Warren Buffett heeft in het eerste kwartaal van 2021 veel meer verkocht dan gekocht - een periode waarin de markten schijnbaar om de week recordhoogten neerzetten.
De voorzitter en CEO van Berkshire Hathaway (BRK.B) heeft zijn belangen in financiële en energieaandelen teruggeschroefd of volledig verlaten, de belangen van het bedrijf in de farmaceutische sector teruggebracht en slechts één nieuwe functie gestart die, passend, in de verzekeringssector was.
Oh, en in een bijzonder opmerkelijke ommekeer, dumpte het Orakel van Omaha meer dan de helft van Berkshire's belang in een Dow-aandeel dat hij pas in het vierde kwartaal van 2020 had gekocht.
Ondanks dat verkopen het belangrijkste thema van het kwartaal was, sprak Buffett zijn vertrouwen uit in een handvol andere investeringen van Berkshire Hathaway, zoals het versterken van belangen in de supermarkt- en telecommunicatiesector.
We weten wat de grootste langetermijnbelegger aller tijden heeft gedaan, omdat de Amerikaanse Securities and Exchange Commission alle investeringsmanagers met meer dan $ 100 miljoen aan activa verplicht om elk kwartaal een formulier 13F in te dienen om eventuele wijzigingen in het aandelenbezit bekend te maken. Deze deponeringen voegen een belangrijk niveau van transparantie toe aan de aandelenmarkt en geven Buffett-ologen een kans om een indruk te krijgen van wat hij denkt.
Wanneer Buffett een aandeel in een bedrijf neemt, of iets toevoegt aan een bestaand bedrijf, lezen beleggers dat als een blijk van vertrouwen. Maar als hij zijn aandelen in een aandeel afbouwt, kan dat investeerders ertoe aanzetten hun eigen investeringen te heroverwegen.
Hier is de scorekaart voor wat Warren Buffett in het eerste kwartaal van 2021 kocht en verkocht, op basis van Berkshire Hathaway's 13F, ingediend op 17 mei 2021, voor de periode eindigend op 31 maart 2021. U kunt hier de volledige lijst met Buffett-aandelen bekijken, of hier verder lezen als u het meest geïnteresseerd bent in de recente transacties van Buffett.
En onthoud:niet alle "Warren Buffett-aandelen" zijn eigenlijk zijn keuzes. Sommige kleinere posities worden verondersteld te worden afgehandeld door de luitenants Ted Weschler en Todd Combs.
VS Bancorp (USB, $62,21) is de op vier na grootste bank van het land, gemeten naar activa, en de grootste regionale bank van Amerika. Het is ook een van de oudste Buffett-aandelen in de Berkshire Hathaway-portefeuille; het Orakel van Omaha begon zijn positie in het eerste kwartaal van 2006.
Buffett is berucht om zijn lippen stijf op elkaar over U.S. Bancorp, en raakt de positie zelden aan. Hij verminderde het echter met 1,1%, of 1,5 miljoen aandelen, in het eerste kwartaal van 2021. Dat volgde op een verlaging van 0,6%, of slechts 823.834 aandelen, in het vierde kwartaal van 2020.
Een klein beetje van de USB-staak afschrapen staat in schril contrast met wat Buffett heeft gedaan met zoveel andere bankaandelen van Berkshire. Meestal heeft hij een bijl naar hen gebracht. En het is niet zo dat het rendement van de regionale geldschieter het vasthouden rechtvaardigde toen Buffett zoveel van zijn collega's in de steek heeft gelaten.
Toegegeven, het totale rendement van USB overtreft dat van de bredere markt tot nu toe met 23 procentpunten in 2021, maar het blijft aanzienlijk achter in de afgelopen periodes van drie, vijf, tien en vijftien jaar.
Toch waarderen USB-aandeelhouders ongetwijfeld de vertrouwensstemming van Berkshire. Met een belang van 8,6% van de holding is het de grootste institutionele aandeelhouder, vóór Vanguard (7,3%) en BlackRock (6,2%).
Warren Buffett keerde van koers op Bristol Myers Squibb (BMY, $ 65,46) in het eerste kwartaal, waardoor het belang van Berkshire Hathaway met bijna 7% daalde na een toename in de voorgaande twee kwartalen.
