Een gemeenschappelijk element dat wordt gedeeld door veel geweldige dividendaandelen die hun uitbetalingen verhogen in goede en slechte tijden:een bedrijfsmodel met een laag risico dat terugkerende inkomsten genereert. Enkele van de meest consistente aandelenselecties op de markt hebben op abonnementen gebaseerde modellen of scheermesjes die herhaalde verkoop van verbruiksartikelen genereren.
Gillette, nu onderdeel van Procter &Gamble (PG), pionierde met het scheermesmodel als een manier om terugkerende verkopen op te bouwen waarop het kon rekenen en plannen. Maar het was niet alleen. Printerfabrikanten HP Inc. (HPQ) en Seiko Epson (SEKEF) gebruikten een vergelijkbare aanpak en verkochten inkjetprinters met vervangbare inktcartridges. Keurig, nu onderdeel van Keurig Dr. Pepper (KDP), werd beroemd door de verkoop van Keurig-machines die K-Cup-pads voor eenmalig gebruik brouwden. Meer recentelijk hebben technologiebedrijven de voordelen ontdekt om klanten een abonnementsmodel te geven en ze in te stellen op "autopay", gebruikmakend van cloudgebaseerde services om terugkerende kosten te genereren.
In een CFO Research/Salesforce-enquête onder senior finance executives, zei meer dan de helft van de respondenten dat 40% of meer van de inkomsten van hun bedrijf gebaseerd waren op abonnementen of gebruik. En waarom niet? Winsten worden voorspelbaarder. Het klantverloop wordt verminderd door hoge overstapkosten. U kunt ook een grotere bedrijfsefficiëntie bereiken dankzij een meer voorspelbare vraag. Terugkerende verkopen leveren ook vaak hogere marges op, wat het resultaat ten goede komt. En tot slot geven veel beleggers de voorkeur aan minder risico en kunnen ze ertoe worden verleid om hogere waarderingen te geven aan bedrijven met meer voorspelbare financiële resultaten.
Vraag het maar aan Adobe Systems (ADBE), dat in april 2012 zijn Creative Cloud lanceerde. De inkomsten zijn gestegen van $ 4,4 miljard in 2012 naar $ 9,0 miljard vorig jaar. Het aandeel is sindsdien met 700% gestegen - een prestatie die zes keer hoger is dan die van de S&P 500.
Welke andere bedrijven maken gebruik van terugkerende inkomsten? Hier zijn 10 "autopay" dividendaandelen om op in te schrijven.
Na de lancering van de App Store tien jaar geleden, Apple (AAPL, $ 239.96) ontdekte dat de meeste van de inkomsten uit de App Store afkomstig waren van de distributie van software en diensten van andere bedrijven.
Nu hoopt het bedrijf de vertragende iPhone-verkopen te compenseren door meer van zijn eigen abonnementsdiensten te lanceren, waaronder Apple TV+ streaming content, Apple News+ (tijdschriften, kranten en andere digitale content) en Apple Arcade streaming games. Apple TV+ wordt inderdaad niet alleen geleverd via zijn eigen Apple TV-box, iPhones en andere Apple-producten, maar ook via andere platforms, waaronder Roku en smart-tv's.
Apple zal proberen zijn geïnstalleerde iPhone-gebruikersbestand van bijna 1,5 miljard iPhones wereldwijd te benutten om betrouwbare, reguliere vergoedingen te ontvangen. Apple TV+ kost $ 4,99 per maand, net als Apple Arcade. Apple News+ kost $ 9,99, dus dat is bijna $ 20 per maand voor elke gebruiker die toegang heeft tot alle drie deze services.
De Services-divisie van het bedrijf groeide vorig jaar met 33% tot bijna $ 40 miljard, goed voor 15% van de omzet. Morgan Stanley schat dat het mediabundelpakket van Apple, dat video, nieuws en muziek combineert, tegen 2025 een extra omzet van $ 22 miljard kan genereren.
Apple hoopt dat deze op abonnementen gebaseerde aanbiedingen de winstgroei, die de afgelopen jaren is vertraagd, opnieuw zullen stimuleren. Analisten verwachten zelfs een daling van 2% in winst per aandeel (EPS) dit jaar. Het is belangrijk om die trend om te keren als Apple zijn dividend wil blijven verbeteren met het samengestelde percentage met dubbele cijfers dat het de afgelopen tien jaar gemiddeld heeft behaald.
