Aandelen van luchtvaartmaatschappijen, zoals de rest van de reisindustrie tegenwoordig, lijken geen pauze te kunnen nemen.
Na het overleven van de eerste golf van COVID-19 en het zien van reizigers die voorzichtig weer de lucht in gingen, kwam de Delta-variant langs. Maar er is een zilveren randje:deze keer lijkt de impact niet zo verschrikkelijk.
Hoewel de angst van reizigers over de Delta-variant "mogelijk een schokkerig herstel blijft stimuleren", zegt Raymond James-analist Savanthi Syth, worden de risico's gezien als afnemend "vooral door de toenemende penetratie van vaccins", zij het met regionale verschillen. Wat daarbij helpt, is de recente volledige FDA-goedkeuring van het COVID-vaccin dat mede is ontwikkeld door Pfizer (PFE) en BioNTech (BNTX).
Reistrends worden rooskleuriger:Vluchtboekingen en opbrengsttrends voor de tweede helft van het jaar en het eerste kwartaal van 2022 volgen "redelijk positief", zegt Susquehanna-analist Christopher Stathoulopoulos. Dit suggereert dat het vertrouwen van reizigers "niet noemenswaardig is aangetast" ondanks de heropleving van COVID-gevallen, voegt hij eraan toe.
Het is veelzeggend dat luchtvaartmaatschappijen via hun uitgaven ook aangeven dat ze minder bang zijn. In het tweede kwartaal verschoof de industrie van het besparen van contanten naar het investeren van "kostbaar kapitaal" voor de toekomst toen de pandemie afnam, vooral in de VS, volgens Peter McNally, wereldwijd sectorleider voor industrie, materialen en energie bij onderzoeksbureau Third Bridge Group .
Lees verder terwijl we nader bekijken hoe negen aandelen van luchtvaartmaatschappijen eruitzien op deze rotsachtige weg naar herstel. Niet alle dragers zijn gelijk gemaakt; de beste aandelen van luchtvaartmaatschappijen vliegen op veel stevigere vleugels dan hun soortgenoten. We gaan op zoek naar de sterkste kandidaten.
De grootste luchtvaartmaatschappij ter wereld, American Airlines (AAL, $ 20,52) was bezig met het terugbetalen van schulden toen de pandemie haar plannen voor schuldafbouw ontspoorde. Volgens Fitch Ratings had de luchtvaartmaatschappij eind 2020 41 miljard dollar aan schulden, wat hoger was dan zijn concurrenten, na jaren van kapitaaluitgaven en het terugkopen van eigen aandelen.
Maar de financiële situatie begon te verbeteren, hoewel niet uit het bos. In juni verhoogde Fitch zijn vooruitzichten voor de luchtvaartmaatschappij van negatief van negatief naar stabiel om de verbeterde financiën, het herstel van het passagiersverkeer en een potentiële stijging voor de sector weer te geven naarmate meer mensen worden gevaccineerd.
Momenteel onderneemt American stappen om zijn huis op orde te krijgen door schulden en uitgaven te verminderen. Het versnelt de terugbetaling van schulden, met een plan om tegen het einde van 2025 $ 15 miljard af te betalen, volgens Raymond James-analist Savanthi Syth. Dat betekent echter ook dat de liquiditeit zal dalen van $ 21 miljard aan het einde van het tweede kwartaal naar $ 10 miljard naar $ 12 miljard volgend jaar, zegt ze. Syth heeft een Market Perform-rating voor het aandeel, wat overeenkomt met een Hold.
AAL verstevigt ook haar riem op het gebied van kapitaaluitgaven en verlaagt de uitgaven tot $ 2,6 miljard per jaar voor 2022 en 2023 - ver onder de voorspellingen van Syth voor Delta Air Lines (DAL) en United Airlines (UAL).