Buffett verloor in de eerste drie maanden van 2021 2,3 miljoen aandelen in de farmaceutische gigant. Dat komt na het starten van een belang van bijna 30 miljoen aandelen ter waarde van $ 1,81 miljard in het derde kwartaal van 2020. Hij volgde dat op door in het vierde kwartaal nog eens 3,4 miljoen aandelen toe te voegen. , een stijging van ongeveer 11%.
BMY kreeg eind 2019 een enorme boost toen het de farmaceutische gigant Celgene overnam, en dat werd beschouwd als een groot deel van de aantrekkingskracht van Buffett op het aandeel. De deal bracht een paar blockbuster-behandelingen voor multipel myeloom met zich mee:Pomalyst en Revlimid, waarvan de laatste ook mantelcellymfoom en myelodysplastische syndromen behandelt.
Dat is ongeveer hetzelfde als de cursus van Bristol Myers. Een lange staat van dienst van succesvolle overnames heeft ervoor gezorgd dat de pijplijn van het farmaceutisch bedrijf door de jaren heen gevuld is met medicijnen van grote namen. Tot de bekendere namen van tegenwoordig behoren Coumadin, een bloedverdunner, en Glucophage, voor diabetes type 2.
Hoe dan ook, dit lijkt nog steeds op veel klassieke Buffett-aandelen, omdat het een duidelijke waarde is:
"Het aandeel is naar onze mening aantrekkelijk bij deze sterk verlaagde waarderingen, aangezien we zien dat de Celgene-deal op de lange termijn een sneller groeiend bedrijf creëert met een minder geconcentreerde geneesmiddelenportefeuille", schrijft CFRA Research-analist Sel Hardy, die BMY beoordeelt op Kopen.
Warren Buffett trapte op de rem van Berkshire Hathaway's belangen in General Motors (GM, $ 56,04) voor het tweede achtereenvolgende kwartaal in het eerste kwartaal. Begin 2012 nam hij voor het eerst een belang in 's werelds vierde grootste autofabrikant qua productie. En de afgelopen jaren werd hij zelfs nog optimistischer, door de belangen van Berkshire Hathaway in 2018, 2019 en pas in het derde kwartaal van 2020 te vergroten.
Maar nu heeft hij duidelijk besloten om het rustiger aan te doen. Berkshire verminderde zijn eigendom in het autobedrijf met 7,6%, ofwel 5,5 miljoen aandelen, in de eerste drie maanden van 2021. Dat volgt op een verlaging van 9%, ofwel 7,5 miljoen aandelen, in het laatste kwartaal van 2020.
General Motors heeft er altijd uitgezien als een klassieke Buffett-waardeweddenschap. Er zijn immers minder Amerikaanse merken iconischer dan GM. Ook heeft hij meermaals de lof gezongen van CEO Mary Barra. En het aandeel wordt voortdurend verhandeld tegen waanzinnig goedkope veelvouden van de verwachte winst.
Nu de aandelen de afgelopen 52 weken met bijna 150% zijn gestegen, was het misschien tijd om iets meer van de top van een winstgevende investering te halen - zelfs als analisten nog steeds blij zijn met de waardering en het potentieel voor hervatting van inkomsten.
"Bij waardering lijken GM-aandelen gunstig gewaardeerd op basis van de meeste standaard waarderingscijfers", schrijft Argus Research-analist Bill Selesky, die GM beoordeelt bij Buy. "We verwachten ook dat het bedrijf zijn dividend spoedig zal herstellen."
Dan is er nog de kwestie van de toewijzing. Dankzij de sterke prijsprestaties van GM is het nu goed voor 1,4% van de totale aandelenportefeuille van Berkshire Hathaway, een stijging van 1,1% voor Buffett snoeide het bedrijf.
Buffett kocht eerst AbbVie (ABBV, $ 116,89) in het derde kwartaal van 2020 als onderdeel van een bredere inzet op de farmaceutische industrie. Net als BMY hierboven, voegde hij het bedrijf in het vierde kwartaal toe voordat hij in het eerste kwartaal van koers veranderde.
