Wat zou u doen als uw pensioenportefeuille een grote klap kreeg in de jaren vlak voordat u van plan was met pensioen te gaan? Zou u op koers kunnen blijven of moet u uw pensioen uitstellen? Wat als de aandelenmarkt in de eerste jaren van uw pensionering instortte? Hoe zou u omgaan met de daling van de waarde van uw portefeuille?

Veel mensen zijn niet voorbereid op deze scenario's omdat ze zich niet bewust zijn van de dreiging die ze vormen. U weet dat u een groot deel van elk salaris moet sparen voor uw pensioen. En u weet dat de kans gunstig is voor betere prestaties van uw portefeuille als u uw beleggingen koopt en aanhoudt en u zich niet door emoties laat overtuigen om te verkopen wanneer de markt ondermaats presteert.

Maar de kans is groot dat u nog nooit hebt gehoord van opeenvolging van rendementsrisico .

Opeenvolging van rendementsrisico is een mooie manier om te zeggen dat het niet alleen van belang is hoeveel uw pensioenportefeuille gemiddeld per jaar verdient, maar ook hoeveel het in een bepaald jaar verdient. Het is geen grote zorg in de decennia voorafgaand aan uw pensionering, omdat u alleen maar aan uw portefeuille toevoegt en er niets uit terugtrekt. Maar het wordt een zorg wanneer u bijna met pensioen gaat. Als de aandelenmarkt in de eerste jaren van uw pensionering laag staat en u aandelen met verlies moet verkopen om voldoende inkomsten voor uw basisuitgaven te krijgen, kunt u de waarde van uw portefeuille zowel op de korte als op de lange termijn echt schaden.

Waarom rendementen in de buurt van pensionering zo belangrijk zijn

Als u binnen vijf jaar met pensioen bent, bevindt u zich in de 'rode pensioenzone', zei Robert R. Johnson, president en CEO van het American College of Financial Services in Bryn Mawr, Pennsylvania, in een interview. Hij suggereerde ook dat dergelijke beleggers zouden overwegen om hun portefeuilles te verlagen om zich te beschermen tegen een grote, negatieve marktgebeurtenis. "Je kunt het je gewoon niet veroorloven een grote fout te maken als je een korte tijdshorizon tot je pensioen hebt."

Overweeg twee hypothetische pensioenportefeuilles, elk met een startwaarde van $ 500.000. Portfolio 1 ervaart het jaarlijkse rendement van de S&P 500 van 1969 tot 1994. Portfolio 2 ervaart hetzelfde rendement, maar in omgekeerde volgorde. De portefeuillehouder neemt in jaar 1 $ 30.000 op en verhoogt de opnames elk jaar met 3 procent om rekening te houden met inflatie.

De eigenaar van Portfolio 1 behaalt de volgende jaarlijkse rendementen tijdens de eerste vijf jaar van pensionering:-8,4 procent, 4 procent, 14,3 procent, 19 procent en -14,8 procent. De eigenaar van Portfolio 2 ziet een jaarlijks rendement van 1,3 procent, 10,1 procent, 7,6 procent, 30,4 procent en -3,1 procent. Na vijf jaar is Portfolio 1 $ 385.752 waard, terwijl Portfolio 2 $ 565.419 waard is. Portfolio 1 blijft in het begin verschillende verliezende jaren ervaren, terwijl Portfolio 2 aanzienlijke winsten blijft boeken.

Ondanks de jaarlijkse opnames is Portfolio 2 zelfs 10 jaar na pensionering in waarde gestegen:het is $ 1.157.844 waard. Ondertussen is Portfolio 1 slechts $ 257.966 waard. De vroege verliezen hebben Portfolio 1 zo veel pijn gedaan dat het na 26 jaar bijna uitgeput is, met een resterend saldo van slechts $ 19.369. De vroege winsten van Portfolio 2 hebben het zo goed geholpen dat het na 26 jaar $ 2.555.498 waard is.

Deze resultaten bieden een overtuigend voorbeeld van hoe de volgorde van rendementen uw pensioenportefeuille kan beïnvloeden. (Bekijk Fortuna: Eenvoudig beleggen)

Portfoliodiversificatie kan u helpen beschermen

Als uw portefeuille goed gediversifieerd is met activa die de neiging hebben om anders te presteren - internationale aandelen, aandelen van kleine bedrijven, grote bedrijfsaandelen, obligaties en onroerend goed - dan kunt u, wanneer een activaklasse waarde verliest, vertrouwen op posities in een ander actief klasse die stabieler is of misschien in waarde stijgt. Dit geeft de slecht presterende activa een kans om te herstellen en kan voorkomen dat u ze met verlies verkoopt.