AAPL-aandelen hebben momenteel 22 Buy-ratings, 15 Holds en 5 Sells. Amit Daryanani van Evercore heeft Apple onder zijn aandelenkeuzes; hij beoordeelt het als Overwogen (equivalent van Kopen), onder vermelding van "veel voordeel" van het nieuwe dienstenaanbod.
Het bedrijf zei deze zomer dat het 70 miljoen abonnees mikte en overweegt zelfs andere streamingdiensten samen te voegen. Maar het levert wel een zware strijd op tegen de nieuwe dienst van Apple en tegen gevestigde spelers zoals Netflix (NFLX) en Amazon Prime van Amazon.com (AMZN).
Natuurlijk heeft AT&T ook zijn oude, utility-achtige draadloze serviceactiviteiten, waaronder meer dan 76 miljoen postpaid-abonnees.
Terwijl AT&T schulden aanvulde om Time Warner op te vangen, heeft het dit jaar de nettoschuld al met 18 miljard dollar verminderd. Het heeft ook zijn doel voor 2019 overschreden om $ 6 miljard op te halen tot $ 8 miljard door middel van activaverkopen en andere bewegingen, en genereerde vanaf september $ 9 miljard.
De winstgroei was zwak gezien de verzadigde draadloze en tv-markten. Maar het bedrijf heeft zijn vrije kasstroom (FCF, in wezen het geld dat overblijft na het betalen voor kapitaaluitgaven en bedrijfskosten) de afgelopen vijf jaar met bijna 18% per jaar vergroot. Daardoor kon AT&T zijn 35-jarige streak van ononderbroken dividendgroei handhaven, hoewel het groeitempo een ijskoude 2% is.
Het rendement van 5% plus moet echter aantrekkelijk zijn voor inkomensbeleggers. En AT&T kan dankzij een activistische investeerder misschien een duwtje in de rug krijgen naar betere operationele resultaten. Elliott Management nam namelijk begin september een belang van $ 3,2 miljard, naar eigen zeggen van mening dat verschillende initiatieven het aandeel naar $ 60 per aandeel zouden kunnen brengen.
Cisco genereert nog steeds meer inkomsten uit hardware, maar de verkoop van software en diensten groeit sneller. Het bedrijf verwacht dat software en services de komende drie jaar 30% van de totale omzet zullen uitmaken. En Robbins zei destijds dat 65% van zijn softwareverkoop op abonnementen gebaseerd was.
Inkomensinvesteerders zullen meer betrouwbare verkopen en winsten waarderen, waarvan de laatste Cisco's agressieve dividendgroei zou moeten blijven voeden. De uitbetaling is de afgelopen tien jaar met 13% toegenomen. Dat heeft in die tijd bijgedragen aan een totaalrendement (prijs plus dividend) van 139% - bijna 68 procentpunten beter dan de S&P 500.
Cisco heeft ook aandacht gekregen voor zijn hoge rendement op eigen vermogen (ROE). David Kostin, hoofdstrateeg van Goldman Sachs, zei in juli te zoeken naar aandelenkeuzes met een hoge ROE-groei te midden van een tragere economische expansie. Cisco, waarvan de ROE 30,3% bedraagt, wat meerdere keren beter is dan de industrie, is een van die keuzes.
Mediagigant Comcast (CMCSA, $45,77), dat al actief is in de kabel- en internetabonnementensector, duikt nu in de wereld van streaming om meer breedbandklanten te werven en het snoeren van tv-kabels te compenseren.
Comcast lanceerde in maart zijn Flex-streamingvideoservice voor klanten met alleen breedband. Met de service, die $ 5 per maand kost, kunnen Comcast-klanten Netflix, Amazon Prime, HBO en Showtime bekijken, samen met 10.000 gratis online films, zonder een externe settopbox. (Maar het vereist wel dat klanten een Gateway-router van Comcast huren tegen een extra vergoeding.)
