Berkshire Hathaway (BRK.B) van Warren Buffett levert op de lange termijn marktkrabbelende rendementen op, maar meer recentelijk was het een strijd. Er is geen suikerlaagje aan:het Orakel van Omaha heeft een zware rit door de huidige berenmarkt gehad.
De S&P 500, die zich enigszins herstelde van de diepten, daalde tot 8 april met 18,8% ten opzichte van de markttop van februari. Het gemiddelde rendement van alle Warren Buffett-aandelen was echter een verlies van 28,0%.
De Berkshire Hathaway-portefeuille is gebouwd om op de lange termijn marktconform rendement te leveren, niet om te gedijen in een wereldwijde pandemie. Veel van Buffett's beste aandelen van de laatste tijd zijn groeizamere plays die een staartje hebben gekregen. Daarin is hij niet de enige, maar vooral schadelijk zijn de enorme belangen van oom Warren in financiële dienstverlening, een van de slechtste sectoren op de markt tot nu toe. Zijn eigendomsbelangen in aandelen van grote luchtvaartmaatschappijen zijn eveneens afgesneden.
Sommige aandelen van Berkshire hebben echter aanzienlijk beter standgehouden dan de totale markt - en een aantal daarvan zijn nieuwere posities, waaronder enkele aandelen die Buffett en zijn luitenants vorig jaar hebben opgepikt.
Hier zijn de 11 beste aandelen van Warren Buffett op de berenmarkt. Sommige van deze aandelen zijn beproefde, ouderwetse waardenamen die u doorgaans associeert met de beroemde belegger. Een paar daarvan zijn echter voorbeelden van Berkshires langzame maar zekere verschuiving naar modernere bedrijven.
Liberty Global – dat Buffett bezit via zijn klasse A (LBTYA, $ 18,27) en klasse C (LBYTK, $ 17,30) aandelen – beschouwt zichzelf als 's werelds grootste internationale tv- en breedbandbedrijf, met activiteiten in zeven Europese landen. Het is ook een van de vele weddenschappen van Berkshire op communicatie- en mediabedrijven die door miljardair-dealmaker John Malone zijn opgezet.
De positionering van het bedrijf in breedband – praktisch een noodzaak vóór het coronavirus, maar zeker nu een groot deel van de wereldbevolking aan huis gekluisterd is – heeft het tot dusverre een deel van de neergang van de bearmarkt geholpen. Hoewel de tv-activiteiten zeker een hit zullen worden dankzij de nadelen in advertenties.
Er gingen geruchten dat het bedrijf Univision zou kopen voor $ 9 miljard, maar CEO Mike Fries schoot dat in februari neer tijdens het meest recente kwartaalrapport van het bedrijf. Dat gezegd hebbende, is Liberty Global wel van plan om haar internationale samenwerking met Netflix (NFLX) uit te breiden.
Berkshire nam in het vierde kwartaal van 2013 voor het eerst de klasse A-aandelen op. De holding nam vervolgens een kwartaal later de stemrechtloze aandelen van klasse C op. Uit gegevens van S&P Global Market Intelligence blijkt dat Berkshire Hathaway een gezamenlijk belang van 3,7% heeft in Liberty Global. Berkshire is ook de op vier na grootste aandeelhouder van Liberty.
Dialyse is natuurlijk een zorgbehandeling die, ongeacht de huidige gezondheidscrisis en de economische crisis, gewoon niet aan de kant kan worden geschoven. En in feite pleit het bedrijf voor zijn patiënten tijdens de pandemie, en dringt het er onlangs bij ziekenhuizen en andere gezondheidsstelsels op aan om de zorg niet te beperken tot patiënten met nierziekte in het eindstadium die lijden aan het coronavirus.
Berkshire maakte in het eerste kwartaal van 2012 een positie in DaVita bekend. Gezien het feit dat DVA in zijn pre-Berkshire-tijd een grote positie van Ted Weschler's Peninsula Capital was, was het niet onredelijk om aan te nemen dat het zijn keuze was. En Weschler bevestigde dat ook een paar jaar later.
Buffett heeft de positie in jaren niet meer aangeraakt, maar Berkshire blijft met een ruime marge de grootste aandeelhouder van DaVita. Het belang van 38,6 miljoen aandelen is goed voor meer dan 24% van de uitstaande aandelen van DVA.
Het geluk van Warren Buffett met Verisign (VRSN, $ 193.20) gaat verder.
