Beleggers wachten al tien jaar op waardeaandelen om groeiaandelen in te halen, en sommigen denken dat ze tekenen zien van de langverwachte rotatie van dure naar goedkope aandelen.
Waardeaandelen beleefden een paar onstuimige dagen in de tweede week van november, toen ze enkele van de grootste groeinamen op de markt versloegen. Beleggers verkochten Amazon.com (AMZN), Google-moeder Alphabet (GOOGL) en Microsoft (MSFT) ten gunste van enkele van de slaperigere namen op de markt.
Of de grote rotatie van groei naar waarde een blijvertje is of niet, het kan op korte tot middellange termijn nog steeds van invloed blijven op de aandelenkoersen. Goldman Sachs van zijn kant gaf klanten onlangs een heads-up over het potentieel voor roulatie.
"De markt zou klaar kunnen zijn voor een tijdelijke rotatie van groeiaandelen naar aandelen die gevoeliger zijn voor aanstaande macro-economische veranderingen", schrijft Goldman Sachs. "Stijgende obligatierendementen en verbeterende economische groei kunnen deze rotaties in gang zetten, en Goldman verwacht dat beide in de komende maanden zullen plaatsvinden, vooral als er een vaccin tegen COVID-19 wordt aangekondigd."
Deze hoge verwachtingen hebben ons ertoe aangezet om enkele van de meest waardevolle aandelen op de markt te vinden. Daartoe hebben we de Russell 1000 Value Index gescreend op aandelen met een marktwaarde van ten minste $ 50 miljard. In overeenstemming met het waardethema moesten onze aandelen ook met een korting worden verhandeld ten opzichte van de S&P 500 op basis van de verwachte winst. Ten slotte moesten ze ook een Buy-rated of beter hebben van de analisten die ze dekken.
Na rekening te hebben gehouden met de scores van analisten, aandelenonderzoek en bedrijfsfundamentals, hebben we zeven van de beste grote waardeaandelen gevonden om elke grote rotatie voor te blijven.
Analisten zijn optimistisch over Johnson &Johnson (JNJ, $ 147,80), in de overtuiging dat het aandeel Dow Jones Industrial Average een solide potentieel opwaarts potentieel en een aantrekkelijke prijs biedt.
JNJ is actief op verschillende gebieden van de gezondheidszorg, waaronder farmaceutische producten en medische hulpmiddelen. Het bedrijf is echter vooral bekend om zijn vrij verkrijgbare consumentenmerken, waaronder Listerine-mondwater, Tylenol-pijnstiller en Johnson's Baby Shampoo.
De diversiteit van haar portfolio is slechts één van de sterke punten van het bedrijf. Zoals CFRA-analisten opmerken over het bedrijf met een Buy-rating:"De ziekte stopte niet tijdens de pandemie en de vraag naar essentiële medicijnen, met name op het gebied van oncologie, immunologie en geestelijke gezondheid, bleef sterk en werd relatief onaangetast door COVID-19 ."
JNJ's oncologiemedicijn Darzalex is slechts één naam in zijn portfolio van essentiële therapieën.
"Deze medicijnen worden als cruciaal beschouwd voor bepaalde patiënten die voor hun dagelijks leven afhankelijk zijn van deze medicijnen, een trend waarvan we verwachten dat deze ongewijzigd zal blijven tot 2021 en daarna", voegt CFRA toe.
Johnson &Johnson behoort ook duidelijk tot de aandelen met de beste waarde die momenteel worden aangeboden. Hoewel JNJ in 2020 achterbleef bij de bredere markt, heeft dat de waardering onder controle gehouden. De aandelen worden verhandeld tegen 17,2 keer de verwachte winst, volgens S&P Global Market Intelligence. Ter vergelijking:de S&P 500 wordt verhandeld tegen 21,4 keer de toekomstige winst. De Russell 1000 Value Index heeft een vergelijkbare koers-winstverhouding (K/W), wat aangeeft dat JNJ ook goedkoper is dan zijn waardegenoten.
CVS-gezondheid (CVS, $ 69,51) heeft een unieke plaats in de zorgsector - een die het mogelijk maakt te profiteren van de door pandemie veroorzaakte vraag en alles wat daarna komt.
En net als bij JNJ zijn de aandelen van de apotheekketen, de manager van de apotheekvoordelen en de zorgverzekeraar in 2020 achtergebleven, waardoor aandelen er verleidelijk goedkoop uitzagen.
CVS-aandelen zijn gedaald met ongeveer 6% voor het jaar tot nu toe, versus een winst van meer dan 10% voor de S&P 500. Hoe teleurstellend dat ook mag zijn voor aandeelhouders op langere termijn, het creëert ook een behoorlijk instappunt voor nieuwe geld.
De voordelen van de overname van Aetna in 2018 en de verwachte hervatting van de inkoop van eigen aandelen versterken alleen maar het argument dat het aandeel een koopje is.