NBC Universal, eigendom van Comcast, is ook van plan begin 2020 een gratis streamingdienst voor zijn betaal-tv-klanten uit te rollen. Niet-klanten zouden $ 12 per maand betalen voor de dienst, wat zou concurreren met Netflix, Amazon en anderen.
Overzeese markten zijn ook een prioriteit. CMCSA heeft een aanzienlijke positie verworven door de overname in 2018 van Sky, een betaaltelevisiedienst met meer dan 23 miljoen abonnees in Europa.
Deze stappen lijken het bedrijf in de goede richting te wijzen. Comcast heeft de afgelopen vijf jaar een gemiddelde WPA-groei van 16% geregistreerd en analisten verwachten dit jaar een winststijging van 19%, gevolgd door een verbetering van 12% in 2020. Citi-analist Michael Rollins (Buy) verhoogde zijn prijsdoel van $ 50 naar $ 56 op 4 oktober. Hij verwacht dat Comcast marktaandeel zal veroveren op de breedband- en zakelijke markt en zich een weg zal banen door een veranderende contentdistributie-industrie.
Price Club was een pionier in het concept van het lidmaatschap van een magazijn, opende zijn deuren in 1976 en rekende klanten een bescheiden jaarlijkse vergoeding aan om in zijn winkels te winkelen. Costco Groothandel (KOSTEN, $ 299,97) volgde toen het in 1983 werd geopend en een decennium later fuseerde met Price Club.
Sindsdien is het klantenbestand van het bedrijf gegroeid tot 98,5 miljoen kaarthouders wereldwijd, bediend door 783 magazijnen wereldwijd, waaronder 536 in de VS. Dit jaar opende het ook zijn eerste locatie in China.
Het lidmaatschapsmodel is niet zo essentieel voor de inkomsten als bij sommige van deze andere aandelenselecties; het draagt een bescheiden 2% tot 3% bij aan de omzet. De waarde die Costco produceert, rechtvaardigt echter de vergoedingen, wat resulteert in loyale klanten en een lage omzet. Costco's verlengingspercentages voor lidmaatschap zijn 90% in de VS en 88% wereldwijd. Het bedrijf heeft de ledengroei kunnen benutten door nieuwe magazijnen in binnen- en buitenland te openen en het productaanbod van het merk Kirkland Signature uit te breiden, dat vorig jaar goed was voor $ 39 miljard en 28% van de omzet.
Dankzij sterke terugkerende inkomsten kon Costco beter presteren dan branchegenoten door het afgelopen half decennium een jaarlijkse omzetgroei van 7,9% te realiseren, tegenover een mediaan van 3,4% voor branchegenoten. De winstgevendheid verbetert ook, aangezien de gemiddelde jaarlijkse inkomensgroei van 12,9% in de afgelopen 10 jaar is versneld tot 15,9% in de afgelopen drie.
Dankzij de betrouwbaar verbeterende financiële resultaten van Costco kon het gedurende 15 opeenvolgende jaren dividenden verhogen. Het heeft dit gedaan met een jaarlijkse samengestelde clip van bijna 13% sinds 2014.
Meest recentelijk behaalde Coscto begin oktober een winstbeat, waardoor verschillende analisten zich haastten om hun prijsdoelen te verhogen. Raymond James-analist Budd Bugatch handhaafde zijn Outperform-rating en koersdoel van $ 300 na de aankondiging, maar zei dat "het lidmaatschapsmagazijnmodel aantoonbaar het meest aantrekkelijke bedrijfsmodel is in de hardlines-retail" en dat "we de aandelen en het bedrijf blijven zien als een samengesteld groeiverhaal ."
Toegegeven, Intuit had iets van een abonnementachtig model, zelfs voordat het naar de cloud ging. De fysieke cd's moesten jaarlijks worden bijgewerkt om wijzigingen in belasting- en boekhoudwetten op te nemen. Het produceren, verpakken, verzenden en kopen van schapruimte voor cd's kost echter in de loop van de tijd miljarden dollars.
Dat veranderde rond het midden van dit decennium toen Intuit scherp naar de cloud draaide. In het fiscale jaar 2014 rapporteerde Intuit $ 853 miljoen aan netto-inkomsten op $ 4,2 miljard aan winst; in FY2018 verdiende het $ 1,2 miljard op bijna $ 6 miljard aan inkomsten. De winst (42%) was in die tijd zelfs sneller gegroeid dan de omzet (40,5%).