Aandelen zijn niet goed of slecht in een zeepbel - de briljante aankoop van de ene belegger is vaak, afhankelijk van de timing, de grootste mislukking van een andere belegger. Het voorbeeld van Verisign - een internetinfrastructuurservicebedrijf dat de wereld letterlijk online verbonden houdt en fungeert als domeinregistratie voor de .com-, .net- en andere topniveaudomeinen - komt in me op.
Stanley Druckenmiller, een beroemde voormalige hedgefondsmanager, maakte begin 1999 een tekort van $ 200 miljoen aan technologieaandelen terwijl hij investeerde voor het Quantum Fund van George Soros, maar verloor $ 600 miljoen in de handel. Vervolgens probeerde hij het terug te winnen via een grote buy-in van $ 6 miljard aan technologieaandelen, waaronder Verisign … aller tijden.
Maar het Orakel van Omaha heeft een heel andere ervaring gehad.
Berkshire kocht Verisign, wiens dominantie van de ruimte een voorbeeld is van Buffett's liefde voor diepe grachten, tijdens een dip in het laatste kwartaal van 2012. De ongeveer 3,7 miljoen aandelen werden gekocht tegen een gemiddelde kostprijs van $ 38,82 per aandeel. VRSN heeft sinds eind 2012 bijna 400% geretourneerd, meer dan het drievoudige van het rendement van ongeveer 124% van de S&P 500, inclusief dividenden.
Dat omvat een fantastische periode van outperformance als een van de beste aandelen van Buffett tijdens de bearmarkt. VRSN-aandelen hebben tot nu toe iets minder dan 9% verloren - de helft van de schade die de S&P 500 sinds 19 februari heeft opgelopen.
Het is geen verrassing dat Procter &Gamble (PG, $ 115,10) is een van de betere weddenschappen van Buffett op de berenmarkt. Dankzij thuisblijven en soortgelijke bestellingen in de VS en over de hele wereld, zijn veel consumentenbestedingen geconcentreerd op de basis - voedsel, toiletartikelen en dergelijke - geproduceerd door basisconsumptiegoederen.
Als gevolg hiervan is Procter &Gamble - de naam achter merken zoals Crest-tandpasta, Pampers-luiers, Tide-wasmiddel en vooral Bounty-papieren handdoeken en Charmin-toiletpapier - een vlotte exploitant geweest en presteerde het de bredere markt met ongeveer 10 procentpunten over de hele wereld. berenmarkt.
Interessant is dat, hoewel P&G een van de vele Dow-aandelen in Buffett's portefeuille is, het ook een blue chip is die buiten de boot is gevallen als een Berkshire Hathaway-investering.
Buffett kwam in handen van P&G via de overname van scheermesmaker Gillette in 2005 door zijn holding. Destijds noemde Buffett, een grote aandeelhouder van Gillette, de verbintenis een 'droomdeal'. Procter &Gamble werd een van BRK.B's grootste aandelenposities.
Die droom duurde niet lang. De Grote Recessie heeft het prijszettingsvermogen van de traditionele consumentengoederenbedrijven zoals P&G uitgehold. Het bedrijf begon aan een plan om 100 slecht presterende merken te schrappen. Het batterijbedrijf van Duracell stond toevallig op de lijst en Berkshire kocht het in 2014 in ruil voor PG-aandelen. Twee jaar later knipte Buffett wat er nog over was van het P&G-belang met 99%. Hij is sindsdien niet meer toegevoegd aan de positie.
Ook hebben UPS en rivaliserende FedEx (FDX) onlangs goed nieuws ontvangen, aangezien Amazon.com (AMZN) aankondigde dat het de pilot van zijn verzendservice, die concurreerde met de twee legacy-providers, zou stopzetten.
Jammer dat UPS in feite een zinloze positie is.
Met minder dan 60.000 aandelen is het belang van Berkshire in United Parcel Service een rompslomp, restjes, een vreemd lot. Buffett trad in het eerste kwartaal van 2006 toe tot zijn UPS-positie en kocht destijds 1,43 miljoen aandelen ter waarde van ongeveer $ 113,5 miljoen. Dat komt neer op een gemiddelde prijs per aandeel van $ 79,38. UPS is echter nooit uitgegroeid tot een belangrijk onderdeel van Berkshire's portefeuille en Buffett heeft de positie in de loop der jaren zo verkleind dat het geen verrassing zou zijn als hij op enig moment uit het belang zou stappen.
De reden? Waarschijnlijk optreden. Sinds 31 maart 2006 hebben UPS-aandelen een totaalrendement van slechts 88% opgeleverd, vergeleken met 185% voor de bredere markt.