De stappen van de luchtvaartmaatschappij komen in het licht van de voorspelling van een verlies in het derde kwartaal, wat "niet bemoedigend is", merkt Syth op. "Dit in tegenstelling tot oudere collega's die leiden tot winstgevendheid, ondanks een minder gunstige geografische mix, wat resulteert in een langzamer herstel van de omzet ten opzichte van Amerika."
Een beetje goed nieuws:in juli kwamen de inkomsten van AAL hoger uit dan verwacht. En hoewel de cijfers in augustus zwakker waren dan verwacht als gevolg van de Delta-variant, blijft de 'boekhandel voor de feestdagen erg sterk', zei Vasu Raja, Chief Revenue Officer van American, tijdens de 14e jaarlijkse Global Transportation &Co. Conferentie over duurzame mobiliteit eerder deze maand.
Wat de aandelen van luchtvaartmaatschappijen betreft, staan de meeste analisten hier lauw tegenover. Argus Research heeft ook een Hold-rating op AAL, daarbij verwijzend naar de impact van het aan de grond houden van het 737 MAX-vliegtuig, de tegenwind van de Delta-variant en hoge schulden.
Van de drie oude luchtvaartmaatschappijen, United Airlines Volgens Morningstar-analist Burkett Huey is (UAL, $45,68) het meest internationaal gericht, met bijna 40% van de inkomsten in 2019 van reizigers die naar het buitenland gaan.
Toen het internationale reizen echter tijdens de pandemie verwelkte, was een goedmaker voor United de gewoonte om de kosten strak te beheersen, waardoor het vorig jaar een scherpe daling van het bedrijf doormaakte. "We denken dat het feit dat we sinds 2016 consequent de goedkoopste legacy-carrier zijn, een bewijs is van sterk management", schrijft Huey in een recent rapport.
UBS-analist Myles Walton heeft United een koopadvies gegeven. Hij zegt dat United Wall Street onlangs verraste door positieve gecorrigeerde inkomsten vóór belastingen voor het derde en vierde kwartaal te voorspellen. De consensus was een verlies in het derde kwartaal, net als zijn projectie. "De positieve vooruitzichten voor het derde kwartaal waren zeer bemoedigend", voegt Walton toe.
Walton zegt dat het management van UAL ook "bullish" was over het feit dat reizen zich blijft herstellen ondanks de golf van Delta-infecties - uit recent klantonderzoek blijkt dat meer dan 80% van zijn MileagePlus-leden is gevaccineerd. De vooruitzichten van United voor internationale en zakenreizen zijn dat Europa zich in 2022 zal herstellen naarmate meer grenzen heropenen terwijl Azië verder weg ligt, in 2023.
Nog een positieve noot:de trends op het gebied van zakenreizen bij United, hoewel nog steeds zwak, verbeteren. Het is nu met ongeveer 60% gedaald in vergelijking met 2019 – een verbetering ten opzichte van een daling van 90% in voorgaande maanden.
Jefferies-analist Sheila Kahyaoglu heeft echter een Hold-rating op de luchtvaartaandelen. Terwijl United "klaar is om de eerste Amerikaanse netwerkmaatschappij te zijn die terugkeert naar het capaciteitsniveau van 2019", zal de $ 17 miljard aan geplande kapitaaluitgaven tot 2023 de cashflow aantasten en zijn vermogen om schulden af te betalen beperken, waardoor "het potentieel voor waardecreatie wordt beperkt". zegt ze.
Delta Air Lines (DAL, $ 41,59) wordt beschouwd als "van de hoogste kwaliteit" onder de grote drie oude luchtvaartmaatschappijen. Dit komt door het vermogen om de meest winstgevende zakenreizigers aan te trekken - dankzij een strategie voor het segmenteren van cabines en de co-branded creditcardpartnerschappen, voornamelijk American Express (AXP), zegt Morningstar-analist Burkett Huey.
De "vijf-cabine-segmentatie"-strategie van de luchtvaartmaatschappij geeft reizigers met een hoog budget de mogelijkheid om te upgraden naar luxere opties wanneer ze dat kunnen. Delta krijgt ook "topdollar" wanneer het miles verkoopt aan American Express, dat het op zijn beurt toekent aan kaarthouders.