Stel dat u $ 50.000 uit uw portefeuille moet opnemen om uw huisvesting, voedsel, nutsvoorzieningen, gezondheidszorg en andere basisuitgaven te betalen. Laten we nu zeggen dat de waarde van de aandelen die u van plan was te verkopen onlangs is gedaald van $ 50 per aandeel naar $ 40 per aandeel:een daling van 20 procent. In plaats van 10.000 aandelen te verkopen om de $50.000 te krijgen die je nodig hebt, moet je 12.500 aandelen verkopen. Dat zijn 2500 aandelen minder in uw portefeuille die kunnen herstellen en u kunnen helpen uw verliezen goed te maken. Stel je nu voor dat dit scenario meerdere jaren aanhoudt:het effect kan verwoestend zijn. Als het vroeg in uw pensioenjaren gebeurt, zal uw portefeuille mogelijk nooit herstellen. Maar als u andere stabiele activa heeft waarop u kunt vertrouwen, kan de rest van uw portefeuille de kans krijgen om te herstellen.

Evenzo, terwijl u nog aan het werk bent maar dicht bij uw pensioen komt, als het rendement verschrikkelijk is en uw portefeuille niet goed gediversifieerd is, kan het zijn dat uw portefeuillesaldo te klein is om met pensioen te gaan. Deze mogelijkheid wordt pensioendatumrisico genoemd . ¹ Je zou kunnen vaststellen dat je daardoor enkele jaren langer moet werken terwijl je wacht tot de aandelenmarkt zich herstelt.

Als je niet in staat bent om door te werken, zul je merken dat je pensioensparen niet zo lang zal duren als je hoopt.. Aan de positieve kant, als je kunt blijven werken, heb je een aantal extra spaarjaren om aan je nestje toe te voegen en misschien kunt u dat geld gebruiken om aandelen te kopen die in waarde kunnen stijgen als de aandelenmarkt weer aantrekt. (Verwant :Gekke aandelenmarkten? Tel je financiële eieren)

Assetallocaties voor bijna-gepensioneerden en recent gepensioneerden

"Sommige gepensioneerden maken de fout om volledig uit de aandelenmarkten te stappen wanneer ze hun pensioen naderen, en dat is geen voorzichtige strategie", zei Johnson. Aangezien veel gepensioneerden vele jaren na hun pensionering leven, betekent een te conservatieve vermogensallocatie dat u het risico loopt uw ​​vermogen te overleven.

Aan de andere kant brengen aandelen (en aandelengerelateerde beleggingsfondsen) een reeks risico's met zich mee, variërend van individuele bedrijfsprestaties tot sectorspecifieke factoren tot de geschiktheid van de algemene economie. Individuen moeten rekening houden met deze risico's bij het overwegen van verschillende beleggingsstrategieën, vooral in de buurt van pensionering. Meer conservatieve benaderingen kunnen aantrekkelijker zijn.

"Als een persoon bijna met pensioen gaat, moeten ze overwegen een deel van hun aandelenbezit te heralloceren naar aandelen die een hoog dividend opleveren", zei Johnson. Indien betaald, kunnen dividenden helpen uw inkomen aan te vullen, en de prijzen van veel dividendbetalende aandelen zijn over het algemeen in de loop van de tijd gestegen. Dividendbedragen zijn over het algemeen ook in de loop van de tijd gestegen. Veel (maar niet alle) toonaangevende bedrijven (vermeld in de Dow Jones Industrial Index) hebben een lange geschiedenis van het jaarlijks verhogen van hun dividendbetalingen aan aandeelhouders. Dergelijke verhogingen kunnen helpen de waarde van uw portefeuille te beschermen tegen inflatie. Geschiedenis is natuurlijk geen garantie voor toekomstige prestaties.

Aandelen van bedrijven met een goede vrije cashflow zijn een andere optie die u kunt overwegen als u het niet erg vindt om onderzoek te doen naar individuele aandelen. ² Wanneer de vrije kasstroom van een bedrijf - het geld dat beschikbaar is nadat een bedrijf betalingen heeft gedaan om zijn bedrijf te ondersteunen - toeneemt, kan dit een goed teken zijn voor de toekomstige waarde van het bedrijf en de toekomstige waarde van zijn aandelen. Het helpt een bedrijf te groeien in goede tijden en te overleven in uitdagende tijden. Vrije kasstroom stelt een bedrijf ook in staat om dividenden uit te keren, als het dat wil, en om zijn dividendbetalingen te verhogen.

Een nieuwe theorie om te overwegen is het verlagen van de aandelenallocatie van uw portefeuille tot een laag bereik, zeg 20-30 procent, en het verhogen van uw obligatie-allocatie naar een relatief hoger bereik, laten we zeggen 70-80 procent, in de jaren net voor en na pensionering - in plaats van volgens de conventionele wijsheid om 100 min uw leeftijd toe te wijzen aan aandelen en de rest aan obligaties. Vervolgens verhoogt u, naarmate u ouder wordt, uw toewijzing aan aandelen en verlaagt u uw toewijzing aan obligaties. De pensioenexperts Wade Pfau en Michael Kitces, ook wel een 'stijgend equity-glijpad' genoemd, stellen dat deze strategie kan helpen beschermen tegen het risico dat het geld opraakt, met name wanneer de rendementen op de aandelenmarkten slecht zijn bij vroege pensionering. ³

Aandelen bieden op de lange termijn doorgaans een hoger rendement dan obligaties, maar zijn doorgaans volatieler:ze kunnen in korte tijd veel waarde winnen of verliezen. In de jaren net voor en na uw pensionering wilt u er zeker van zijn dat u iets heeft waarvan de waarde relatief stabiel is om het risico op volgorde van rendement tegen te gaan.