Vertaling:UPS, dat sinds medio februari tot de beste aandelen van Buffett behoort, is op de lange termijn failliet gegaan.
Dat gezegd hebbende, zijn lot is op dit moment het sterkst verbonden met de behandeling van Alzheimer. Velen verwachten dat het bedrijf dit jaar FDA-goedkeuring voor aducanumab zal zoeken. En omdat noch dat, noch de huidige productpijplijn, vreselijk wordt beïnvloed door de coronaviruspandemie, hebben BIIB-aandelen minimale verliezen geleden.
Berkshire Hathaway heeft een groot aantal bedrijven in de gezondheidszorg, dus Biogen past daar goed bij. Echter, met 650.000 aandelen met een waarde van meer dan $ 192 miljoen vanaf Berkshire's laatste 13F, is het geen enorm belang. Het vertegenwoordigt minder dan een tiende van een procent van de aandelenportefeuille van BRK.B, en Berkshire behoort niet eens tot de 25 grootste aandeelhouders van Biogen, gemeten naar de grootte van het aandeel.
Ondanks Buffett's geschiedenis van weddenschappen op de gezondheidszorg, geeft de kleine inzet aan dat deze investering misschien het idee is van luitenants Ted Weschler of Todd Combs. Maar het bedrijf is goedkoop in vergelijking met de winst en genereert elk jaar enkele miljarden dollars aan cashflow, dus Biogen is thuis in Berkshire's portefeuille.
Het is ook een niet-verrassende outperformer geweest tijdens de uitbraak van het coronavirus. Niet alleen is de levering aan huis van vitaal belang gebleken voor zijn klanten omdat ze aan huis gebonden blijven, maar de Prime Video-streamingcontent wordt steeds meer gespeeld. Om nog maar te zwijgen van het feit dat bedrijven die hun Amazon Web Services-cloudplatform gebruiken, niet zomaar de stekker eruit kunnen trekken terwijl ze proberen operationeel te blijven.
Dit was niet Buffett's idee, zoals hij zelf toegeeft. Voordat Berkshire Hathaway zijn registratieaanvraag voor het eerste kwartaal bij de Securities and Exchange Commission indiende, vertelde Buffett aan CNBC:"Een van de kerels op kantoor die geld beheren ... kocht wat Amazon, dus het zal verschijnen (wanneer dat bestand wordt ingediend) )."
Buffett is al lang een bewonderaar van Amazon-CEO Jeff Bezos, gaf hij toe in een interview, en zei dat hij wenste dat hij de aandelen eerder had gekocht.
"Ja, ik ben een fan geweest en ik ben een idioot geweest omdat ik geen AMZN-aandelen kocht", vertelde Buffett aan CNBC.
Vooral de laatste tijd.
In tegenstelling tot veel retailers is Costco - en zowat elke andere voorraad die boodschappen en andere benodigdheden uitdeelt - tot nu toe relatief ongeschonden door de bearmarkt gekomen. De COST-aandelen zijn inderdaad 4% jaar-to-date gestegen ten opzichte van een fors verlies voor de S&P 500. In maart, toen mensen in veel staten zich opmaakten voor thuisbestellingen, zag Costco de totale verkoop met bijna 12% stijgen , inclusief een enorme stijging van 48% in online inkomsten. De verkopen in januari en februari waren ook niet al te slecht, met respectievelijk een stijging van 8% en 14%.
En in tegenstelling tot veel Buffett-aandelen, praat het Oracle graag uitgebreid over Costco.
"Hier (Kraft Heinz) zijn, 100 jaar plus, tonnen reclame, ingebouwd in de gewoonten van mensen en al het andere", vertelde Buffett aan CNBC in een interview in februari 2019. "En nu komt (Costco's) Kirkland, een huismerkmerk, langs en doet met slechts 250 verkooppunten 50% meer zaken dan alle Kraft Heinz-merken."
De 4,3 miljoen aandelen van Berkshire vertegenwoordigen een aandelenbelang van ongeveer 1% in het bedrijf - niet onbeduidend, maar ver buiten Costco's top 10 institutionele belangen.
Dat is jammer, want JNJ zou de afgelopen maanden voor de broodnodige stabilisatie hebben gezorgd. Hoewel consumenten zijn gestopt met geld uitgeven aan casino's, vliegtickets en andere discretionaire kosten, zijn ze naar beneden gegaan om ervoor te zorgen dat ze voor de lange termijn genoeg Johnson &Johnson-producten hebben:pleister, Benadryl en Tylenol.