Raymond James-analist Savanthi Syth heeft het aandeel onlangs van Market Perform geüpgraded naar Strong Buy. Hoewel er risico's in de sector blijven bestaan, verbeteren de fundamentals en ook de vraag naar zakenreizen. Met de uitverkoop in de luchtvaartaandelen halverwege de zomer en een steeds gunstiger beeld van de sector, "vinden we Delta te moeilijk om te negeren op het huidige niveau", zegt ze.
DAL zei dat de vraag naar zakenreizen in de VS in juni 40% van het niveau van 2019 bedroeg en tegen het vierde kwartaal zou moeten stijgen tot 65% tot 80%, voegt Syth toe. In een Delta-enquête gelooft 5% van de grote zakelijke klanten dat zakenreizen niet volledig zullen herstellen, maar dat is een verbetering ten opzichte van 8% die dit in een eerdere enquête zei. "Het recente traject is bemoedigend", zegt de analist.
Argus Research-analist John Staszak heeft een koopadvies voor Delta, maar verlaagde onlangs zijn koersdoel met $ 10 tot $ 48. Terwijl de luchtvaartmaatschappij een "solide" tweede kwartaal boekte, zal het derde kwartaal "moeilijk" zijn vanwege een verwachte stijging van 11% tot 14% in CASM (kosten per beschikbare stoel mijl) ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2019. Het goede nieuws is DAL zou in de tweede helft van 2021 weer winstgevend moeten worden en de vrije kasstroom zou positief moeten blijven, schrijft hij in een notitie.
Op langere termijn verwacht Staszak dat Delta zal profiteren van nieuwe routes en partnerschappen met andere luchtvaartmaatschappijen, zodra de overbrugging van COVID-19 voorbij is.
Sinds de eerste baanbrekende dagen in de luchtvaartindustrie, Southwest Airlines (LUV, $ 50,65) presteert solide, ook al was de regionale luchtvervoermarkt drukker geworden met concurrenten.
De pandemie heeft de sector tot op het bot door elkaar geschud en alleen de best gepositioneerde luchtvaartaandelen zullen het snelst herstellen. Southwest Airlines is de grootste binnenlandse Amerikaanse luchtvaartmaatschappij die goedkope tarieven biedt aan vakantiegangers en zal waarschijnlijk een van die luchtvaartmaatschappijen zijn.
"Wij denken dat Southwest een van de beste low-cost carriers is, met een schone balans, een sterk managementteam en lage kosten en tarieven", zegt John Staszak, analist van Argus Research. Hij wijst erop dat de luchtvaartmaatschappij miljarden aan liquiditeit heeft – van cruciaal belang in een kapitaalintensieve sector wanneer de bedrijfsomstandigheden zorgwekkend zijn – en zich richt op vakantiegangers, een segment dat sneller herstelt dan zakenreizen.
Als zodanig lijkt "Southwest goed gepositioneerd om uit de pandemie van het coronavirus te komen", voegt Staszak toe. Hij handhaaft een koopadvies op lange termijn voor het aandeel, dankzij Southwest's track record van "bovengemiddelde omzetgroei, gedreven door zijn eenvoudige tariefstructuur en reputatie voor over het algemeen goede klantenservice." De analist verlaagde echter onlangs zijn koersdoel met $ 10 tot $ 60, een indicatie van de tegenwind die de sector nog steeds teistert.
Jefferies-analist Sheila Kahyaoglu heeft ook een koop op het aandeel, en zegt dat Southwest, ondanks de uitdagingen op korte termijn, "het moeilijkst te repliceren binnenlandse netwerk" heeft dat als concurrentievoordeel dient.
Bovendien had de luchtvaartmaatschappij de vooruitziende blik om tijdens de pandemie agressief uit te breiden naar 18 nieuwe steden, wat ertoe zal leiden dat Southwest "jarenlange netwerkgroei effectief voortzet", voegt Kahyaoglu eraan toe. Tegenwoordig heeft Southwest het grootste binnenlandse netwerk in 26 van de top 50 Amerikaanse steden.