INTU-aandelen hebben de markt intussen verslagen en zijn de afgelopen tien jaar met 213% gestegen, tegenover 55% voor de bredere markt. Het dividend is omhooggeschoten met een samengesteld percentage van meer dan 16% per jaar. En die uitbetaling heeft heel veel ruimte om te groeien, met dividenden die goed zijn voor een winst van 13%.
Microsoft heeft ook gebruik gemaakt van de cloud via zijn Azure-infrastructuur, die ook op abonnementen is gebaseerd. In het meest recente kwartaal vertraagde de omzetgroei voor de nummer 2 cloudserviceprovider tot "slechts" 64% op jaarbasis. (Om eerlijk te zijn, zagen de voorgaande drie kwartalen een groei van 76%, 76% en 73%.) Dat is nog steeds veel sneller dan nummer 1 Amazon Web Services (AWS).
Op abonnementen gebaseerde inkomsten hebben ook de winstpositie van Microsoft verbeterd. hebben ook de EPS-prestaties van Microsoft verbeterd. De groei van het netto-inkomen is meer dan verdubbeld van een 10-jarig gemiddelde van 10,4% tot een driejarig gemiddelde van 24,1%.
MSFT-aandelen zijn als reactie daarop explosief gestegen, meer dan verdrievoudigd in de afgelopen vijf jaar. Het dividend is de afgelopen tien jaar ook met meer dan 10% per jaar gestegen. Dat omvat een verhoging van 11% dit jaar tot 51 cent per aandeel, en voortzetting van ononderbroken jaarlijkse dividendverhogingen voor elk kalenderjaar sinds de uitbetaling ervan in 2003. En naast $ 3,5 miljard uitgegeven aan dividenden in het meest recente fiscale jaar dat eindigde op 30 juni, het kocht $ 4,2 miljard aan aandelen terug.
Microsoft blijft een van de beste aandelenselecties van Wall Street; van de 15 analisten die de afgelopen drie maanden hebben gepeild naar MSFT, beschouwen 14 het als een koop.
Klanten van federale agentschappen zijn onder meer de ministeries van Transport, Binnenlandse Zaken en Landbouw, evenals de Library of Congress.
De langlopende overheidscontracten van het bedrijf zorgen voor een uitzonderlijke zichtbaarheid van de inkomsten. Naar schatting heeft ongeveer 96% van de omzet een terugkerend karakter. Sterker nog, de bedrijfsactiviteiten van het bedrijf zijn buitengewoon recessiebestendig, met een groei van de 'inkomsten in dezelfde staat' die tijdens de Grote Recessie nauwelijks kromp.
De overstapkosten voor zijn diensten zijn hoog, dus zijn overheidsklanten veranderen zelden van leverancier. NIC heeft contracten met 27 verschillende staten; hiervan zijn er vijf al meer dan 20 jaar klant, 13 10 tot 20 jaar klant en negen minder dan 10 jaar klant bij het bedrijf. De historische omzetgroei in dezelfde staat bedroeg gemiddeld ongeveer 8%; het zal naar verwachting 10% zijn in 2019.
Nieuwe producten zoals RxGov, een technologie voor het monitoren van geneesmiddelen op recept, helpen die inkomsten in dezelfde staat. Het bedrijf heeft onlangs ook zijn professionele licentiediensten uitgebreid door Complia over te nemen, dat een platform biedt dat zich toelegt op de regulering van de cannabis- en hennepindustrie.
NIC krijgt niet veel berichtgeving door analisten, maar analist Joseph Vafi (momenteel bij Canaccord Genuity, maar bij Loop Capital op het moment van zijn notitie) heeft in mei EGOV-aandelen opgewaardeerd naar Buy nadat het bedrijf een prestatie in het maart-kwartaal rapporteerde met de sterkste omzetgroei in dezelfde staat in jaren.