"We denken dat het waarderingsrisico/-rendement aan de positieve kant blijft, vooral gezien de sterke operationele cashflowgeneratie en naarmate CVS dichter bij het hervatten van aandeleninkopen komt, waarschijnlijk in 2022", zeggen UBS-analisten, die het aandeel beoordelen op Kopen.
Argus Research (Buy) voegt eraan toe dat CVS op schema ligt met zijn inspanningen om de schulden in verband met de overname van Aetna af te lossen. "We verwachten dat de groei van de winst per aandeel in 2022 zal verbeteren, wanneer het bedrijf de schuldratio's heeft hersteld tot het niveau van vóór de Aetna en de winst opnieuw kan verhogen door de inkoop van eigen aandelen", schrijft Christopher Graja van Argus.
Het komt erop neer dat dit large-capwaardeaandeel naar verwachting een gemiddelde jaarlijkse winstgroei van bijna 5% zal genereren en wordt verhandeld tegen een zeer lage 10,2 keer de verwachte winst.
AbbVie (ABBV, $ 98,15) zou heel bekend moeten zijn bij langetermijndividendbeleggers. Dat komt omdat het farmaceutische bedrijf een dividendaristocrat is, omdat het zijn dividend gedurende 48 opeenvolgende jaren heeft verhoogd.
Sterker nog, het huidige dividendrendement is een van de hoogste in de S&P 500, en het bedrijf heeft de uitbetaling de afgelopen vijf jaar met 20% verhoogd. Dat is inclusief een stijging met dubbele cijfers dit jaar.
AbbVie is vooral bekend van hitdrugs zoals Humira en Imbruvica, die goed zijn voor ongeveer 55% van de ABBV-verkoop in 2020. Maar UBS, die de aandelen een koop noemt, zegt dat de markt het potentieel van Rinvoq en Skyrizi, die respectievelijk reumatoïde artritis en plaque psoriasis behandelen, onderschat.
"Als ABBV in staat is om zijn succes in huidige indicaties om te zetten in toekomstige indicaties, dan zullen Rinvoq plus Skyrizi alleen Humira volledig vervangen met een omzet van ongeveer $ 20 miljard", zegt UBS.
Ondanks enig risico van hervorming van de medicijnprijzen, blijven de meeste analisten optimistisch over ABBV. Van de 19 analisten die de aandelen volgen die worden gevolgd door S&P Global Market Intelligence, noemen negen het een Strong Buy, vier zeggen Buy en zes beoordelen het op Hold.
Gezien het hoge dividendrendement, de langetermijngroeiprognose van bijna 5% en het feit dat aandelen slechts 8,42 keer de verwachte winst worden verhandeld, ziet AbbVie eruit als een waardevast aandeel. Het is inderdaad al enkele maanden een van de goedkoopste Dividendaristocraten.
Merck (MRK, $ 81,06), een ander Dow-aandeel in de gezondheidszorg, heeft aandelen zien wegkwijnen in 2020. En dat heeft het aandeel te goedkoop gemaakt om te negeren.
Analisten voorspellen dat Merck de komende drie tot vijf jaar een gemiddelde jaarlijkse winstgroei van bijna 8% zal genereren, en toch wisselt het aandeel van eigenaar tegen slechts 13,1 keer de toekomstige winst. Ondertussen levert het dividend een gezonde 3% op en heeft het bedrijf een solide balans en cashflow.
Centraal in de fundamentele prestaties van Merck staat Keytruda, een blockbuster-medicijn tegen kanker dat is goedgekeurd voor meer dan 20 indicaties. Net als bij zijn optimistische kijk op Johnson &Johnson, citeert CFRA belangrijke medicijnen als onderdeel van zijn Buy-call op Merck.
"We behouden onze sterke positieve langetermijnvooruitzichten voor MRK", zegt Sel Hardy van CFRA. "Vooruitkijkend zien we echter een gunstige patentconfiguratie zonder dat belangrijke merken hun marketingexclusiviteit verliezen tot 2022, en MRK's groeimotor, Keytruda, op patent tot 2028."
Even terugkomend op het dividend:de uitbetaling groeide al jaren met een cent per aandeel, maar begint nu op te warmen. MRK verhoogde zijn uitbetalingen met 14,6% in 2019, gevolgd door een verbetering van bijna 11% voor 2020. Dat maakt Merck stevig tot de beste waardeaandelen om te kopen als u op zoek bent naar large-capstabiliteit en stijgende uitbetalingen.
Comcast (CMCSA, $ 47,67), het grootste kabelbedrijf van het land, maakt regelmatig de lijst met favoriete aandelenkeuzes van hedgefondsen. Dat komt omdat de combinatie van inhoud, breedband, betaal-tv, themaparken en films ongeëvenaard is door rivalen, en dit geeft dit blue-chip aandeel een enorm strategisch voordeel.
De diversificatie is dit jaar goed van pas gekomen, aangezien de pandemie themaparken, films en reclame-uitgaven heeft overspoeld. Bryan Kraft van Deutsche Bank, die CMCSA bij Buy heeft, benadrukt de sterke groei van breedbandabonnees, kabelmarges en kabelkapitaalintensiteit als redenen om van het aandeel te houden.