Mogelijke bescherming met uitgestelde inkomenslijfrentes

Naast diversificatie- en asset-allocatiestrategieën, kunt u zich beschermen tegen het risico van de opeenvolging van rendement en het risico op pensioendatum door een uitgestelde inkomenslijfrente te kopen. Uitgestelde inkomenslijfrentes (DIA's) worden soms langlevenverzekeringen genoemd omdat ze helpen beschermen tegen het risico dat u later tijdens uw pensionering geen geld meer heeft. Dit type lijfrente biedt een gegarandeerd inkomen, terwijl uw pensioenportefeuille dat misschien niet is, afhankelijk van hoe de markt presteert.

Johnson zei dat mensen die bijna met pensioen gaan, zouden moeten overwegen een lijfrente te kopen als een bron van gegarandeerd inkomen om hun basiskosten voor levensonderhoud te helpen dekken als ze met pensioen gaan. Hij zei dat ze uitstekende voertuigen kunnen zijn om het pensioeninkomen te verzekeren. Door een deel van uw portefeuille te annuïteren, kunt u ook agressiever zijn in het toewijzen van de rest van uw portefeuille, zei hij.

Als u geen gegarandeerd inkomen uit een pensioen heeft en uw maandelijkse socialezekerheidsbetalingen niet voldoende zijn om al uw uitgaven te dekken, kan een lijfrente uitgesteld inkomen u gemoedsrust en financiële stabiliteit bieden. In ruil voor een forfaitair bedrag of een reeks vooruitbetalingen, ontvangt u later een vast, voorspelbaar jaarinkomen. Het nadeel is echter dat er weinig tot geen liquiditeit is. U moet ervoor zorgen dat u een bron van liquide middelen heeft voor noodgevallen.

Een lijfrente kan u ook beschermen tegen het pensioenrisico door een inkomen te garanderen dat vervroegd met pensioen gaat. In dit geval zou u een paar jaar voor uw pensionering een uitgestelde inkomenslijfrente kunnen kopen die zou beginnen met betalen in het jaar dat u van plan bent met pensioen te gaan. Het kost meer, maar je krijgt eerder inkomen.

Dat komt omdat hoe langer u bereid bent te wachten om betalingen te ontvangen, hoe minder een lijfrente uitgesteld inkomen doorgaans kost.

De New York Times onderzocht hoe dergelijke situaties mogelijk zouden kunnen werken. In het hypothetische voorbeeld voorspelde de krant dat een 58-jarige man die een lijfrente kocht die $ 12.000 per jaar oplevert, $ 100.000 zou betalen om op 68-jarige leeftijd betalingen te ontvangen, maar hij zou slechts $ 40.000 betalen om betalingen te ontvangen op 78-jarige leeftijd. ⁴

Gegevens van de Social Security Administration zeggen dat de gemiddelde man die vandaag 65 wordt, 84 zal worden, dus hij zou $ 72.000 kunnen incasseren op zijn investering van $ 40.000. Als hij daarentegen die $ 40.000 op 58-jarige leeftijd had geïnvesteerd en gemiddeld 8 procent per jaar had verdiend, zou hij op 78-jarige leeftijd ongeveer $ 186.000 hebben vóór belastingen en inflatie, volgens berekeningen die zijn gemaakt met de investeringscalculator van Bankrate.

Zeker, de directe investering levert meer op, op voorwaarde dat de investering elk jaar 8 procent haalt. Maar de lijfrente biedt levenslang gegarandeerd inkomen, de beurs niet. Voor sommige mensen is $ 40.000 misschien relatief weinig om te riskeren in ruil voor die garantie; of zo gaat het argument ten gunste van dit soort "langlevende" lijfrentes. En als die man 98 zou worden, zou hij $ 240.000 aan lijfrente-inkomen zien.

Veel mensen maken zich zorgen over het verlies van hun initiële investering als ze overlijden voordat een lijfrente begint uit te betalen of nadat deze begint uit te betalen, maar voordat ze de waarde van hun geld hebben gekregen. Uw erfgenamen krijgen minder dan zij zouden hebben gekregen als u de lijfrente niet had gekocht. Maar veel lijfrenten verminderen dit risico door een uitkering bij overlijden aan te bieden, zoals een terugbetaling van een deel of de volledige hoofdsom aan uw erfgenamen bij overlijden als u nog geen inkomen heeft ontvangen. ⁵ Zelfs als u begonnen bent met het ontvangen van betalingen, maar de betalingen hebben niet het bedrag van de door u betaalde premie bereikt, kunnen uw erfgenamen de niet-gebruikte premie terugkrijgen.

Het is belangrijk om uw pensioenportefeuille te beschermen tegen de mogelijkheid van een marktdaling in de jaren direct voor en na uw pensionering. Een goede diversificatie, activaspreiding en mogelijk een lijfrente met uitgestelde inkomsten kunnen helpen om deze risico's te beheersen.