JetBlue Airways (JBLU, $ 15,18) is een goedkope luchtvaartmaatschappij die voornamelijk Amerikaanse markten bedient en waarvan de aandelen de laatste tijd zijn onderuitgehaald. Maar de uitverkoop was misschien overdreven.
Deutsche Bank-analist Michael Linenberg zegt dat de luchtvaartmaatschappij voor de tweede helft van 2021 een positieve EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) voorspelt. dag van de aankondiging.
Maar de vooruitzichten van Linenberg op de vervoerder blijven positief. "We beperken onze verliesprognose voor het jaar en hebben nog meer vertrouwen in onze prognoses voor de komende jaren." Hij wijst er verder op dat de aandelen van luchtvaartmaatschappijen ondergewaardeerd zijn:"De waarderingen komen niet eens in de buurt van de rekbaarheid."
Nu het management van JetBlue aangeeft dat de luchtvaartmaatschappij zou streven naar kredietbeoordelingen van investeringskwaliteit tegen 2024, wat betekent dat het verwacht in een betere financiële positie te verkeren om schulden terug te betalen, "is hier ook een echt, tastbaar verhaal over schuldafbouw", zegt Linenberg. zegt. "We zien een aantrekkelijk instappunt op de uitverkoop" van het aandeel, voegt hij eraan toe.
Raymond James-analist Savanthi Syth zegt dat het tweede kwartaal van JetBlue zowel goed als slecht nieuws had. Het goede nieuws was dat de tarieven zijn hersteld tot het niveau van 2019 en dat de andere inkomsteninitiatieven toenemen; het slechte nieuws van het kwartaal waren JBLU's hoger dan verwachte CASM-vooruitzichten. Desalniettemin, zegt ze, woog het goede zwaarder dan het slechte.
Syth wijst ook op de acties van JetBlue om zijn schuldenlast te verlagen, wat een deuk zal hebben op zijn rentebetalingen (van ongeveer $ 230 miljoen aan jaarlijkse run rate in de tweede helft van 2020 tot ongeveer $ 165 miljoen in de tweede helft van 2022). Als zodanig handhaaft ze haar Outperform-rating, die het equivalent is van een koop.
Alaska Airlines, wiens moedermaatschappij Alaska Air Group is (ALK, $ 57,45), werd in juni winstgevend omdat "vaccinaties een golf van opgehoopte binnenlandse vraag naar vrijetijdsreizen in de VS ontketenden", zegt CFRA-analist Colin Scarola.
Nu het binnenlandse luchtpassagiersverkeer van juni tot juli toeneemt, "verwachten we een onverminderd herstel van de vraag" voor Alaska, dat leidt tot "materiële" winsten in het derde en vierde kwartaal, schrijft Scarola. Hij heeft onlangs de aandelen van de luchtvaartmaatschappij opgewaardeerd van Buy naar Strong Buy en zijn koersdoel met $ 1 verhoogd naar $ 80.
Nog een reden waarom Scarola positief staat tegenover Alaska Air:de aandelen zijn sinds half mei met ongeveer een vijfde gedaald "zelfs toen de operaties in juni winstgevender werden dan verwacht en de vooruitzichten voor het resterende herstel van de internationale en zakenreizen sinds mei sterk zijn verbeterd." Als zodanig is de uitverkoop van aandelen een "aantrekkelijke koopkans", concludeert hij.
Belangrijk is dat ALK zei dat het eerder dan verwacht gebruik heeft gemaakt van zijn optie om een dozijn Boeing 737-9-vliegtuigen te kopen. Deze beslissing zal "de groei van Alaska versnellen" en vertegenwoordigt een "voorzichtige, langetermijninvestering in ons bedrijf", zegt de luchtvaartmaatschappij.