Meest recentelijk heeft Berkshire Hathaway zijn positie met meer dan 10% of 2,7 miljoen aandelen verlaagd. ABBV is nu goed voor 0,9% van Berkshire's aandelenportefeuille, tegen 1,0% aan het einde van het vierde kwartaal.
De farmagigant is vooral bekend van blockbuster-medicijnen zoals Humira en Imbruvica, maar analisten zijn ook optimistisch over het potentieel van Rinvoq en Skyrizi, die reumatoïde artritis en plaque psoriasis behandelen.
"AbbVie ontwikkelt nieuwe groeifactoren om te diversifiëren, weg van Humira, nog steeds het grootste product van het bedrijf qua omzet", schrijft David Toung, analist van Argus Research, die het aandeel bij Buy beoordeelt. "Deze groeimotoren omvatten oncologie- en immunologieproducten die in de afgelopen vijf jaar zijn gelanceerd en de portfolio van producten voor esthetiek, neurowetenschappen en oogzorg die bij de overname van Allergan in 2020 zijn geleverd."
Een ander ding dat ABBV tot de klassieke Buffett-aandelen plaatst, is de legendarische dividendgeschiedenis van het biofarmaceutische bedrijf.
AbbVie is een dividendaristocraat, omdat het zijn dividend bijna een halve eeuw lang elk jaar heeft verhoogd. Sterker nog, het huidige dividendrendement van 4,5% is een van de hoogste in de S&P 500, meerdere keren beter dan het indexgemiddelde van ongeveer 1,4%.
Berkshire heeft een aantal weddenschappen op communicatie- en mediabedrijven die door miljardair dealmaker John Malone zijn opgezet, waaronder Sirius XM Bezit (SIRI, $ 5,87).
Malone is voorzitter van Liberty Media, dat een enorm belang heeft in Sirius XM. Het mediabedrijf bereikt ongeveer 100 miljoen luisteraars via zijn kernactiviteiten voor satellietradio en Pandora, dat het in 2018 overnam.
En zoals Kiplinger heeft opgemerkt, zouden de investeringen in bedrijven die op de een of andere manier verbonden zijn met Malone's echt Byzantijnse bedrijfsstructuur heel goed de verantwoordelijkheid kunnen zijn van een van Buffetts portefeuillebeheerders. Liberty Media was in zijn pre-Berkshire-tijd een grote positie van Ted Weschler's Peninsula Capital.
Hoe dan ook, Berkshire's affiniteit voor deze functie is de laatste tijd tanende. Meest recent heeft de houdstermaatschappij haar belang in SIRI verder teruggebracht met bijna 13%, ofwel 6,3 miljoen aandelen.
Dat volgt op een reeks verkopen in de loop van 2020. De grote hit kwam in het tweede kwartaal, toen Berkshire meer dan 82 miljoen aandelen verkocht, of 62% van zijn belang op dat moment.
Als gevolg hiervan is SIRI een steeds kleiner deel van Berkshire's aandelenportefeuille geworden. Het is nu goed voor minder dan 0,10% van zijn aandelenbezit, tegen 0,12% drie maanden geleden.
Berkshire Hathaway heeft zijn belangen in het Braziliaanse financiële technologiebedrijf StoneCo verlaagd (STNE, $ 59,41) met bijna een kwart in Q1.
Het bedrijf, dat software en hardware levert aan bedrijven om betalingen met creditcards en pinpassen te vergemakkelijken, was al een van de "groeist" Warren Buffett-aandelen toen BRK.B in oktober 2018 de positie betrad. Maar de aandelen namen echt een vlucht tijdens de COVID-19-crisis -19 pandemie, die het wel en wee van alles wat met e-commerce te maken heeft, heeft verbeterd.
STNE is alleen al in 2020 meer dan verdubbeld, maar zoals zoveel hot-growth-aandelen dit jaar, zijn de aandelen verslechterd. Toenemende angst voor renteverhogingen en een algemene rotatie van groei naar meer waardegerichte namen heeft STNE-aandelen tot nu toe bijna 30% laten dalen.