"Terwijl NBCU en Sky nog steeds erg rommelig zijn, gezien de verstoring van de sportschema's van toeschouwers, de advertentiemarkt, themaparkactiviteiten en bioscoopreleases, hebben de resultaten van Comcast's Cable geen stap verloren", zegt Deutsche Bank. "We beschouwen het herstel van NBCU en Sky tot volledige winstpotentieel als een proces van twee jaar."
Een overgrote meerderheid van analisten gooit Comcast op één hoop met andere waardeaandelen waar ze optimistisch over zijn. Van de 31 analisten die worden gevolgd door S&P Global Market Intelligence over CMCSA, beoordelen 17 het op Strong Buy, zeven zeggen Buy en zeven noemen het een Hold.
Dat komt in ieder geval gedeeltelijk omdat Comcast-aandelen zo'n koopje lijken. Analisten verwachten dat het bedrijf de komende drie tot vijf jaar een gemiddelde jaarlijkse winstgroei van 12,9% zal realiseren, en toch worden aandelen verhandeld tegen slechts 17,7 keer de verwachte winst.
Fiserv (FISV, $ 107,36) is een andere marktachterblijver die zo'n diepe schijnbare waarde heeft dat het een nadere beschouwing verdient.
Het bedrijf is wat bekend staat als een kernprocessor. De technologie stelt financiële dienstverleners in staat om debetnetwerken te exploiteren, geld elektronisch over te schrijven en creditcardtransacties te verwerken, naast tal van andere kritieke functies.
Helaas stelt die centrale positie in de wereldeconomie FISV zeer bloot aan de aanhoudende crisis, die de aandelen dit jaar heeft onderdrukt. Aan de andere kant biedt de terugtrekking van 7,6% in het aandeel in 2020 ook koopjesjagers een opening.
"In de afgelopen jaren heeft FISV consequent een enkelcijferige omzetgroei omgezet in dubbelcijferige winst per aandeel met behulp van sterke marges en terugkoop van eigen aandelen", merkt Argus Research (Buy) op. "Hoewel uitdagende marktomstandigheden zullen wegen op de winst van het bedrijf in 2020, heeft het management zijn verwachtingen voor het hele jaar hersteld en verwacht dit jaar een groei van de winst per aandeel van ten minste 10%."
Argus voegt eraan toe dat, gezien de sterke platformgroei van Fiserv, de geschiedenis van innovatie en het zeer schaalbare bedrijfsmodel, het aandeel een premium waardering verdient - en die krijgt het niet.
In tegenstelling tot de andere aandelen met de beste waarde op deze lijst, keert Fiserv geen dividend uit. Ook worden FISV-aandelen ongeveer op hetzelfde niveau verhandeld als de S&P 500, tegen ongeveer 21 keer de toekomstige winst. De onderscheidende factor hier is dat de aandelen van Fiserv niet alleen met een forse korting ten opzichte van vergelijkbare bedrijven worden verhandeld, maar ook een marktconforme langetermijngroeiprognose van 16,5% hebben.
Als er werd geklopt op Mondelez International (MDLZ, $ 57,74) eerder dit jaar, was het zijn buitenmaatse waardering. Maar nu de verwachte winstgroei een stijgende aandelenkoers overtreft, is dat geen probleem meer.
Het snacksbedrijf, met onder meer Oreo-koekjes en Triscuit-crackers, handelt met een kleine korting ten opzichte van de S&P 500 en heeft een hoger dividendrendement dan de brede marktindex en een in de sector kloppend groeipercentage op lange termijn van 6,9%.
En wat de fundamenten betreft, zeggen analisten dat de centrale positie van het bedrijf in de markt en zijn marktaandeelwinsten het een kracht maken om rekening mee te houden.
"We hebben sterke groeivooruitzichten voor Mondelez, en hoewel we op korte termijn een beetje worden uitgedaagd rond COVID-19, zijn we van mening dat de groei op lange termijn intact blijft", schrijft Stifel (Buy). "De dominantie van het bedrijf in zijn categorieën leent zich voor consistente marktaandeelwinsten en met zijn aanwezigheid in opkomende markten, de sterkte van zijn balans en een aantrekkelijk waarderingsniveau in relatie tot deze kenmerken, verwachten we een aanhoudend sterk opwaarts potentieel voor de aandelen vanaf dit niveau ."
Stifels beleggingsthese, of variaties daarop, lijkt een veelvoorkomende kijk op de straat. Van de 20 analisten die door S&P Global Market Intelligence worden gevolgd en die MDLZ behandelen, zeggen 11 dat het een sterke koop is en zeven zeggen dat het een koop is. Twee analisten beoordelen het op Hold.
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 12 beste technologieaandelen om te kopen voor 2022
11 beste groeiaandelen voor de rest van 2021
De 5 beste dividendgroeiaandelen voor de rest van 2018
De beste aandelen uit de opkomende markten voor 2019
De 12 beste zorgaandelen om te kopen voor 2022