Maar je kunt Buffett niet kwalijk nemen dat hij van J&J is afgedwaald, gezien zijn geschiedenis van headline-grabbing faceplants. De zorgaandelen worstelden met productieproblemen en beschuldigingen van illegale marketingpraktijken in 2010 en 2011. Buffett was kritisch over het bedrijf vanwege die blunders, evenals voor het gebruik van te veel eigen voorraad bij de overname in 2011 van apparaatmaker Synthes. Ontgoocheld over Johnson &Johnson, dumpte Berkshire het grootste deel van zijn belang in 2012.
De huidige positie van Berkshire bedraagt slechts 327.100 aandelen, wat neerkomt op ongeveer 0,02% van de uitstaande aandelen. Dit is een ander bezit dat op elk moment kan verdwijnen – ook zonder veel verschil te maken.
Kraft Heinz presteerde vlak tegen een sterk verzakkende markt dankzij zijn positie als leider op het gebied van consumentengoederen. Kraft Heinz is de naam achter oh zo veel merken die een opleving zien omdat mensen gedwongen worden om thuis te blijven:Heinz-specerijen, Ore-Ida-aardappelproducten, Oscar Mayer-lunchvlees, Classico-pastasauzen, Kool-Aid-drankjes, Maxwell Huiskoffie en natuurlijk Kraft Macaroni &Cheese.
KHC heeft onlangs aangekondigd dat het bedrijf een omzetgroei van 3% verwacht in het eerste kwartaal - veel beter dan analisten hadden verwacht, en een zeldzaam goed nieuws voor een bedrijf dat vooral problemen veroorzaakte voor oom Warren.
Buffett was een van de drijvende krachten achter de fusie in 2015 van de verpakte voedselgigant Kraft en ketchupleverancier Heinz om Kraft Heinz te creëren. Berkshire Hathaway bezit 26,7% van Kraft Heinz en is daarmee de op een na grootste aandeelhouder van het voedingsbedrijf. (Private investeringsmaatschappij 3G Capital - die in 2013 samenwerkte met Berkshire om HJ Heinz te kopen - staat met 48,8% bovenaan.) En het is Berkshire's zesde grootste aandeleninvestering met een marktwaarde van $ 10,5 miljard vanaf de meest recente Form 13F van het bedrijf.
Berkshire Hathaway boekte echter een niet-contant verlies van $ 3 miljard door een bijzondere waardevermindering van immateriële activa in 2018, "die bijna volledig voortvloeit uit ons aandelenbelang in Kraft Heinz", schreef Buffett in zijn brief aan aandeelhouders van 2019. Begin 2019 schreef KHC de waarde van zijn merken af met bijna $ 15 miljard. En dit jaar verlaagde Fitch de schuld van het bedrijf tot junkstatus.
De top van Buffett's beste aandelen sinds half februari is een van zijn nieuwste aanwinsten.
Die opgevoerde business zal waarschijnlijk ook niet snel verdwijnen, aangezien van mensen wordt verwacht dat ze een zekere mate van sociale afstand bewaren, zelfs nadat de overheidsmandaten zijn ingetrokken, wanneer dat ook mag zijn.
KR was daardoor een uitstekende defensieve dividendpositie in deze bearmarkt.
Kroger was weliswaar een beetje een hoofdbreker toen Buffett kocht. Veel langetermijninvesteerders hadden de traditionele supermarktketens verkwanseld in een wereld waar Walmart (WMT), Amazon.com en andere grote bedrijven wedijveren om de kruidenierswinkelruimte te regeren.
Het was ook een soort ommekeer ten opzichte van Berkshires andere nieuwe functies, die iets meer toekomstgericht waren. Kroger is een waardespel uit de oude economie, vergeleken met tech- en biotechaankopen zoals Amazon, Biogen, Apple (AAPL) en StoneCo (STNE).
Desalniettemin hebben de ongeveer 2760 levensmiddelenwinkels van het bedrijf - opererend onder uithangborden als Dillons, Ralph's, Harris Teeter en zijn naamgenoot Kroger - Buffett de afgelopen maanden iets gegeven om over te glimlachen terwijl zijn portfolio een moeilijke periode doormaakt.
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 12 beste technologieaandelen om te kopen voor 2022
11 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
De 9 beste aandelen van America's Last Bear Market
De 11 beste (en 11 slechtste) aandelen van de 11-jarige bullmarkt
7 aandelen die Warren Buffett koopt of verkoopt
De 10 goedkoopste Warren Buffett-aandelen