Gezien de relatief kleine positie in STNE en het feit dat het een fintech-bedrijf is, zal het je niet verbazen te horen dat de functie is geïnitieerd door Buffett-luitenant Todd Combs - zonder twijfel met de zegen van het Orakel van Omaha.
Hoewel StoneCo niet per se een klassiek Buffett-aandeel is, past het niettemin bij Berkshire Hathaway's algemene optimistische houding ten aanzien van bedrijven die betalingen vergemakkelijken en verwerken.
"Betalingen zijn wereldwijd een groot probleem", zei Warren Buffett op de aandeelhoudersvergadering van Berkshire in 2018.
Is Warren Buffett van gedachten veranderd als het gaat om Merck (MRK, $79,87)?
De farmaceutische reus is een relatief nieuwe toevoeging aan de Berkshire Hathaway-portefeuille en een onderdeel van de Dow Jones Industrial Average. Net als ABBV en BMY kocht Buffett MRK voor het eerst in het derde kwartaal van 2020. Hij kocht in het vierde kwartaal nog eens 6.294.333 aandelen in het bedrijf. Op dat moment was het farmaceutisch bedrijf goed voor bijna 0,9% van het aandelenbezit van BRK.B.
En toch heeft Buffett in het meest recente kwartaal bijna 38%, of 10,8 miljoen aandelen, van zijn Merck-aandelen gedumpt. De positie vertegenwoordigt nu 0,5% van de BRK.B-aandelenportefeuille.
Buffett heeft een lange horizon, dus het feit dat het MRK-aandeel de afgelopen 52 weken in wezen vlak is geweest, betekent waarschijnlijk weinig. En de fundamentals, zeggen analisten, blijven gunstig.
Centraal in de fundamentele prestaties van Merck staat Keytruda, een blockbuster-medicijn tegen kanker dat is goedgekeurd voor meer dan 20 indicaties. Bovendien heeft MRK een gunstige patentconfiguratie zonder dat belangrijke merken hun marketingexclusiviteit verliezen tot 2022. Keytruda heeft patent tot 2028.
Het bedrijf ondergaat echter een leiderschapstransitie. CEO Ken Frazier gaat in juni met pensioen en wordt opgevolgd door de huidige CFO Robert Davis. Het is bekend dat Buffett een hoge premie hecht aan het managementteam dat een onderneming runt. Merck zal later dit jaar ook zijn gezondheidsactiviteiten voor vrouwen afstoten.
"We zijn ons bewust van de leiderschaps- en organisatorische transities die gaande zijn bij het bedrijf en de impact van de spin-off van Organon op het groeiprofiel van Merck", schrijft Argus Research-analist David Toung, die het aandeel beoordeelt bij Buy.
Axalta coatingsystemen (AXTA, $ 32,88), dat industriële coatings en verven maakt voor gevels, pijpleidingen en auto's, trad in 2015 toe tot de Buffett-aandelen, toen Berkshire Hathaway 20 miljoen aandelen in AXTA kocht van private equity-onderneming Carlyle Group (CG).
De inzet was logisch, aangezien Buffett al lang een fan is van de verfindustrie; Berkshire Hathaway kocht huisverfmaker Benjamin Moore in 2000.
Maar het lijkt erop dat het Orakel moe wordt van de ondermaatse prestaties.
Sinds het einde van het tweede kwartaal van 2015, toen Berkshire zijn AXTA-belang innam, heeft het aandeel een verlies van 1% geproduceerd. versus een rendement van 127% voor de S&P 500. En hoewel analisten hebben opgemerkt dat het een perfect doelwit is om te worden uitgekocht door wereldwijde coatingsbedrijven, is er nooit een fusie- en overnamepoging geweest.
Berkshire was vanaf het vierde kwartaal van 2020 de grootste investeerder van Axalta, met 10% van de uitstaande aandelen. Interessant is dat, ondanks de exodus, BRK.B nog steeds nummer 3 is met een belang van 5,9%, achter BlackRock en Vanguard.
Het is eerlijk om te zeggen dat toen Berkshire Hathaway een nieuw belang begon in Chevron (CVX, $ 110,81) in het vierde kwartaal van 2020 dachten veel mensen dat het zich zou kunnen aansluiten bij andere klassieke Buffett-aandelen zoals Coca-Cola (KO) en American Express (AXP).