UBS heeft een koopadvies op ALK. Analist Myles Walton schrijft in een recente notitie dat de bezettingsgraad (passagiers die beschikbare stoelen vullen) in Alaska in het tweede kwartaal gestaag zijn toegenomen - van 70% in april tot 86% in juni. De cashflow werd in juni positief, net als de marges vóór belastingen, merkt hij ook op.
Bovendien stegen zakenreizen in het tweede kwartaal en leidde het management naar verdere verbeteringen. Walton verlaagde zijn koersdoel echter van $ 88 van $ 85 naar $ 85 om de waarderingsverwachtingen voor 2023 weer te geven, een jaar terug verdisconteerd.
Mesa Air Group (MESA, $ 7,68) is een regionale luchtvaartmaatschappij die American Eagle-, United Express- en DHL Express-vluchten uitvoert namens haar partners. In ruil daarvoor ontvangt Mesa vaste vergoedingen voor elk gebruikt vliegtuig en wordt vergoed voor bepaalde directe exploitatiekosten, plus andere gerelateerde kosten. Het exploiteert 165 vliegtuigen met ongeveer 450 dagelijkse vertrekken naar 95 Amerikaanse steden, Washington, D.C. en Mexico.
Deutsche Bank-analist Michael Linenberg heeft een koopadvies voor het aandeel. In een recente notitie schrijft hij dat de totale bedrijfsopbrengsten van Mesa in het fiscale derde kwartaal met 71% op jaarbasis zijn gestegen, vergeleken met een daling van 46% in het voorgaande kwartaal.
Bovendien zegt Linenberg dat de luchtvaartmaatschappij haar contanten met 22% heeft laten groeien tot $ 180 miljoen kwartaal-op-kwartaal. Mesa boekte een netto-inkomen van $ 4,3 miljoen (11 cent per aandeel), maar werd ondersteund door een CARES Act-subsidie van $ 26 miljoen voor salarisondersteuning door de overheid.
Hoewel de luchtvaartmaatschappij niet zonder uitdagingen is, zullen Mesa's goedkope structuur en verbeteringen in de vlootmix waarschijnlijk de kosten en operationele efficiëntie verhogen. En dit "versterkt onze overtuiging dat Mesa een belangrijke partner zal blijven met de mogelijkheid om extra te vliegen", zegt Raymond James-analist Savanthi Syth, die een Outperform-rating heeft voor het aandeel.
Bovendien, hoewel Mesa's activiteiten verbonden zijn met de financiële gezondheid van haar partners, is de kans dat American, United en DHL failliet gaan "onwaarschijnlijk", voegt Syth toe. Als zodanig beschouwt ze de afweging tussen risico en beloning voor het aandeel als 'overtuigend'.
De problemen met COVID-19 zouden ook de consolidatie van de aandelen van regionale luchtvaartmaatschappijen moeten versnellen, en Mesa zou hiervan kunnen profiteren omdat het een van de "meest concurrerende" kostenstructuren heeft, schrijft Syth.
Allegiant Travel (ALGT, $ 197.29), die Allegiant Air exploiteert, is een ander soort luchtvaartmaatschappij met een uniek bedrijfsmodel. Het beschouwt vliegtuigstoelen als handelswaar die kunnen leiden tot andere manieren om inkomsten te genereren uit minder kapitaalintensieve operaties met hogere marges, zoals het aanbieden van hotelkamers, autoverhuur en dergelijke.
Bedenk dat het bedrijf de ontwikkeling van zijn Sunseeker Resort aan het water in Port Charlotte, Florida, herstart, dat winkel- en amusementsdiensten zal aanbieden, samen met een zwembad op het dak en een vergader- en evenementenruimte van 55.000 vierkante meter. De bouw is onlangs hervat en een voorlopige opening is gepland voor eind 2022 of begin 2023, volgens Susquehanna-analist Christopher Stathoulopoulos, die een positieve (koop) rating voor het aandeel heeft.
