Vroeg instappen bij de volgende Tesla (TSLA) of Netflix (NFLX) is een belangrijk verkoopargument van SPAC's of acquisitiebedrijven voor speciale doeleinden.

SPAC's bieden een alternatief voor traditionele beursintroducties (IPO's) en zijn enorm populair geworden. Maar het kiezen van een winnaar is verre van zeker.

Vanwege de manier waarop SPAC's zijn gestructureerd - beschouw ze als 'blanco chequebedrijven' waarvan het enige doel is om bedrijven in een vroeg stadium te verwerven en openbaar te maken - is het moeilijk voor SPAC-investeerders om de verdiensten te beoordelen van wat ze kopen.

SPAC-manie is gedreven door goedkoop geld, een stijgende markt en de zoektocht van investeerders naar nieuwe kansen. SPAC's kenden een doorbraakjaar in 2020, met een record van 248 SPAC IPO's, een verviervoudiging ten opzichte van 2019, volgens dataprovider Dealogic.

Opvallende SPAC IPO's die nu als gewone aandelen worden verhandeld, zijn onder meer sportweddenschappen DraftKings (DKNG) en ruimtetoerismebedrijf Virgin Galactic (SPCE). (Zie voor meer informatie over Virgin Galactic Hoe u kunt verzilveren op de laatste grens.)

SPAC's kenden dit jaar een goede start, met 315 beursgenoteerde SPAC's en $ 100,4 miljard opgehaald tot 7 mei, waarmee ze de records voor het hele jaar voor 2020 overtreffen. Dit jaar zijn SPAC's tot nu toe goed voor 41% van alle IPO's.

Hoe SPAC's werken

Wanneer u in een SPAC investeert, investeert u niet in een bedrijf als Tesla met echte producten en verkopen. U geeft uw geld aan een 'sponsor' of investeringsteam, die de volgende potentiële Tesla voor u zal identificeren en erin zal investeren. De sponsor heeft twee jaar om een ​​nog te identificeren bedrijf over te nemen. Totdat een bedrijfscombinatie is voltooid, wordt het geld dat wordt opgehaald van investeerders op een trustrekening gehouden.

SPAC-aandelen worden verhandeld op een beurs terwijl de sponsor naar een bedrijf zoekt om naar de beurs te gaan, en het is niet ongebruikelijk dat SPAC's fors hoger handelen als investeerders reageren op geruchten over fusiekandidaten.

Als een acquisitiedoel niet binnen de toegewezen tijd wordt gevonden, wordt de SPAC geliquideerd. IPO-beleggers krijgen hun initiële investering terug en kopers op de secundaire markt kunnen hun aandelen terugkopen tegen de initiële biedprijs, meestal $ 10 per aandeel, het pro rata-aandeel genoemd.

Zodra een doelbedrijf is aangekondigd, moet u beslissen of u belegd wilt blijven in het nieuwe bedrijf na de fusie, dat met zijn eigen symbool zal handelen, of uw aandelen tegen de pro-rataprijs wilt terugkopen. Je kunt je verbranden als je in een SPAC springt op of in de buurt van een top.

Hoe hebben SPAC's gepresteerd?

SPAC-koorts koelde medio februari af, toen SPAC's werden verkocht met technologieaandelen en andere speculatieve problemen.

"SPAC's vertoonden bubbelachtige kenmerken en er waren waarschijnlijk groeipijnen", zegt Jason Draho, hoofd van asset allocatie Americas bij UBS Financial Services. Volgens Bespoke Investment Group is de vernietiging snel gegaan, waarbij enkele van de slechtst presterende SPAC's en aandelen na de fusie van half februari tot half april met 50% tot 70% zijn gedaald.

Regelgevend toezicht deed ook pijn. De Securities and Exchange Commission waarschuwde onlangs SPAC's voor het uitgeven van misleidende verkoopprognoses en merkte op dat SPAC-sponsors deals kunnen nastreven die niet in het belang van beleggers zijn.

Over het algemeen waren de prestaties na de fusie niet geweldig. Van de SPAC's die bedrijven in 2020 naar de beurs brachten, lag het mediane rendement na de overname volgens investeringsbank Goldman Sachs met 13 procentpunten na een maand en met 27 punten na zes maanden achter op de S&P 500-index. SPAC's presteerden ook ruimschoots slechter dan traditionele IPO's. Een omvangrijke SPAC-pijplijn kan wijzen op een verzadigde markt. In april waren er bijna 400 SPAC's die op zoek waren naar overnames, zegt Goldman Sachs.

David Sekera, hoofdmarktstrateeg bij Morningstar, vindt dat de meeste retailbeleggers SPAC's moeten vermijden. "Ik denk niet dat dit een geschikt product is", zegt hij.