Chevron vinkt tenslotte veel Buffett-boxen af. Het is een bekend Amerikaans merk, en een merk dat eind vorig jaar heel netjes in het waardekamp paste. Het biedt een buitensporig dividend dat nog steeds 4,8% oplevert na een winst van 31% in 2021. En de omvang van het belang – destijds meer dan 48 miljoen aandelen ter waarde van $ 4,1 miljard – maakte het meteen een top-10-belang in het Berkshire Hathaway-aandeel portefeuille.
Maar een paar maanden later keerde Buffett van koers.
Berkshire heeft in het eerste kwartaal van 2020 iets meer dan de helft van de positie overboord gegooid, waarbij 24,8 miljoen aandelen werden gelost om de positie terug te brengen tot 23,7 miljoen. Het is niet niks – CVX maakt 0,9% van de portefeuille uit en staat nog steeds in de top-15. Maar Berkshire zakt van de vijfde grootste aandeelhouder van het bedrijf naar nummer 10.
Hoewel de energieprijzen het komende jaar naar verwachting geen enorme bewegingen zullen maken, zijn de vooruitzichten voor olie en gas veel verbeterd en zouden ze alleen maar beter moeten worden naarmate de wereldeconomie herstelt van de diepten van de pandemie. En CVX was in staat om in juli 2020 te profiteren van de ergste ellende in de sector door Noble Energy te verwerven in een transactie met alle aandelen van $ 5 miljard.
Hoe dan ook, Buffett en zijn luitenants voelden zich blijkbaar genoodzaakt om uit een aanzienlijk deel van de positie te komen terwijl het goed was.
Vrijheid wereldwijd , weergegeven via Klasse A (LBTYA, $28,10) en Klasse C (LBTYK, $ 28,18) aandelen, is nog een van Berkshire's weddenschappen op communicatie- en mediabedrijven die door miljardair dealmaker John Malone zijn opgeklopt.
En gezien de laatste actie in de bovengenoemde SIRI-verkoop en de vermindering van Liberty Global Class A-aandelen, lijkt het erop dat Berkshire een deel van zijn door Malone gesteunde weddenschappen afwikkelt.
Berkshire sneed zijn belang in LBTYA met meer dan 80% in het eerste kwartaal en nam afscheid van meer dan 14,6 miljoen aandelen. Door deze stap werd de toewijzing van LBTYA in de BRK.B-portefeuille verlaagd tot 0,03% van een reeds immateriële 0,16% drie maanden geleden.
Liberty Global noemt zichzelf 's werelds grootste internationale tv- en breedbandbedrijf, met vestigingen in zeven Europese landen. Berkshire's investering in de klasse A-aandelen dateert van het vierde kwartaal van 2013. Het nam de klasse C-aandelen op, die geen stemrecht hebben, in het eerste kwartaal van 2014.
Berkshire bezit nu slechts 1,9% van de uitstaande aandelen van LBTYA, tegen 4,5% eind 2020.
Wells Fargo (WFC, $ 47,90), die sinds 2001 in de Berkshire-portefeuille zit, was ooit een van de favoriete aandelen van Warren Buffett.
Nu is het zo goed als weg. Buffett sneed het resterende belang van BRK.B bijna tot op het bot in het eerste kwartaal, waardoor er niets anders over was dan een romppositie in de op twee na grootste bank van het land qua activa.
De door schandalen geplaagde megabank wankelt al jaren na onthullingen dat ze miljoenen neprekeningen heeft geopend, hypotheken zonder toestemming heeft gewijzigd en klanten autoverzekeringen heeft aangerekend die ze niet nodig hadden. Het bedrijf herstelde zich langzaam, net als de aandelen.
Buffett heeft sinds het begin van 2018 in verschillende kwartalen Wells Fargo-aandelen verkocht. Het begon als wat routine leek te zijn om de positie onder de wettelijke drempel van 10% voor banken te houden.