Unilever sprong in 2016 in het op abonnementen gebaseerde model toen het Dollar Shave Club kocht voor $ 1 miljard. Dollar Shave Club, die regelmatig scheermesjes, scheerschuim en andere verzorgingsproducten aanbiedt, vestigt niet alleen voet aan de grond voor Unilever in een miljardensegment van de verzorgingsmarkt, maar daagt ook direct Gillette van concurrent P&G uit.
Unilever doet ook onderzoek naar producten die zijn verpakt in hervulbare containers. Unilever begon in mei met het testen van negen merken (waaronder Axe en Dove stickdeodorants) in hervulbare containers in New York en Parijs, en is van plan om dit jaar proefprogramma's te lanceren in Londen en volgend jaar in Toronto en Tokio. Naast het verminderen van plastic afval, verzamelt het nieuwe programma consumentengegevens, verhoogt het de overstapkosten voor consumenten en bevordert het merkloyaliteit.
Merkacquisities en een grotere focus op opkomende markten hebben Unilever de afgelopen jaren geholpen de WPA-groei te versnellen, zelfs te midden van zwakke inkomsten. De omzet (uitgedrukt in euro) is tussen 2014 en 2018 met 5% gestegen, terwijl het netto-inkomen met bijna 80% is gestegen. Het dividend is lang niet zo veel gestegen, met slechts 4% per jaar, hoewel Europese uitbetalingsprogramma's doorgaans niet hetzelfde werken als hier. De uitbetaling van Unilever varieert inderdaad van kwartaal tot kwartaal.
Een groot deel van de pijn van de aandelenkoersen van Netflix in de afgelopen maanden kan worden toegeschreven aan de aanloop naar nieuwe streaming-lanceringen door Apple en Walt Disney (DIS, $ 132,40).
De laatste, die Hulu al bestuurt, breidt zijn aanbod voor videostreaming in november uit met de lancering van Disney+. De service zal bijna elke film in de uitgebreide filmbibliotheek van het bedrijf bevatten, die niet alleen Disney-titels bevat, maar ook Marvel, Star Wars, Pixar en anderen. Disney zal ook exclusieve inhoud ontwikkelen rond veel van zijn eigendommen.
Deze content-moloch wordt gelanceerd voor slechts $ 7 per maand – veel minder dan het $ 13 "Standaard" Netflix-abonnement waarmee het het beste overeenkomt. Disney is ook van plan een driedubbele bundel aan te bieden, met Disney+, Hulu en ESPN+ voor $ 13 per maand.
Disney verwacht tegen 2024 20% tot 30% van de Amerikaanse breedbandhuishoudens te bereiken met de nieuwe videostreamingservice. Uit een onderzoek in juli bleek dat 43% van de huishoudens geïnteresseerd was in een abonnement op Disney+, nog voordat Disney zelfs zijn marketinginspanningen opvoerde.
Deze service zou moeten helpen terugkerende inkomsten toe te voegen aan wat anders een zeer complexe onderneming is die ook themaparken, merchandise en films omvat. Het zal het gezicht van Disney's bedrijf niet van de ene op de andere dag veranderen. Maar het zal Disney's dividend helpen financieren, dat is gegroeid van een jaarlijkse uitbetaling van $ 1,15 per aandeel in 2014 tot $ 1,76 per aandeel momenteel, verdeeld over een paar halfjaarlijkse uitkeringen van 88 cent over de afgelopen 12 maanden.
DIS-aandelen zijn de laatste tijd overspoeld met koop-ratings naarmate de opwinding over de nieuwe service toeneemt. Morgan Stanley-analist Benjamin Swinburne, die zijn beoordeling van Overgewicht begin oktober herhaalde, zei in juli dat hij denkt dat de Disney+-service tegen 2024 meer dan 130 miljoen abonnees kan trekken. Wat nog belangrijker is, hij gelooft dat Disney zijn totale inkomsten tussen nu en dan zal verdubbelen.
12 beste aandelenkeuzes om uw portfolio te beschermen
10 sterke koopaandelen die u niet over het hoofd mag zien
Waarom ik nog steeds van Apple hou
Toegevoegde waarde:7 topaandelen voor 2019
5 aandelenselecties die nu dividend uitkeren
10 aandelenselecties met Peter Lynch-kwaliteiten
Apple Stock:de gids voor dividendbeleggers