiten, die 47% van de brutowinst vertegenwoordigen. ABG heeft in het hele land 25 schadeherstelbedrijven die de beste operationele marges en recessiebestendige inkomsten bieden. De brutowinst van de divisie is sinds 2003 jaarlijks met ongeveer 5,5% gegroeid en is sinds 2010 elk jaar verbeterd. Finance &Insurance, een andere divisie, heeft sinds 2012 de brutowinst per verkochte eenheid elk jaar zien verbeteren.
ABG-aandelen daalden in 2019 met 68%, maar het aandeel is sinds begin 2020 met meer dan 10% afgekoeld. Het bedrijf handelt nog steeds voor een goedkope 8,6 keer de winst, die naar verwachting met een vergelijkbaar bedrag zal groeien (8 %) volgend jaar, wat resulteert in een PEG van 1,1. (Opmerking:Asbury biedt geen dividend.)
Autoverkoop kan een brute zaak zijn, vooral in de huidige post-'piekauto'-omgeving. Asbury's positionering op het gebied van onderdelen en verkoop geeft het echter een voordeel dat kan helpen om moeilijke tijden door te komen. Maar let op de schuld hier, die ongeveer $ 1,9 miljard bedraagt, tegenover slechts $ 1,8 miljoen in contanten.
Naast de naamswijziging kondigde Axon aan dat het elke politieagent in het land gratis lichaamscamera's zou verstrekken. Maar het was geen liefdadigheid. Die camera's omvatten een gratis eenjarig abonnement op Evidence.com, het cloudgebaseerde opslagplatform van Axon voor video's van politiecamera's. En naarmate die gratis abonnementen eindigen, betalen velen terug vanwege de hoge kosten die gepaard gaan met het verplaatsen van videogegevens van het ene cloudplatform naar het andere.
Axon bouwt ook op het platform. De nieuwe AI-tool Redaction Assistant verhoogt zijn waardepropositie door urenlange handmatige inspanningen bij het redigeren van politievideo's om privacyredenen te elimineren.
Axon heeft 47 grote Amerikaanse steden aangesloten op zijn bodycamera-oplossingen. Het voegde ook klanten toe in Canada, Australië, Engeland en Zweden. Het is onlangs ook begonnen met het leveren van zijn cloudservice aan gemeentelijke brandweerkorpsen, ambulancediensten en de US Forest Service.
Op dit moment heeft Axon een dominante positie in zijn twee primaire gebieden (verdovingsgeweren en bodycamera's), en heeft het een solide financiële positie waar Peter Lynch dol op zou zijn. AAXN heeft $ 312 miljoen in contanten en kortetermijninvesteringen tegenover slechts $ 11,6 miljoen aan schulden.
Maar nu is het gewoon te duur. Axon's forward P/E van 67,5 is meerdere keren duurder dan de bredere markt. Ja, analisten verwachten grote dingen van het bedrijf – ze voorspellen een winststijging van 26,7% volgend jaar op een omzetgroei van 16,4% – maar zelfs dan komt de PEG uit op een rijke 2,5. Als je erop staat om tegen een fatsoenlijke prijs te kopen, heb je AAXN nodig om af te koelen.
12 beste aandelenkeuzes om uw portfolio te beschermen
10 sterke koopaandelen die u niet over het hoofd mag zien
5 aandelenselecties die nu dividend uitkeren
The Disruptors:10 innovatieve en irritante aandelenkeuzes
10 beste aandelenselecties van Amerika's grootste pensioenfondsen
7 aandelenselecties die analisten nu daadwerkelijk upgraden
Aandelenmarkt vandaag:aandelen sluiten fantastisch tweede kwartaal met een bloei