Buffett dumpte eind 2019 echter meer dan 55 miljoen aandelen, of bijna 15% van zijn positie. In het tweede kwartaal van 2020 gooide hij 85,6 miljoen aandelen overboord, of meer dan een kwart van het resterende belang. In het derde kwartaal verminderde hij zijn positie met nog eens 46%, en in het vierde kwartaal zag hij de rest nog eens 58% leegbloeden.
Buffett bracht echt de sloopkogel in Q1 naar voren in de vorm van een verlaging van 98,7% op het resterende belang van BRK.B. Wat er over is van het eigendomsbelang van de holding in de bank is slechts $ 26,4 miljoen waard.
Berkshire Hathaway, ooit een topaandeelhouder, bezit nu 0,02% van de uitstaande aandelen van Wells Fargo. Deze relatie is bijna voorbij.
Synchrony Financieel (SYF, $ 46,91) was geen bijzonder lange of grote positie in de Berkshire Hathaway-portefeuille, maar het was er een die klopte met Buffett's genegenheid voor creditcardmaatschappijen en banken.
Op dezelfde manier zou het geen verrassing moeten zijn dat SYF werd ingeluid terwijl Buffett zijn belangen in de financiële sector blijft hacken.
Synchrony, een belangrijke uitgever van betaalkaarten voor retailers, werd in 2014 afgesplitst van GE Capital. Het is zowel een geldschieter en een betalingsverwerker - zoals Buffett's geliefde American Express - maar het is geschikt voor klanten die meer naar het midden en de onderkant van de inkomensschaal schuiven.
Berkshire nam in het tweede kwartaal van 2017 een positie in SYF in en betaalde een geschatte prijs per aandeel van $ 30,02. Sinds het einde van het tweede kwartaal van 2017 heeft het aandeel een totaalrendement van 75% behaald - meer dan 10 procentpunten lager dan de S&P 500 in diezelfde periode. De outperformance was nog slechter vóór het eerste kwartaal, waarbij de markt 65,9% overtrof van SYF tot 28,1%, maar een herstel in de sector hielp Synchrony het gat te dichten.
De exit is geen klein verlies voor Synchrony; Buffett was eind Q4 2020 de zevende aandeelhouder van het bedrijf.
De ideale bewaarperiode voor een Buffett-aandeel is misschien voor altijd, maar de twee inzetten die hij in het eerste kwartaal van 2020 verliet, bestonden elk korter dan vijf jaar. De bovengenoemde Synchrony-positie werd in de eerste helft van 2017 opgericht en Berkshire trad voor het eerst toe tot Suncor Energy (SU, $24.08) in de late innings van 2018.
Hij heeft nu geen van beide meer.
Suncor – een geïntegreerde energiegigant wiens activiteiten betrekking hebben op de ontwikkeling van oliezanden, offshore olieproductie, biobrandstoffen en zelfs windenergie – verkoopt zijn geraffineerde brandstof ook via een netwerk van meer dan 1.500 Petro-Canada-stations. En een paar maanden lang was het de enige positie in de Berkshire Hathaway-portefeuille.
Toen Chevron echter in het vierde kwartaal van 2020 de strijd aanging, loste Berkshire een gezonde 27% van zijn SU-belang. Buffett rondde de klus snel af in het eerste kwartaal, waarbij hij zijn resterende positie van bijna 14 miljoen aandelen verloor.
Het is moeilijk om Buffett te veel de schuld te geven. Eind 2020 was hij nog steeds 35% onder water op zijn oorspronkelijke investering, voornamelijk dankzij de door COVID veroorzaakte uitverkoop van energienamen. Een beetje meer geduld had misschien zijn vruchten afgeworpen:SU heeft sinds begin 2021 veel terrein gewonnen, met een gezonde stijging van 40% tot nu toe.
Grappig genoeg was dit de tweede tijd dat Buffett snel met Suncor bezig was. Berkshire Hathaway investeerde oorspronkelijk in 2013 in de energiegigant en verkocht de volledige positie drie jaar later.
RH (RH, $633.31) blijft grote dingen doen voor Berkshire.