Hoewel de analist erkende dat een combinatie van luchtvaartmaatschappij en hotel misschien "vreemd" lijkt, is hij niettemin optimistisch over de onderneming van Allegiant. Hij noemt de "sterke" aanwezigheid van de luchtvaartmaatschappij in Florida, de mogelijkheid om de inkomsten te verhogen door het bundelen van reisdiensten, de "solide" trends op het gebied van vliegreizen naar Florida, zelfs tijdens de pandemie, en het besluit van ALGT om het resort te bezitten en rechtstreeks te exploiteren, waardoor de hele marge zal worden veroverd. en inkomsten opwaarts.
Stifel-analist Joseph DeNardi heeft een koopadvies voor het aandeel, waarbij hij opmerkt dat de omzet en EBITDA-resultaten in het tweede kwartaal beter waren dan de schattingen, hoewel het bedrijf voor het derde kwartaal naar verwachting lager dan verwachte inkomsten had. Desalniettemin heeft Allegiant "door middel van COVID bewezen hoe gedifferentieerd en duurzaam haar kernbedrijfsmodel is, en we zien weinig reden waarom dat in de komende 12 tot 24 maanden verandert", zegt hij.
Raymond James-analist Savanthi Syth heeft een sterke koop op de luchtvaartaandelen. Ze zegt dat ALGT zich in een "unieke" positie bevindt om in 2022 een hogere winstgevendheid te genereren dan in de tijd van vóór de pandemie "vanwege een gedifferentieerd bedrijfsmodel, een gunstige blootstelling aan de vraag en de mogelijkheid om de kosten per eenheid te verlagen", plus een "sterke" kapitaalstructuur.
Spirit Airlines (SAVE, $ 25,26) is een ultra-lagekostenmaatschappij die aanzienlijk lagere vliegtickets biedt en compenseert door kosten in rekening te brengen voor het inchecken van bagage, stoelkeuze en andere bijkomende voordelen. Net als bij de andere aandelen van luchtvaartmaatschappijen, zijn de zaken verbeterd.
In het zojuist afgesloten tweede kwartaal boekte Spirit een kleiner dan verwacht verlies, terwijl de bedrijfsopbrengsten hoger waren dan de consensusraming. De bedrijfsopbrengsten stegen in het kwartaal met 520% in vergelijking met een jaar geleden, terwijl de opbrengsten achtereenvolgens met 86% verbeterden.
Maar Spirit kreeg een blauw oog van investeerders voor het annuleren van meer dan 2.800 vluchten gedurende 11 dagen vanaf eind juli, tijdens het hoogtepunt van de zomer. CEO Ted Christie noemde onder andere slecht weer, vertragingen van vluchten, personeelstekorten, technische problemen en een onverwacht grote toename van de vraag. (Spirit heeft geen overeenkomsten om passagiers van andere luchtvaartmaatschappijen om te boeken wanneer vluchten worden geannuleerd.)
Voorlopig heeft Spirit zijn aantal vluchten verminderd om soortgelijke verstoringen te voorkomen, maar dit zal de inkomsten in het derde kwartaal aantasten. De luchtvaartmaatschappij voorspelt nu dat de omzet 4% tot 11% lager zal zijn dan in hetzelfde kwartaal in 2019.
Als reactie op het nieuws bereikten de SAVE-aandelen medio augustus een dieptepunt in de buurt van $23 tot nu toe, maar zijn sindsdien gestabiliseerd. Analisten zijn ook optimistisch voor meer opwaarts potentieel. Volgens S&P Global Market Intelligence is het gemiddelde koersdoel $ 37,60, wat neerkomt op een verwachte stijging van bijna 50% in de komende 12 maanden of zo.
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
10 beste energieaandelen om te kopen voor een 2019 Gusher
9 geweldige dividendgroeiaandelen om te kopen
10 beste aandelen van de bullmarkt
10 voordelige aandelen om te kopen voor 2020
Beste luchtvaartaandelen om te kopen te midden van een rotsachtig herstel