De luxe retailer van huishoudelijke artikelen, die veel lezers kennen als Restoration Hardware, is dit jaar meer dan 40% gestegen (tegen 11% voor de S&P 500) te midden van een nog steeds gloeiend hete vastgoedmarkt. De aandelen zijn inderdaad meer dan verviervoudigd sinds vorig jaar rond deze tijd, toen veel Amerikanen zich realiseerden dat thuiswerken meer dan een paar weken zou duren, en begonnen daarom plannen te maken om hun nieuwe werkomgeving te verbeteren.
Berkshire heeft Nebraska Furniture Mart onder haar dochterondernemingen, maar voegde toe aan de blootstelling aan woninginrichting in het derde kwartaal van 2019 toen het RH in de schoot geworpen kreeg. RH exploiteert 106 retail- en outletwinkels in de VS en Canada, en is eigenaar van Waterworks, een luxe badkamer- en keukenretailer met 14 showrooms.
Buffett deed een aanzienlijke toevoeging (41%) aan zijn RH-belang in het vierde kwartaal van 2019, bleef vervolgens een paar kwartalen op de positie voordat hij het eind vorig jaar aanvulde. Hij is er opnieuw aan toegevoegd om 2021 te beginnen, zij het met slechts 23.900 aandelen, of iets meer dan 1%.
Terwijl fysieke retailers de afgelopen jaren enorm hebben geworsteld, mede dankzij de opkomst van e-commerce, heeft RH succes gevonden om de bovenlaag te bedienen. Dat succes is sindsdien versterkt door de COVID-pandemie en een verschuiving in waar Amerikanen hun geld aan het werk hebben gezet.
Het is moeilijk te zeggen of dit een Oracle of Omaha-aankoop was, of een project van een van zijn luitenants, Ted Weschler of Todd Combs. Buffett was meestal mama op RH. Toch past de inzet in grote lijnen bij Buffetts wereldbeeld. Buffett-aandelen zijn meestal weddenschappen op de groei van Amerika, en dat is precies wat een gok is op huisvesting en huisvestingsgerelateerde industrieën.
Warren Buffett warmt snel op voor Verizon Communications (VZ, $ 57,94) - een nieuwe functie die hij slechts een kwartaal geleden heeft toegevoegd.
Verizon zag er al goed uit in de Berkshire Hathaway-portefeuille. Hoewel BRK.B beroemd is, keert het geen dividend uit, maar Buffett wil ze graag innen. En de Dow Jones Industrial Average-component heeft ruim een decennium lang een ruim dividend uitgekeerd en levert momenteel meer dan 4% op. Door zijn vermogen om een gezonde uitkering te betalen, behoort het inderdaad tot de topdividendaandelen voor pensioenbeleggers.
Toen Berkshire zijn belang in Verizon startte in het vierde kwartaal van 2020, kocht het met beide handen en nam 146,7 miljoen aandelen ter waarde van $ 8,62 miljard op. Dat was goed voor een gewicht van 3,2% in de Berkshire Hathaway-aandelenportefeuille.
Dat aantal is nu iets groter.
In het eerste kwartaal van 2020 voegde Warren Buffett meer dan 12 miljoen aandelen toe, waardoor het belang met 8% verbeterde, waardoor het gewicht van Verizon in de portefeuille op 3,4% kwam. Berkshire blijft ook de op drie na grootste eigenaar van VZ-aandelen met 3,8%, achter institutionele beleggers Vanguard (7,8%), BlackRock (7,4%) en State Street Global Advisors (3,9%).
Stieren houden van Verizon vanwege zowel zijn groeivooruitzichten in het tijdperk van 5G-netwerken, zijn defensieve kenmerken als de betrouwbare inkomstenstroom die het aan investeerders levert.
"Met een veilig dividendrendement en een lage hefboomwerking zijn we van mening dat de markt de voorkeur geeft aan de 5G-strategie en het eenvoudigere verhaal van Verizon", zeggen aandelenonderzoeksanalisten van Raymond James. "Of we nu in een uitbreiding of inkrimping zitten, de internet- en mobiele abonnementen van consumenten zijn misschien wel het laatste dat ze willen opgeven als het moeilijk wordt."
Marsh McLennan (MMC, $ 134,49) is een andere nieuwe Buffett-positie waar hij blijkbaar geen genoeg van kon krijgen. En in dit geval was Berkshire veel agressiever met zijn tweede beet.
Berkshire heeft veel verzekeringsblootstelling in zijn kernactiviteiten, waaronder onder meer Geico, General Re, MLMIC Insurance en Berkshire Hathaway Specialty Insurance. Maar tot voor kort waren ze nooit een belangrijke factor in de aandelenportefeuille. In feite dumpte Buffett het weinige van zijn Travellers (TRV) -belang begin 2020.
Maar die wind is de afgelopen kwartalen van richting veranderd, via zowel zijn MMC-toevoeging als Berkshire's enige nieuwe belang in Q1 2021, waar we zo meteen op zullen reageren.
Wat Marsh McLennan betreft:Berkshire nam in het vierde kwartaal van 2020 een positie van 4,2 miljoen aandelen in ter waarde van amper een half miljard dollar. 't. But by virtue of another 1 million shares or so purchased in Q1 2021, the stake has increased by 23% in just a few short months.
Shares in MMC, which provides various risk, strategy and consulting services, are longtime market laggards. But to Buffett's credit, they've outperformed so far in 2021, up nearly 15% for the year to date. The company also pays a modest dividend yielding 1.4% at current prices.
The biggest addition among existing Buffett stocks during 2021's first quarter was Kroger (KR, $37.39) – the massive supermarket chain that treated shareholders well during the worst of the pandemic.
Kroger operates roughly 2,750 retail food stores operating under such banners as Dillons, Ralphs, Harris Teeter and its namesake brand, as well as 1,585 gas stations and even 170 jewelry stores under banners including Fred Meyer Jewelers and Littman Jewelers.
Berkshire Hathaway turned a few heads during the fourth quarter of 2019, when it initiated its 18.9 million-share position in Kroger. But given what was to come, it now looks like a savvy pick. From peak to trough, the S&P 500 lost about 34% during the COVID bear market; KR shares appreciated by 5% during that time period.
Of course, as investors' focus started to shift away from essential retailers to opening plays, Kroger has underperformed. It's up just 21% since the market bottom versus an 86% recovery for the broader market.
Buffett is nonetheless extremely interested in owning more KR.
Buffett added 8.6 million shares, or 34% to his Kroger position in Q4 2020. And he has followed that up with another 17.5 million shares, or 52%, through the first three months of 2021. Berkshire Hathaway is now the third-largest owner of Kroger shares, with its 6.7% behind only BlackRock (9.8%) and Vanguard (9.7%).
It's only a middle-of-the-pack position at just 0.7% of Berkshire's equity assets. But it certainly belongs. Unlike other recent new positions such as Amazon.com (AMZN), StoneCo, Biogen (BIIB) and Snowflake (SNOW), old-economy value play Kroger is right in line with Buffett's traditional interests.
As we mentioned previously, Buffett loves the insurance business – he just hasn't been too keen on owning mere equity stakes in them. But in Q1, the industry accounted for two of his five buys, and his lone new position.
London-based Aon (AON, $255.20) offers a wide range of professional services, from insurance and reinsurance to pension administration and financial advising to health insurance.
Like most insurance firms, you won't necessarily expect profits to grow in a perfectly straight line year after year. But revenues have improved without interruption over the past four years, and net income is up in three of the past five years.
That operational strength has led to superior returns against both the market and its peers. AON shares have provided a total return (price plus dividends) of 434% over the past decade, versus 285% for the S&P 500 and 226% for the SPDR S&P 500 Insurance ETF (KIE).
Berkshire hasn't exactly bet the farm on Aon. The roughly 4 million-share position is worth less than $1 billion, making it just 0.35% of equity assets. Nonetheless, it's one of the few aggressively bullish moves that Buffett &Co. made amid another quarterly torrent of sales.
17 aandelen die Warren Buffett net heeft gekocht, ingekort of gedumpt
5 Warren Buffett-aandelen waar hij waarschijnlijk voor de lange termijn in zit
7 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
De 10 goedkoopste Warren Buffett-aandelen
De 9 best renderende Warren Buffett dividendaandelen
5 aandelen die Warren Buffett verkoopt (en 2 nieuwe aandelen)
10 van de goedkoopste Warren Buffett-aandelen